Nähtämätön härkäjuoksu on levossa – kultasetti 2300 dollarilla?
Voisi ajatella, että kulunut vuosi on ollut kultahänneille tylsä, koska maaliskuussa 2022 kaikkien aikojen ennätystaso, 2070 dollaria unssilta, kulta laski lähes 1600 dollariin unssilta marraskuussa 2022, ennen kuin se ylitti jälleen 1900 dollaria. /oz.
No, kun tarkastellaan lähemmin, todellisuus Bullionin trendin suhteen on aivan erilainen, koska jalometalliharkot ovat perustamassa tukikohtaansa lentämään.
Maailmanvarantojen riippuvuus Yhdysvaltain dollarista on vähenemässä, kun kehittyvien markkinoiden ja kehittyvän talouden keskuspankit monipuolistavat valuuttaomistuksiaan, erityisesti Venäjän ja Ukrainan sodan jälkeisessä geopoliittisissa ja geotaloudellisissa tekijöissä. Mielenkiintoista on, että siitä lähtien keskuspankkien kullanostot ovat viimeisten 18 kuukauden aikana kiihtyneet.
Keskuspankit lisäsivät maailmanlaajuisesti kultavarantojaan 387 tonnilla kultaa, mikä on suurin osto vuoden 2023 ensimmäisellä puoliskolla sitten vuoden 2000. Kiinan keskuspankki lisäsi 103 tonnia, Singaporen rahaviranomainen 73 tonnia ja keskuspankki. Puola osti 48 tonnia. Myös Intian keskuspankki osti, ja sen kultavarannot kasvoivat 794,64 tonniin vuonna 2023, mikä on lähes 5 % nousua vuoden 2022 760,42 tonnista.
Koroilla ja kullan hinnalla on monimutkainen suhde, ja niihin vaikuttavat tekijät, kuten sijoittajien mieliala, inflaatio ja maailmantalous. Kullan hintakehityksen odotetaan nousevan, kun korot lakkaavat noususta ja Yhdysvaltain dollarin joustavuus alkaa heikentyä. Tyypillisesti kulta suojaa inflaatiota ja epävarmuutta vastaan. Vaikka maailmanlaajuinen inflaatiotrendi on laskemassa viime vuoden huippunsa jälkeen, on odotettavissa, että maailmantalouden kasvu jatkuu muutaman seuraavan vuoden ajan.
Suurten talouksien, kuten Ison-Britannian, euroalueen, Kiinan ja jossain määrin myös Yhdysvaltojen, kasvu on alkanut kärsiä korkojen nousun keskellä. Kulta yleensä loistaa taloudellisen epävarmuuden aikoina, mukaan lukien taantumat, koska se on laajalti tunnustettu luotettavaksi arvon säilyttäjäksi. Siksi, kun nykyiset Fedin korot ovat lähellä huippua ja jatkavat 8-10 kuukauden aikana, Fed saattaa valita leikkauksia, joita pidettäisiin kullan hintaa tukevina tai nousevina.
Anomalia Yhdysvaltain vaalien ja kullan välillä
Vuoden 2000 jälkeen pidetyt Yhdysvaltain vaalit ovat osoittaneet erikoisen suhteen kultaan. Keltaiselle metallille vaaleissa ei ole kyse demokraattien ja republikaanien välisestä sinisestä v/s-punaisesta sodasta.
Kuten alla olevasta taulukosta näkyy, Yhdysvaltain vaalit on pidetty 5 kertaa viimeisen 20 vuoden aikana. Kulta on noussut merkittävästi 4 kertaa vuodessa ennen vaalivuotta, riippumatta siitä, voittivatko republikaanit vai demokraatit saman, 2015 oli poikkeusvuosi.
Yksi syy voi olla se, että globaalit sijoittajat, jotka ovat olleet huolissaan ja kasvattaneet käteisvarastoaan, saavat todennäköisesti enemmän varmuutta, että kulta toimii talouden barometrina, ettei se ole pelkkä kauppatavara.
Häät, festivaalit ja maatalous lisäävät suurelta osin kullan kysyntää Intiassa, sillä intialaisessa kulttuurissa ostoja ohjaavat usein perinteet. Festivaalien osuus kullan ostoista on 65-70 %, missä Diwali ja Akshaya Tritiya ovat erityisen suotuisia aikoja ostaa kultaa Intiassa, ja keskimäärin noin 40-60 tonnia kultaa myydään pelkästään näiden kahden tilaisuuden aikana.
Lisäksi maatalous on edelleen keskeinen kullan kysynnän veturi Intiassa, ja Intian maaseutu, jossa noin 65 prosenttia väestöstä asuu, on voimakkaasti riippuvainen maataloudesta. Kullan kysyntä maaseudulla kasvaa tyypillisesti satokauden jälkeen, joka on syyskuusta marraskuuhun.
Kuten yllä olevasta lämpökartasta näkyy, hääkausi, sadonkorjuut ja festivaalit ovat yhdessä keskittyneet kahteen jaksoon: huhtikuusta kesäkuuhun ja syyskuusta tammikuuhun.
Vuonna 2018 se oli 1200 dollaria/oz, mutta siitä lähtien se on ollut vahvalla härkämarkkinoilla ja näyttää pysyvän samana tähän päivään asti. Vaikka vuonna 2022 tapahtui lasku Fedin koronnostojen vuoksi, se ei pudonnut vuoden 2015 alimmalle tasolle, 1050 dollariin unssilta tai vuonna 2018 1200 dollariin unssilta. Saatuaan tukea noin $1600/oz, keltainen metalli marssi kohti pohjoista. Näin ollen voimme sanoa, että muutos ei ole karhumarkkinahintatoimi, koska todellisilla karhumarkkinoilla kullan hinta laskisi yli 50%, kuten se laski vuosina 2011–2015 (Jos omaisuuden arvo jäljittää/laskee yli 50 %, se siirtyy laskevaan trendiin). Tällä kertaa se oli tyypillinen jyrkkä korjaustoimi kultahärän markkinapostissa, jolloin kulta alkoi jälleen nousta.
Edellä mainitut tekijät huomioon ottaen kullan yleinen trendi on edelleen nouseva sekä kansainvälisesti että kotimaassa. Kansainvälisellä rintamalla tarvitaan ratkaiseva 2070 dollarin/unssi vastus murtautuakseen, minkä jälkeen ralli voi jatkua kohti 2150 dollaria ja 2300 dollaria seuraavan 1-2 vuoden horisontissa. No, 1600 dollarin tuki olisi ratkaiseva stop-loss-taso suuremmalle tavoitteelle.
INR:llä ilmaistuna MCX-kulta, joka on tällä hetkellä noin 59 000 INR, nousee todennäköisesti 62 000 INR:iin ja lopulta 65 000 INR:iin. 56 000 INR:n stop loss olisi kuitenkin ratkaisevan tärkeää.
