Rahasi: Koronleikkaukset tulossa, mutta kuinka pian?

Yhdysvaltain keskuspankin 13. joulukuuta 2023 pidetty Federal Reserve -kokous, jossa se päätti pitää Fed-koron ennallaan, koettiin käännekohtana, jolla oli laajat seuraukset markkinoilla kaikkialla maailmassa. Raportti nimeltä Summary of Economic Projections julkaistaan ​​jokaisessa Federal Reserven varakokouksessa.

Tätä kutsutaan yleisesti ”pistejuoksiksi”. Sitä kutsutaan nimellä, koska se sisältää kaavion, jossa jokainen piste edustaa yhden Yhdysvaltain keskuspankin jäsenen näkemystä Fed-korosta. 13.12.2023 julkaistussa pistekaaviossa tulevaisuuden pisteet osoittavat selvästi alaspäin. Toisin sanoen Fed on ilmoittanut, että he tarkastelevat koronlaskuja tulevaisuudessa.

Pisteiden mediaani tarkoittaa 75 peruspisteen (0,75 %) koronlaskua vuonna 2024 ja vielä 100 peruspisteen (1 %) koronlaskua vuonna 2025. Tämä on merkittävää. SEP:n mukaan BKT:n kasvuksi vuonna 2024 ennustetaan 1,4 % verrattuna 2,6 %:iin vuonna 2023. Se on jyrkkä hidastuminen. PCE-inflaation, joka on Yhdysvaltain keskuspankin päätöksenteossa seuraama mittari – se tarkoittaa henkilökohtaista kulutusmenoa – ennustetaan olevan 2,4 % vuonna 2024 2,8 %:sta vuonna 2023. Tämä on noin virallisia ”lukuja”.

Sitä paitsi kyse on Fedin julkaiseman lausunnon rivien välisestä lukemisesta. Jokainen kirjoitettu tai jopa kirjoittamatta jäänyt sana analysoidaan. Lehdistötilaisuudessa politiikkailmoituksen jälkeen käsitellään Fedin puheenjohtajan vastauksia. Kaiken kaikkiaan se osoitti, että koronlaskuja on tulossa. Nyt on kysymys milloin, ei jos. Laajan markkinanäkemyksen mukaan sen pitäisi alkaa maaliskuussa 2024. Joidenkin analyytikoiden mukaan se voi alkaa hieman myöhemmin.

Euroopan keskuspankki piti kokouksessaan 14. joulukuuta korot ennallaan, mutta sen sävy oli röyhkeä. EKP on heikentänyt talousnäkymiä koskevia ennusteitaan. Tässäkin on kyse siitä milloin eikä jos, koronlaskuista. Niiden inflaatio on hidastunut 2,4 prosenttiin marraskuussa 2023.

Vaikutus Intiaan

Globaali kehitys vaikuttaa meihin. Intian keskuspankki nosti viimeisen koron helmikuussa 2023 ja on keskeyttänyt sen jälkeen viidessä tarkastelukokouksessa. Sen kanta on kuitenkin edelleen ”asumisen peruuttaminen”. Ennen ohjauskoron keventämistä kannan pitäisi muuttua ”neutraaliksi”. On odotettavissa, että joskus vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla RBI muuttaa kantaansa ja joskus toisella puoliskolla se alkaa leikkaamaan korkoja. Tämä tietysti riippuu inflaatiokehityksestä.
Globaalin kasvun hidastuminen ei kuitenkaan ole positiivista Intialle. Vientimme on riippuvainen globaalista kysynnästä, joka puolestaan ​​riippuu kasvusta. Joka tapauksessa, koska meillä on suuri kotimainen talous, meidän pitäisi pärjätä.

Alhaiset korot auttavat sijoitusomaisuutta. Osakemarkkinamme otti mallin ja siirtyi pohjoiseen. Joukkolainojen tuotot siirtyivät etelään. Koska joukkolainojen tuotto ja hinta liikkuvat käänteisesti, alhaisempi korkotaso johtaa korkeampiin joukkovelkakirjahintoihin. Vaihtuvakorkoisten lainojen markkinoilla markkinasidonnaiseen vertailuindeksiin et näe vaikutusta välittömästi, vaan heti kun RBI aloittaa ohjauskoron kevennyssyklin.