Kasvua murtuneessa maailmassa

Kiina on vuosikymmenten ajan näyttänyt loistavaa esimerkkiä globalisaation hyödyntämisestä kotimaisen talouskasvun ja kehityksen kiihdyttämiseksi. Nykyään maasta on kuitenkin vaarassa tulla varoittava tarina globalisaation siirtymisestä suotuisasta myötätuulesta häiritsevään vastatuuleen.

Vaikka Kiinan talouden viimeaikaisilla vaivoilla on ainutlaatuisia piirteitä, ne kuvaavat monien kehittyneiden ja kehitysmaiden kohtaamia kasvuhaasteita. Ne osoittavat myös, että vaikka talouskasvu ei ole kaikki kaikessa, et voi ratkaista paljon mitään ilman sitä.

Tämän vuoden piti olla Kiinan talouden vahva elpyminen. Sen sijaan monet analyytikot ovat joutuneet viime päivinä tarkistamaan Kiinan kasvuennusteitaan, ja useat seuraavat todennäköisesti perässä. Tämä yhä pessimistisevämpi näkemys johtuu kolmesta päätekijästä.

Ensinnäkin, kuten tuoreimmat kauppatiedot osoittavat, maailmantalous ei enää tue Kiinan kotimaista kasvudynamiikkaa. Kesäkuussa Kiinan vienti laski 12,4 % (dollareissa) ja tuonti 6,8 %, mikä on paljon huonompi kuin konsensusennuste viennin 10 % ja tuonnin 4,1 % supistumisesta. Nämä pettymysluvut ovat seurausta hitaasta kysynnän kasvusta Euroopassa ja muualla sekä Kiinaa vastaan ​​kohdistetuista rajoituksista, erityisesti Yhdysvaltojen asettamista rajoituksista, jotka loivat itseään vahvistavan kierteen, joka heikensi entisestään maan kasvunäkymiä.

Toiseksi Kiinan viranomaiset näyttävät hajallaan kahden eri lähestymistavan välillä talouden elvyttämiseksi, mikä johtaa melko päättämättömään poliittiseen reaktioon. Vaikka hallitus näyttää taipuvan palaamaan aiemmin käyttämiinsä ylhäältä alaspäin suuntautuviin elvytystoimiin, varsinainen täytäntöönpano on ollut rajallista, mikä johtuu huolien tehottomuuden pahenemisesta ja velkakuplien meneillään olevan ja yleisesti hallitun deflaation estämisestä tietyillä aloilla. Sitä vastoin kipeästi kaivattua vaihtoehtoa alhaalta ylöspäin suuntautuvan taloudellisen dynaamisuuden vapauttamiseksi rajoittavat sisäpoliittiset näkökohdat, mikä jättää Kiinan jumissa sekaisin keskellä. Samaan aikaan sisäpoliittisia haasteita pahentavat rakenteelliset tekijät, kuten väestön ikääntyminen, korkea nuorisotyöttömyys ja jäljellä olevat liialliset vipuvoimat.

Kolmanneksi pitkäaikaisten nolla-Covid-rajoitusten poistaminen ei ole johtanut tasaiseen jyrkkään kasvuun kotitalouksien, yritysten ja kiinteistöjen kysynnässä. Sen sijaan prosessi on ollut epätasainen ja konsensusennusteita heikompi. Vaikka BKT palautui 6,3 % toisella vuosineljänneksellä, kasvu jäi analyytikkojen odottamasta 7,1 %:n vauhdista.

Ottaen huomioon, että kasvu Euroopassa ja Yhdysvalloissa jää todennäköisesti vaimeaksi lähitulevaisuudessa ja koska maailmantalous on edelleen levoton keskuspankkien aggressiivisimman koronnostoaallon vaikutuksista kehittyneissä talouksissa useisiin vuosikymmeniin, Kiina ei voi luottaa siihen, että globalisaatio pelastaa horjuvan kasvumallinsa. Yritysten pyrkiessä monipuolistamaan toimitusketjujaan pois Kiinasta, ulkomaisten suorien sijoitusten virtaaminen on myös rajoittunut. Lisäksi geopoliittiset kaupan ja investointien rajoitukset lisääntyvät todennäköisemmin vastauksena Yhdysvaltojen kansalliseen turvallisuuteen.

Sen sijaan, että etsittäisiin pelastusta ulkoisesta kysynnästä, Kiinan on keskityttävä voimakkaan ja kestävän talouskasvun kotimaisiin lähteisiin. Tässä politiikan täytäntöönpano on viivästynyt, eikä se ole vastannut poliittisten johtajien retoriikkaa. Vastaavasti maan teollisuuspoliittisessa kehyksessä ei ole vielä löydetty oikeaa tasapainoa makrotason direktiivien ja riittävän toiminnallisen autonomian tarjoamisen välillä mikrotasolla.

Kiinan on vältettävä politiikan epäjohdonmukaisuutta välttyäkseen keskituloisten ansalta, joka on toistuvasti ansaannut nousevia talouksia. Siitä huolimatta, ja vain muutamia poikkeuksia lukuun ottamatta, on vaikea osoittaa mitään suurta taloutta, joka on onnistunut kiertämään tämän ansan muutaman viime vuosikymmenen aikana.

Vaikka Kiina on erityinen esimerkki ”sekavan keskitason” kasvustrategioista, se ei ole ainoa maa, joka on vaarassa joutua kasvun ansaan. Sekä kehittyneillä että kehitysmailla on samanlainen riski talouden pysähtymisestä tai, mikä pahempaa, taantumasta.

Yhdysvaltoja lukuun ottamatta harvat systeemisesti tärkeät taloudet ovat ymmärtäneet kasvustrategioidensa kokonaisvaltaisen elvyttämisen merkityksen. Ja jopa Yhdysvalloissa, jossa hallituksen viimeaikaiset toimet ovat keskittyneet korkeamman ja kestävämmän kasvun luomiseen, prosessi on edelleen alttiina häiriöille Federal Reserve -järjestelmän toisen politiikan virheen vuoksi.

Viimeisten kahden vuoden aikana Gordon Brown, Michael Spence, Reid Lidow ja minä olemme keskustelleet strategioista, joiden avulla hallitukset voisivat tarjota osallistavaa, kestävää ja kestävää kasvua, jota tarvitaan kansalaistensa tarpeiden ja toiveiden täyttämiseksi. Näiden keskustelujen tulokset esitetään tulevassa kirjassamme Permacrisis: A Plan to Fix a Fractured World, joka julkaistaan ​​syyskuussa.
Visiomme on yksinkertainen. ”Supistetun muodon” lähestymistavan avulla olemme tunnistaneet hallittavissa olevan toimenpidekokonaisuuden, joka keskittyy kolmeen avainalueeseen: pysähtyneiden ja yhä tehottomaksi kasvavien kasvumallien uudelleensuunnittelu, kotimaisen talouden hallinnan parantaminen sekä globaalin politiikan koordinoinnin ja reagoinnin tehostaminen. Uskomme vakaasti, että yksityiskohtainen sarja realistisia ja toteutettavissa olevia toimenpiteitä voisi kääntää huolestuttavan maallisen kehityksen, kuten kasvun ja tuottavuuden heikkenemisen, lisääntyvän eriarvoisuuden ja lisääntyvän taloudellisen haurauden.

Tuloksemme voivat koskea Kiinan ja muiden kehitysmaiden lisäksi myös maailman suuria kehittyneitä maita, joiden kotimainen huonovointisuus ja heikko globaali sitoutuminen heikentävät niiden taloudellista ja sosiaalista hyvinvointia sekä kansainvälisen järjestelmän vakautta. Huolimatta poliittisista virheistä, jotka ovat saaneet maailmamme nykyiselle kurssille, meillä on nyt mahdollisuus ottaa huomioon menneisyyden ja nykyisyyden opetukset ja suunnitella lupaavampi polku tuleville sukupolville.

Tekijänoikeus: Project Syndicate, 2023.
http://www.project-syndicate.org