Sääntelymuutosten navigointi: RBI:n äskettäisen vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen sijoituksia koskevan kiertokirjeen ymmärtäminen
Sanjeev Sinhan eksklusiivisessa haastattelussa jakaa näkemyksensä Intian keskuspankin äskettäisestä kiertokirjeestä vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen sijoituksista ja siitä, mitä haasteita ja ei-toivottuja seurauksia voi syntyä vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen osuuksiin sijoittamisen yleisestä kiellosta. Otteita:
RBI:n kiertokirjeen ensisijaisena tavoitteena on estää säänneltyjen yksiköiden lainaajilleen myöntämien lainojen ”ikivihreäksi”. RBI epäilee, että jotkin säännellyt yhteisöt ohjaavat lisäsijoituksensa lainanottajiin vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen kautta, joissa suora laskeutuminen ei ehkä ole mahdollista laiminlyöntien jne. vuoksi. Rajoittamalla säänneltyjä yhteisöjä edellä kuvatulla tavalla RBI haluaa estää laiminlyöneiden lainanottajien lisäaltistumisen epäsuorasti. vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen kautta.
Valitettavasti kiertokirjeellä voi olla useita haitallisia tahattomia seurauksia. Se on tarkoitettu käytettäväksi huonojen lainojen ikääntyessä; Sitä sovelletaan kuitenkin nyt kaikkiin tilanteisiin, myös tavanomaisiin lainoihin ja sijoituksiin. Kiertokirjeessä ei myöskään säädetä riskin rahallisesta kynnysarvosta, joten kiertokirjettä sovellettaisiin kaikkiin liiketoimiin, vaikka se olisikin merkityksetön. Nämä tahattomat seuraukset voivat johtaa valtaviin vaikeuksiin säännellyille yksiköille varauksen tai ennenaikaisen myynnin kautta ja myös vaihtoehtoisille sijoitusrahastoille, koska se edellyttää, että ne lunastavat tällaiset sijoitukset tällaisille säännellyille yhteisöille välittömästi, mikä ei välttämättä ole sääntelyn kannalta mahdollista.
Edellä mainituilla haasteilla voi olla vakavia kielteisiä vaikutuksia rahoituspalvelualaan, erityisesti kyseisiin säänneltyihin yhteisöihin ja vaihtoehtoisiin sijoitusrahastoihin. RBI:n olisi asianmukaista tarkastella kiertokirjettä uudelleen ja säätää poikkeuksista tilanteisiin, kuten hyviin lainoihin ja sijoituksiin, kiertokirjeen sovellettavuuden olennaisuuskynnyksiin jne.
Vaihtoehtoiseen sijoitusrahastoon tehtävien sijoitusten tulee olla SEBI:n (AIF) säännösten, 2012, mukaisia.
Lisäksi vain luokan III vaihtoehtoiset sijoitusrahastot saavat tehdä sijoituksia johdannaisinstrumentteihin. Luokan III vaihtoehtoiset sijoitusrahastot voivat ottaa lainaa lainojen osalta sijoittajien suostumuksella. Luokan I ja II vaihtoehtoiset sijoitusrahastot voivat ottaa lainaa vain täyttääkseen väliaikaiset rahoitusvaatimukset tietyin ehdoin.
Kiertokirjeessä säädetään, että säänneltyjen yksiköiden tulee neuvoa vaihtoehtoisia sijoitusrahastoja asianmukaisesti. Näin ollen vaikuttaa siltä, että säänneltyjen yritysten on toimitettava vaihtoehtoisille sijoitusrahastoille tiedot velallisyrityksistään noudattaakseen kiertokirjettä. Lisäksi vaihtoehtoisen sijoitusrahaston on muiden vaihtoehtoista sijoitusrahastoa koskevien lakien osalta noudatettava SEBI (AIF) -sääntöjä, 2012.
Vaihtoehtoiset sijoitusrahastot ovat velvollisia säilyttämään kaikki sijoituksensa dematerialisoidussa muodossa 1.10.2024 eli 1.10.2024 tai sen jälkeen tehdyt sijoitukset. Kuitenkin, jos sijoituskohdeyhtiö on valtuutettu helpottamaan arvopapereiden dematerialisointia ja vaihtoehtoisella sijoitusrahastolla on määräysvalta sijoituskohdeyrityksessä (joko yksin tai yhdessä välittäjien kanssa), tällaiset sijoitukset, vaikka ne olisi tehty ennen 1.10.2024, säilytetään myös dematerialisoidussa muodossa 31.1.2025 tai sitä ennen.
Lisäksi viimeisimmän, tammikuussa 2024 julkaistun SEBI-kiertokirjeen mukaan sijoittajan (ja lopullisen UBO:n) tulee olla FATF-yhteensopivalta lainkäyttöalueelta. Sellaisen olemassa olevan sijoittajan, joka ei kuulu FATF:n mukaiseen lainkäyttöalueeseen, tekemät lisäsijoitukset ovat kiellettyjä.
SEBI on myös julkaissut äskettäin kuulemisasiakirjan, jossa pyydetään julkisia kommentteja ja jossa estetään FEMA-määräysten kiertäminen ulkomaisten sijoittajien perustamalla vaihtoehtoinen sijoitusrahasto.
