Ovatko suorat sijoitukset hidastuneet tilikaudella 24? – Mielipideuutiset

Yksi tehokkaimmista kestävän bruttokansantuotteen (BKT) kasvun tekijöistä on yksityisen sektorin investoinnit, jotka eivät käytettävissä olevien tietojen rajallisessa määrin vielä näytä olevan laajapohjaisia. Yksityisen sektorin investoinnit, vaikka ne keskittyivätkin muutamille sektoreille, näyttävät kuitenkin alkaneen nousta itse 23. tilikaudella ja kiihtyivät 24. vuoden ensimmäisellä puoliskolla.

Yksi keskeinen yksityisten investointien kanava on ulkomaiset suorat sijoitukset (FDI), jotka ovat tärkeitä paitsi investointisitoumusten kannalta, myös ilmaisua, erityisesti ulkomaisten sijoittajien kiinnostusta ja luottamusta Intian kasvutarinaan ja liiketoimintamahdollisuuksiin.

Tässä yhteydessä useat uutisraportit ovat osoittaneet merkkejä suorien investointien hidastumisesta vuonna 23, mikä on vain syventynyt huhti-tammikuussa FY24 (10MFY24) koskevien lukujen myötä. Nämä huolenaiheet ovat vääriä. Tämä artikkeli yrittää osoittaa virheelliseen päättelyyn. Ulkomaisten investointien tarina on paljon rikkaampi suorien sijoitusten sisään- ja ulosvirtausten taustalla olevan dynamiikan suhteen.

Ensinnäkin, jotta tiedoista olisi järkeä, numeroiden taustalla olevat määritelmät on ymmärrettävä. Raportoitu hidastuminen koskee ”nettosuoraan sijoituksen” virtoja, mikä ei ole sopiva mittari. Ylin rivi on bruttosuorat ulkomaiset sijoitukset (eli sisäänvirtaukset yhteensä) miinus eri kirjanpitoryhmien ulosvirtaukset.

Ensimmäinen osa ulosvirtauksista on olemassa olevien suorien sijoitusten sijoittajien kotiuttaminen; Osa näistä ulosvirroista on sijoittajia, jotka poistuvat, koska sijoitusehdot eivät täyty. Vielä tärkeämpää on, että nykyiset sijoittajat luopuvat vanhemmista sijoituksista, mikä on vakiintunut malli varhaisen vaiheen sijoittajille, etenkin kun otetaan huomioon meneillään oleva listautumisbuumi.

Lopuksi intialaiset yritykset tekevät ulkomaisia ​​suoria sijoituksia, jotka haluavat investoida mineraaleihin ja hankkia osakkeita ulkomaisista yrityksistä – pohjimmiltaan, jotka haluavat päästä kuluttajamarkkinoille, mineraaleihin ja muihin tuotantopanoksiin sekä hankkia teknologiaa.

Toiseksi seuraavat ovat raportoidut todelliset suorien sijoitusten määrät. Huhti-tammikuussa 24 FY (10MFY24) suorien suorien sijoitusten nettovirta oli 15,42 miljardia dollaria, kun vastaava luku oli 26,7 miljardia dollaria ja 31,7 miljardia dollaria vastaavasti 10 MFY23 ja 10 MFY22. Tämä on ehdottomasti suuri pudotus.

Suorat bruttoinvestoinnit pysyivät kuitenkin suurin piirtein samalla tasolla vastaavien 10 kuukauden aikana: 59,5 miljardia dollaria tilikaudella 24 ja 61,26 miljardia dollaria vuonna 23. Nämä summat ovat kuitenkin pienempiä kuin kahden edellisen tilikauden 10 kuukauden bruttoinvestoinnit, FY21 ja FY22 (70,4 miljardia dollaria ja 69,6 miljardia dollaria).

Kolmanneksi, mikä tämän selittää? Seuraavassa on joitain mahdollisia syytekijöitä ja syitä näiden virtojen muutoksiin. Yksi syy 21. tilikauden (ensimmäinen pandemiavuosi) epätavallisen suureen rahavirtaan oli joukko varoja eri puolilta maailmaa sijoittajilta yhden tietyn ryhmittymän yrityksiin.

Tätä lisäsivät pääoma-/riskipääomasijoittajat (PE/VC), aloittelevien yritysten ja teknologiayritysten rahoittaminen verkkobuumin aikana. Tämän virtauksen mahdollisti suurelta osin maailmanlaajuisten keskuspankkien pandemian alkuvuosina tuoma likviditeettitulva. Likviditeetin poistaminen vuoden 2022 lopusta johti nopeasti näiden investointien supistumiseen, mikä johti ”normaalimpaan” sisäänvirtausten tasoon. Tämän vahvistavat viralliset tiedot.

Kymmenen suurimman suorien investointien joukossa tietokoneohjelmistoihin ja -laitteistoihin suuntautuvat virrat putosivat vuoden 24 9MFY aikana 3,4 miljardiin dollariin (verrattuna 9,4 miljardiin dollariin ja 14,5 miljardiin dollariin koko tilikaudella 23 ja 22 tilikaudella). Huomaa kuitenkin, että suuri osa näistä suorien sijoitusten sijoittajien ei-start-up-sijoituksista oli itse asiassa olemassa olevien kaupallisten yksiköiden sulautumisia ja yritysostoja, ei investointeja uusiin hankkeisiin. Tässä yhteydessä Grant Thornton Bharatin Dealtracker kirjaa 59 prosentin laskun kaupoissa arvoltaan vuonna 2023 vuoteen 2022 verrattuna.

Merkittävämpi kehityssuunta – nettotuonnin vähenemiseen liittyvän suorien sijoitusten hidastuminen -narratiivin ydin oli suorien sijoitusten pääoman kotiuttamisen ja investoinnin merkittävä lisääntyminen. Tämä nousi 34 miljardiin dollariin 10MFY24:ssä verrattuna 24,1 miljardiin dollariin, 24,6 miljardiin dollariin ja 15,8 miljardiin dollariin kolmen edellisen vuoden vastaavana 10 kuukautena. Syyt ovat edelleen ratkaisematta, koska tarkkoja tietoja ei ole saatavilla.

Oletuksena on, että suuri osa tästä kotiuttamispiikistä 24. tilikaudella oli sijoittajia, jotka poistuivat yksityisistä (ja mahdollisesti julkisista) osakeomistuksistaan ​​voitolla listautumisannissa. Osa näistä bruttotuloista on saatettu olla tarkoitettu oman pääoman rahoittamiseen monimutkaisten rahoitusrakenteiden kautta, jotka eivät tuottaneet tulosta.

Kotiuttamiseen on vielä yksi mahdollinen syy: sijoittajat tuovat joskus varoja tiettyihin hankkeisiin, joita ei ehkä lopulta saada toteutettua, koska lupia ja viranomaislupia ei saada. Tämä on kuitenkin epätodennäköistä, koska tiedotusvälineissä ei ole raportoitu suuria ulkomaisia ​​pääomasijoituksia sisältävien hankkeiden peruuttamisesta.

Tätä olettamusta tukevat myös luvut nykyisten suorien sijoitusten sijoittajien voittojen uudelleensijoittamisesta – 16,1 miljardia dollaria 10MFY24 ja se on ollut enemmän tai vähemmän vakaa. Tämä tarkoittaa, että Intian investointien odotetaan pysyvän kannattavina myös tulevaisuudessa.

Kun kaikki tämä otetaan huomioon, mitä voimme odottaa suorilta sijoituksilta tulevina vuosina? Harkitse aloja, joille kolmasosa tulovirroista tuli – rahoitus (pankit, muut rahoitusyhtiöt, vakuutus, keskitoimisto) ja ohjelmistot (maailmanlaajuiset valmiuskeskukset, T&K, testaus ja analyysi jne.). Tämä todennäköisesti kestää. Haasteena on lisätä investointeja muihin segmentteihin, erityisesti teollisuuteen.

Suorituskykysidonnainen investointiohjelma on jo johtanut menestykseen elektroniikka- ja matkapuhelinvalmistuksen ekosysteemissä. Tätä mahdollistaneet politiikat ja hallinnollinen ekosysteemi on toistettava muilla aloilla.