Joukkovelkakirjalainojen tuotot ovat suhteellisen houkuttelevia – CaFE Invest News
Intian valtionlainojen tuotot ovat nousseet Israelin ja Palestiinan välisen konfliktin ja sen öljyvaikutusten sekä RBI:n likviditeettitoimenpiteiden epävarmuuden vuoksi. Mielestämme tuotot ovat nyt suhteellisen houkuttelevia absoluuttisia tasoja 7,35–7,42 % 5–20 vuoden laina-ajalle ja yli 7,5 % 30 vuoden joukkovelkakirjoille. Tuotot voivat vaihdella vaihteluvälillä lyhyellä aikavälillä, koska keskeiset tekijät näyttävät olevan tasapainossa. Keskipitkällä aikavälillä Intian kasvu ja vakaus, laskeva inflaatio ja kuuluminen keskeisiin globaaleihin joukkolainaindekseihin voivat johtaa korkojen laskuun. Sijoittajat voisivat siksi harkita suurempaa allokaatiota pitempiaikaisiin rahastoihin porrastetusti.
Maailmanlaajuinen reaalituotto on kääntymässä positiiviseksi, kun tuotot nousevat ja inflaatio hidastuu. Korkeampi reaalituotto yleensä rasittaa kulutusta ja siten hidastaa kasvua. Globaali kasvu on jo pysähtynyt, ja PMI:t ovat lähellä 50:tä tai alle tärkeimmillä maantieteellisillä alueilla. Inflaatio on laskenut merkittävästi huipultaan, ydinvauhti on edelleen maltillinen. Keskuspankit ovat pääosin huippukorkoillaan. Ne ovat kuitenkin toistaiseksi haukkamaisia, ja Yhdysvaltain keskuspankki on ilmoittanut, että yksi nousu saattaa olla lisää. Globaalit joukkovelkakirjamarkkinat näyttävät myös ottavan huomioon ”korkeampi pidempään” -ympäristössä.
Intiassa kasvuvauhti todennäköisesti hidastuu johtuen patoutuneen kysynnän hiipumisesta ja rahapolitiikan kiristyksen viiveestä. Inflaatio hallinnassa Intiassa, kun kuluttajahintainflaatio (CPI) putoaa 5 prosenttiin ja ex-food CPI on alempi, 4,5 prosenttiin. Intian hallituksen (keskus + osavaltio) joukkolainojen tarjonta 24. vuosipuoliskon aikana näyttää olevan suhteellisen alhainen, ja myös julkisen talouden rahoitusasema on hallinnassa. Intian tuottokäyrää voidaan pitää lievästi ylöspäin suuntautuvana, kun 2 ja 10 vuoden tuottoero on vain 9 peruspistettä. (peruspisteet ovat prosenttiyksikön sadasosa).
Tekijöitä, jotka voivat johtaa tuottojen laskuun, ovat alhainen julkisen talouden lipsahduksen riski sekä valtion arvopapereiden kysynnän ja tarjonnan tasapainoiset näkymät. Kuluttajahintaindeksi ja ydinhintaindeksi tulevat todennäköisesti laskemaan vihannesten hintojen korjauksen, hidastuvan vauhdin, alhaisempien tuotantopanosten hintapaineiden ja hyödykkeiden suotuisten maailmanlaajuisten hintojen vuoksi. Intian kasvuvauhdin odotetaan hidastuvan palvelu- ja tavaraviennin hidastumisesta, finanssipulssien heikkenemisestä ja yksityisen kulutuksen pehmenemisestä johtuen. Rima RBI:n koronnostojen uudelleen käynnistämiselle on edelleen korkea huolimatta Yhdysvaltojen jyrkistä koronnostoista, koska riittävän valuuttavarannon pitäisi pitää paineet INR:iin kurissa.
Ja toisaalta tekijöitä, jotka voivat johtaa korkeampaan tuottoon, ovat epävarmuus Open Market Operation (OMO) -myynnin ajoituksen ja määrän suhteen. Kasvu jatkuu vahvana, ja jos se jatkuu, on olemassa riski, että perusinflaatio kiihtyy. Yleiset kuluttajahintaindeksit ovat edelleen alttiita kohonneille elintarvikkeiden hinnoille, kun otetaan huomioon monsuunien ajallinen ja alueellinen jakautuminen ja sen vaikutus viljelykasvien satoihin. Luottokysyntä jatkuu vahvana ja pankkien järjestelmäkameraomistukset ovat edelleen korkealla. Näin ollen G-Secin tärkeimpien ostajien kasvava kysyntä pysyy todennäköisesti vaimeana. Maailmanlaajuinen rahapolitiikan jatkuva kiristyminen ja riski raaka-aineiden, erityisesti öljyn, hintojen noususta Kiinan uudelleen avaamisen ja geopoliittisen dynamiikan johdosta. Merkittävä viimeaikainen nousu globaaleissa joukkolainojen tuotoissa ja nouseva UST-tuottoriski.
Vaikka lyhyen ja keskipitkän aikavälin velkarahastot ovat edelleen houkuttelevina, koska tuotot ovat nousseet jyrkästi parin viime kuukauden aikana, sijoittajat voisivat harkita suurempaa allokaatiota pitempiaikaisiin rahastoihin porrastetusti yksilöllisen riskinhalunsa mukaisesti. pitkän aikavälin sijoitustavoitteet korkeammilla maturiteettituotteilla ja b) hyötyä korkeammasta kertymä- ja mahdollisesta markkinavoitosta korkojen laskemisesta keskipitkällä aikavälillä.
Sijoitusrahastot voisivat olla tehokas tapa ottaa tällainen riski. Erityyppisiä rahastoja, jotka noudattavat tiettyä duraatioaluetta, voidaan harkita, kuten lyhytkestoiset rahastot, keskipitkän ja pitkän keston rahastot sekä pitkän aikavälin rahastot. Myös kohdematuriteettirahastot voitaisiin harkita. Ennen sijoittamista on kuitenkin otettava huomioon heidän taloudelliset tavoitteensa, sijoitushorisontinsa ja riskinottohalunsa.
