KORKEATULOISIA HENKILÖT SAAVANA MAKSIMIETUA: Houkutteleva hajautus ajaa arbitraasin varoja

Sijoittajat suosivat yhä enemmän arbitraasirahastoja likvidien ja ultralyhyen aikavälin rahastojen sijaan lyhytaikaisen pääomansa sijoittamiseksi hyödyntääkseen käteisen ja johdannaismarkkinoiden välisiä hintaeroja. Verorakenne tekee näistä rahastoista houkuttelevia myös korkeimpaan veroluokkaan kuuluville henkilöille.

Vertailussa ennen veroja arbitraasirahastot ovat tuottaneet keskimäärin 7,1 % viimeisen vuoden aikana, mikä on ylittänyt likvidien rahastojen tuoton (6,7 %). Vaikka erot saattavat vaikuttaa vaatimattomilta ennen veroja, erot verojen jälkeen ovat huomattavia, lähes 200 peruspistettä, mikä lisää arbitraasirahastojen houkuttelevuutta sijoitusvaihtoehtona.

Rahastonhoitaja ostaa samanaikaisesti osakkeita käteismarkkinoilta ja myy niitä futuuri- tai johdannaismarkkinoilla ja omakustannushinnan ja myyntihinnan erotus on sijoittajien ansaitsema tuotto. Arbitraasirahastoja käsitellään osakerahastoina, joissa sijoittaja voi hyödyntää pitkän aikavälin pääomavoittojen verokantaa, joka on 10 %, jos rahasto on omistuksessa vähintään vuoden, kun taas lyhyen aikavälin pääomatuloista verotetaan 15 %.

Sen sijaan velkarahastosijoituksia, jotka on tehty 31.3.2023 jälkeen, verotetaan laattaprosenttiin pitoajasta riippumatta. Itse asiassa arbitraasirahastot ovat nähneet huomattavia 49 000 miljoonan nettotuonteja tämän vuoden huhtikuusta lähtien, mikä on 68 prosenttia hybridirahastojen kokonaisnettotuonnista.

Feroze Azeez, Anand Rathi Wealthin varatoimitusjohtaja, sanoo, että arbitraasirahastojen aiemmat tuotot ovat olleet korkeat ja kierrätyspalkkio on edelleen korkea ja suurempi kuin likvidien rahastojen tuotot. ”Joulukuussa tuoton odotetaan olevan 7,5-8 %, kun tarkastellaan osakefutuurien siirtokustannuksia. Näkymät ovat houkuttelevat, kunnes arbitraasirahaston avoin korko osakefutuureihin on alle 40 % koko osakefutuurien avoimesta korosta”, hän sanoo.

Fisdomin tutkimuksen johtaja Nirav Karkera sanoo, että tehokkuus näkyy parantuneina verojen jälkeisinä tuottoina, mikä hyödyttää erityisesti korkeamman tulotason veroluokissa olevia sijoittajia. ”Verosuunnittelun joustavuus yhdistettynä suhteelliseen verotehokkuuteen verrattuna korkoinstrumentteihin tekee arbitraasirahastoista houkuttelevan vaihtoehdon niille, jotka etsivät parempaa tuottoa verotehokkaalla lähestymistavalla lyhyellä tai keskipitkällä aikavälillä”, hän sanoo.

Arbitraasirahastojen tuotot ovat yhdistelmä vallitsevaa korkotasoa sekä nousevaa näkemystä osakkeen pitkistä kierroksista. Hitash Dang, PGIM India Mutual Fundin osakkeiden jakaja, osake- ja yhteisrahastonhoitaja, sanoo, että yksi huolenaihe voi olla käytettävissä olevien arbitraasimahdollisuuksien laajuus. ”Koska futuuri- ja optiosegmentissä on vain 184 osaketta, sijoittajat voivat ottaa pitkiä positioita vain näiden osakkeiden futuureista. Odotamme näiden osakkeiden kysynnän ja vaihtojen olevan hyviä.”

Arbitraasirahastoilla on korkeampi volatiliteetti verrattuna likvideihin rahastoihin, mutta ne palvelevat sijoitustarpeita hieman pidemmällä aikahorisontilla ja halulla sellaiseen volatiliteettiin. Sijoittajien tulee olla varovaisia ​​valitessaan arbitraasin ja likvidien rahastojen välillä korkosyklin huipussaan. Arbitraasirahastoilla on joustavuus osallistua velkasijoituksiin, kun ne täyttävät valtuutetun 65 %:n osakesijoituksen, joka on täysin suojattu. Tämä tarkoittaa, että useimpien arbitraasirahastojen sijoitusmandaatti tarjoaa joustavuutta tuoton maksimoimiseksi korkojaksojen aikana.

Epävarmassa markkinatilanteessa arbitraasistrategiat tarjoavat suhteellisen pienemmän riskin ja verotuksen tehokkuuden, mikä tekee niistä houkuttelevia niille, jotka etsivät vakaata tuottoa pienemmällä volatiliteetilla. Soumya Sarkar, yksi Wealth Redefinen perustajista, sanoo, että vaikka arbitraasirahastot voivat tarjota vakaata tuottoa, nousevat korot voivat vaikuttaa niiden tulokseen ja likvidit rahastot voivat hyötyä nousevista koroista. ”Sijoittajien tulee arvioida riskinsietokykyään ja sijoitustavoitteitaan tehdäkseen tietoon perustuvan päätöksen ottaen huomioon kehittyvät taloudelliset olosuhteet ja mahdolliset vaikutukset rahaston tuottoon.”

Ennen arbitraasirahastoihin sijoittamista sijoittajien tulee arvioida riskinsietokykynsä ja muistaa, että vaikka nämä rahastot ovat yleensä vähäriskisiä, ne eivät ole riskittömiä. Niiden tulisi olla tietoisia nykyisestä markkinatilanteesta, koska arbitraasirahastot viihtyvät markkinoiden volatiliteetilla. ”Ymmärrä rahaston käyttämä strategia, harkitse verovaikutuksia ja selvitä, onko rahaston sijoitushorisontti linjassa tavoitteidesi kanssa”, Karkera sanoo.