NBFC:t hakevat TDS-uudistusta listattujen NCD-levyjen kysynnän iskiessä
Ei-pankkitoimintaa harjoittavat rahoitusyhtiöt (NBFC:t) pyrkivät harkitsemaan muutosta siirtääkseen listatut ei-vaihtovelkakirjalainat (NCD) lähdeveron (TDS) -luokkaan, koska se on vähentänyt näiden instrumenttien halukkuutta.
”TDS on vaikuttanut arvokkaiden henkilöiden tunteisiin, jotka sijoittavat näihin instrumentteihin, ja he etsivät verotehokkaampia tapoja, kuten osakemarkkinat varojensa sijoittamiseksi”, Finance Industry Development Councilin puheenjohtaja Umesh Revankar sanoi.
”Samalla kun markkinasidonnaiset debentuurit tuotteena kukoisti aiemmin, se on joutunut verotuksen alle ja tuote on saanut osuman. Se on ehdottomasti vaikuttanut näiden instrumenttien kysyntään”, myönsi Venkatakrishnan Srinivasan, taloudellisen neuvonantajan Rockfort Fincap LLP:n perustaja ja toimitusjohtaja.
Hallitus poisti 24 vuoden budjetissa poikkeuksen 10 %:n TDS:stä listattujen NCD:iden osalta jättämällä pois tuloverolain 193 §:n yhdeksän lausekkeen.
NBFC:t, jotka ovat näiden arvopapereiden suurimpia liikkeeseenlaskijoita, vaativat Intian keskuspankin (RBI) äskettäisessä kokouksessa sen puuttumista asiaan, koska vero tukahduttaa joukkolainojen jälkimarkkinat, sanoivat lähteet.
NCD:t ovat tärkeitä välineitä kerätä varoja NBFC:ille, koska monet pankit ovat lähestymässä lainarajojaan muille kuin pankeille. Samaan aikaan RBI on kannustanut NBFC:itä vähentämään riippuvuuttaan pankkien lainoista ja pakottanut ne hyödyntämään joukkovelkakirjamarkkinoita.
Toisin kuin vaihtovelkakirjalainat, NCD:itä ei voida muuntaa osakkeiksi. Näiden arvopapereiden liikkeeseenlaskusta saadut tuotot voidaan käyttää erilaisiin tarkoituksiin, kuten lainaamiseen ja takaisinmaksuun sekä velkojen takaisinmaksuun.
Yleensä institutionaaliset sijoittajat, kuten julkiset rahoituslaitokset, pankkien eläkerahastot, vakuutusyhtiöt, sijoitusrahastot, sekä muut kuin institutionaaliset sijoittajat, kuten yritykset, sekä tieteelliset ja teolliset tutkimusorganisaatiot saavat sijoittaa NCD:hen. Näihin arvopapereihin voivat sijoittaa myös yksityishenkilöt.
”Sijoitusrahastot olivat suuria NCD-tilaajia Intiassa. Viimeisten 3–4 vuoden aikana NCD-laitteiden kysyntä on kuitenkin ollut hidasta ja erittäin keskittynyttä”, U GRO Capitalin talousjohtaja Kishore Lodha sanoi ja lisäsi, että viimeisen 3–4 vuoden aikana myös sijoitusrahastot ovat olleet pysyä kaukana suuresta osasta markkinoita ja keskittyä vain tiettyihin liikkeeseenlaskijoiden taskuihin.
Tällaisessa tilanteessa listattujen NCD:iden TDS on vaikuttanut näiden arvopaperien kysyntään myös yksityissijoittajilta.
”Se vaikuttaa yksityissijoittajiin, sillä listattujen NDC-yhtiöiden sijoitetun pääoman tuotosta ei aiemmin tehty TDS-vähennystä. Vastaava vero maksetaan myöhemmin. Siitä huolimatta vähittäissijoittajat tottuvat pikkuhiljaa uusiin normeihin”, Indel Moneyn toiminnanjohtaja ja toimitusjohtaja Umesh Mohanan sanoi.
Listatut NCD:t tarjoavat sijoittajille likviditeettiä ja antavat tilaajalle mahdollisuuden myydä NCD:t pörssissä sen sijaan, että se lunastetaan.
Tyypillisesti näiden arvopapereiden tuotto vaihtelee 7-14 prosentin välillä liikkeeseenlaskijan velkaluokituksen mukaan.
Asiantuntijat katsovat, että TDS:n periminen listatuilta NCD:ltä on johtanut lukuisiin toiminnallisiin haasteisiin sekä liikkeeseenlaskijoille että tilaajille.
Intian arvopaperi- ja pörssilautakunta (Sebi) on määrännyt yrityksiä keräämään 25 % pitkäaikaisista varoista listattujen debentuurien kautta ja määräsi 0,20 %:n sakkomaksun mahdollisesta vajeesta kolmen vuoden aikana.
Vähittäissijoittajat, erityisesti eläkeläiset, pitävät listattuja joukkovelkakirjoja vaivattomana sijoitusvaihtoehtona, ja niiden sitominen menettelytapamuodollisuuksiin saa heidät luopumaan debentuurien valinnasta sijoitusvaihtoehdoksi. Tämä voi johtaa siihen, että yritykset eivät täytä Sebin kriteerejä ja saavat kovan rangaistuksen, johtavan NBFC:n tiedottaja sanoi nimettömänä.
Debentuurit lasketaan liikkeeseen eri juoksuajalle eri ISIN-numeroilla, ja toisin kuin pankkitalletukset, debentuurit ovat vaihdettavissa. Tällaisessa skenaariossa yritysten on vaikea jäljittää omistusta sekä tilikauden aikana sijoittajalle jo maksettuja korkoja eri ISIN-numeroilla ennen jokaista kuukausittaista, neljännesvuosittaista, vuosikoron maksua, tiedottaja lisäsi.
Lukuun ottamatta listattuja NCD:itä, hallitus on myös luokitellut markkinasidonnaisten debentuurien tuottojen luonteen lyhytaikaisiksi pääomatuloiksi, mikä on johtanut näiden sijoitusten korkeampaan verotukseen. Tämä on vaikuttanut myös markkinasidonnaisten debentuurien tuottoon.
