RBI:lle elefanttitehtävä ei ole vielä kaukana ohi – Banking & Finance News

Intian keskuspankin (RBI) ensimmäinen rahapolitiikka uudessa finanssipolitiikassa ei odotetusti tuottanut yllätyksiä korkotoimien tai asenteen suhteen. Tämän seurauksena sekä osake- että joukkovelkakirjamarkkinat pysyivät lähes ennallaan, ja 10 vuoden G-Sec nousi marginaalisesti 3 pistettä.

Rahapoliittinen komitea (MPC) piti repokoron ennallaan seitsemännen kerran 6,5 prosentissa äänin 5:1 enemmistöllä. Toisin sanoen maksuvalmiusluotto (SDF) on edelleen 6,25 % ja maksuvalmiuskyky (MSF) 6,75 %. Politiikan kanta pysyi ennallaan myös ”asumisen peruuttamisen” osalta, ja sen puolesta äänesti 5 kuudesta jäsenestä.

Kuvernööri Shaktikanta Das selitti: ”Jälkeenpäin vahvat kasvunäkymät tarjoavat politiikan mahdollisuuden keskittyä inflaatioon ja varmistaa sen laskeminen 4 prosentin tavoitteeseen. Koska elintarvikkeiden hintojen epävarmuus aiheuttaa edelleen haasteita, MPC on edelleen valppaana inflaation kiihtymisen riskeistä, jotka voivat suistaa inflaation hidastumisen.”

Hyvä uutinen on, että aiemmat bruttokansantuotteen ja inflaation tavoitteet on pidetty ennallaan 7 %:ssa ja 4,5 %:ssa, ja riskit ovat tasaisesti tasapainossa vuosineljännesten välillä.

”Kaksi vuotta sitten, noin tähän aikaan, kun kuluttajahintaindeksin inflaatio oli huipussaan 7,8 %, huoneessa oleva norsu oli inflaatio… Haluaisimme, että norsu palaa metsään ja pysyy siellä pysyvästi… Kunnes tämä saavutetaan, meidän tehtävä jää kesken”, Das painotti.

HSBC:n Intian ja Indonesian pääekonomisti Pranjul Bhandari sanoi: ”…sen jatkuva painotus nykyisen politiikan käyttämisessä inflaation alentamiseksi kestävästi 4 prosenttiin saa meidät uskomaan, että se saattaa päättää odottaa jonkin aikaa pidempään, jopa Fedin siirtymisen jälkeen. ”

HDFC Bankin pääekonomisti Abheek Barua lisäsi: ”Taloudellisen toimeliaisuuden viimeaikaisen maailmanlaajuisen joustavuuden vuoksi on ollut taipumus pitää rahapolitiikka tiukkana vastatakseen maailmanlaajuisten keskuspankkien viimeiseen inflaatiohaasteeseen. RBI näyttää etenevän lukossa sen kanssa.”

Huippupankkiirit kokivat myös, että voimakas kasvu on merkittävästi edistänyt inflaatiopolitiikan tilaa. SBI:n puheenjohtaja Dinesh Khara totesi, että rahapoliittinen julkilausuma on vahvistus Intialle, jolla on korkea kasvu ja alhainen inflaatio 25 ja 26 tilikaudella. Citi Intian toimitusjohtaja Ashu Khullar lisäsi, että RBI:n sitoutuneen politiikan keskittyminen inflaatiotavoitteeseen on mahdollistanut vankan BKT-taustan, joka laukaisee kaikki sylinterit.

Bhandari lisäsi, että tasapainottaakseen haukkamaista kaltevuutta RBI julkisti malliinflaatioennusteensa seuraavalle vuodelle – 4,1 % vuonna 26 (45 Q4FY26), mikä antaa tunteen, että lievälle keventämiselle on tilaa. Ja RBI voi käyttää tilaisuutta keventääkseen korkoja yhdenmukaistaakseen reaalikorot neutraalien korkojen kanssa. ”Edellisen kerran inflaatio oli tavoitteessa (2015-2019), reaalikorot olivat 2 %. Samanlainen reaalikorko seuraavan vuoden aikana, kun RBI saavuttaa 4 prosentin tavoitteensa, merkitsisi 50 peruspisteen leikkausta nimelliseen repokorkoon”, Bhandari lisäsi.

RBI:n kuvernööri puhui myös ennätyksellisistä valuuttavarannoista 645,6 miljardia dollaria maaliskuun 29. päivänä ja sanoi, että ulkoisen sektorin sietokyky on parantunut. Baruan mukaan RBI:n toistaessa pitävänsä vakaata rupiaa, mikä tahansa merkittävä heikkeneminen viimeaikaisesta maailmanlaajuisesta volatiliteetista vaikuttaa epätodennäköiseltä. Toisaalta RBI ilmoitti myös, että sillä on tarpeeksi halua rakentaa valuuttavarantoja, ja siksi odotettu rupian vahvistuminen tulevilla vuosineljänneksillä (johtuen muun muassa joukkovelkakirjalainoista) saattaa myös kohdata vastustusta.

Lisäksi RBI:n kuvernööri varoitti pankkeja, ei-pankkitoiminnallisia rahoitusyhtiöitä (NBFC) ja muita rahoitusyksiköitä ”hallinnon laadusta” ja ”lainsäädäntöjen noudattamisesta”. Tämä lausunto tulee taustaa vasten sekä pankkeja että NBFC:itä vastaan ​​viime kuukausina.

Näiden lisäksi ilmoitettiin useista lisätoimenpiteistä, joilla on kauaskantoisia vaikutuksia rahoitusalalla. Yksi tärkeimmistä oli likviditeetin kattavuussuhteen eli LCR:n kattava tarkastelu.

Pankkien suurin pelko uusimman teknologian kehityksen vuoksi on useiden tallettajien kyky yhtäkkiä nostaa rahaa yhtä aikaa – tilanne, joka voi lamauttaa pankit, kuten Yhdysvalloissa viime vuonna nähtiin. RBI aikoo julkaista lähiaikoina kiertokirjeluonnoksen LCR:stä keskusteltavaksi pankkien kanssa. ”LCR-kehyksen tarkistaminen 24/7-maksujärjestelmien myötä voisi toimia positiivisena keinona kitkan likviditeetin epäyhtenäisyyden korjaamisessa”, Khara lisäsi.

Unified Payment Interfacessa eli UPI:ssa julkistettiin kaksi keskeistä toimenpidettä tilan syventämiseksi. Yksi, käteistalletuksen mahdollistaminen käteistalletusautomaattien (CDM) kautta UPI:n avulla. Myös kolmannen osapuolen UPI-sovellukset voivat suorittaa UPI-maksuja PPI:n (Prepaid Payment Instruments) kautta.

RBI aikoo muun muassa sallia kaupankäynnin valtion vihreillä joukkovelkakirjoilla International Financial Services Centerissä (IFSC). Lisäksi RBI Retail Direct Schemelle julkaistaan ​​mobiilisovellus G-Sec-markkinoiden syventämiseksi.

Vaikka se toistaa nykyisen kannanottonsa valuuttajohdannaisista, se on antanut pienille rahoituspankeille luvan käydä kauppaa rupian korkojohdannaistuotteita riskinsä suojaamiseksi.

On myös ehdotettu, että keskuspankin digitaalinen valuutta (CBDC) – vähittäiskauppa saataisiin laajemman käyttäjäsegmentin ulottuville, koska pankkien ulkopuoliset maksujärjestelmäoperaattorit voivat tarjota CBDC-lompakoita.