Sopeutuminen verotuksen muutoksiin: Sijoitusstrategiat muuttuvassa maisemassa – Pankki- ja rahoitusuutiset
Valtiovarainministeriön maaliskuussa 2023 antama ilmoitus indeksointietujen poistamisesta johti ennätysmäärään velkainstrumenttien varoja erityisesti kohdematuriteettirahastoissa (TMF). Tämä tulovirta oli historiallista maaliskuussa, koska indeksointiedun poistamisen oli määrä tulla voimaan huhtikuusta 2023 alkaen. Tämä strateginen siirto johtui siitä, että odotettiin poiston vaikutusta huhtikuusta 2023 alkaen, mikä sai sijoittajat lukitsemaan tuotot heti vuoden 2023 alussa. investoinnit turvatakseen pääomat tehokkaasti. TMF:t nousivat optimaaliseksi vaihtoehdoksi, joka tarjoaa monipuolisen edun: duraatioriskin vähentäminen, yli kolmen vuoden omistusten indeksointiedun säilyttäminen, maturiteetin tuoton turvaaminen ja nettoarvon (NAV) tulevan nousun hyödyntäminen vakiintuvan korkosyklin keskellä.
Tämä skenaario korostaa verotuksen kasvavaa vaikutusta sijoituspäätöksiin ja korostaa paradigman muutosta omaisuuden käsityksessä ja strategiassa. Huhtikuun 2023 jälkeen velkarahastojen houkuttelevuus hiipui, mistä on osoituksena niiden hidastunut AUM:n kasvu ja nettomääräinen ulosvirtaus tilikauden aikana. Tämä suuntaus vaikutti myös kiinteisiin maturiteettisuunnitelmiin (FMP) ja Market Linked Debentures (MLD) -velkakirjoihin tarkistetun verotuksen vuoksi. lait. Indeksointietujen poistamisen pitkän aikavälin seuraukset ovat muokanneet sijoitusmaisemaa ja nostaneet Arbitrage-rahastojen kaltaisia tuotteita, jotka ovat nähneet merkittävän kasvun vuonna 2023, ja niiden keskimääräinen tuotto oli 7,6 %, korkein sitten vuoden 2015. Arbitrage-rahastojen houkuttelevuus johtuu niiden suotuisasta verotuksesta kohdellaan osakerahastoina, toisin kuin velkarahastojen tuottoon sovelletut korkeammat verot, jotka voivat nousta 30 prosenttiin sijoittajan veroluokista riippuen. Yksi tärkeimmistä syistä Arbitrage-rahastojen tällaisten huippusyihin on se, että niitä kohdellaan osakerahastoina ja niillä on indeksointietu, koska tätä vastaan velkarahastojen tuotot verotetaan sijoittajan slab-verokannan mukaan riippumatta sijoituksen kestosta, joka voi olla korkeintaan 30 prosenttia.
Arbitraasirahastojen suosio on kasvanut merkittävästi ja AUM maaliskuusta 2023 joulukuuhun 2023 on kasvanut 100%. Ne tarjoavat vähemmän riskejä kuin osakerahastot ja paremman verotuksen. Arbitraasi-kategorian kolmen suurimman järjestelmän (noin 60 % AUM-luokan järjestelyistä) enimmäisnosto on 3 vuotta 0,15 % ja palautus vain 6 päivää. Liukuva tuotto on kuitenkin n. vain 4,5 %. Lisäksi, kun enemmän rahaa tulee Arbitrage-rahastoihin, tuotto alkaa pienentyä. Arbitraasi-kategorian johtavissa järjestelmissä koettiin minimaalisia nostoja ja nopeita takaisinperintöjä, mikä viittaa velkarahastojen riskiprofiiliin, mutta joidenkin sijoittajien tuotto-odotukset eivät mahdollisesti täyttyneet.
Toinen vaihtoehto, jota tällaisessa tapauksessa voitaisiin tutkia, on osakesäästökategoria. Osakesäästörahastot tuottavat pääasiassa tuottoa sijoittamalla osakkeisiin, lainoihin ja arbitraasimahdollisuuksiin. Osakesäästörahastot pyrkivät johdannaisten avulla pienentämään rahaston nettopääomapositiota tyypillisesti 15-35 % välillä. Luokan kolmen suurimman järjestelmän (noin 60 % AUM-kategorian) osalta 3 vuoden enimmäisnosto oli noin 4 % keskimääräisten 30 päivän palautuspäivien kanssa, ja ne sisältävät myös enemmän riskejä kuin arbitraasirahastot. Liukuva tuotto on kuitenkin ollut ~9%, mikä on kaksinkertainen Arbitraasi-kategoriaan verrattuna. Kun AUM kasvoi noin 55 % maaliskuusta joulukuuhun 2023, nämä rahastot tarjoavat lupaavan tien korkeampaan tuottoon, vaikkakin suuremmalla riskillä kuin Arbitrage-rahastoissa.
On ilmeistä, että velkatuotteiden indeksointietujen poistaminen on työntänyt sijoittajat pois tavallisista velkainstrumenteista. Samoin pankkien taipumus lainata vain korkealuokituksen omaaville yrityksille säilyttääkseen alhaisen NPA-tasonsa on luonut edelleen tyhjiön huonomman luottoluokituksen omaaville yrityksille hankkia varoja. Tämä on vaikuttanut korkean veroluokan sijoittajiin, ja he ovat tutkineet muita vaihtoehtoisia sijoituksia, jotka tarjoavat korkean verotuksen tuoton, mutta joihin liittyy suurempi riski. Tässä suoriutuvien luottojen katsotaan täyttävän tätä tyhjyyttä. 14-18 %:n tuotto suoriutuvassa luottotilassa houkuttelee sijoittajia tähän tuoteluokkaan. Arbitraasisäästöt ja osakesäästöt vähentävät riskiä ja lisäävät tuottoa osakeverotuksen tai säästöjen tuoton vuoksi, kun taas yksityiset luottorahastot ottavat suuremman riskin tuottaakseen korkeamman tuoton ennen veroja. Nämä sopivat paremmin sijoittajille, joilla on suuremmat salkut ja korkeampi riskinottohalu, koska vähimmäissijoitus on Rs 1 crore ja enemmän säännösten mukaan.
Verotusmaailmalla on monipuolinen vaikutus sijoitusdynamiikkaan, mikä muuttaa omaisuusluokan houkuttelevuutta ja sijoittajastrategioita. Korkealuokkaisille veronmaksajille nopea sopeutuminen veromuutoksiin on ratkaisevan tärkeää mahdollisuuksien maksimoimiseksi kehittyvillä markkinoilla, mikä osoittaa strategisen ennakoinnin ratkaisevan roolin investointien verotuksen monimutkaisuuden ratkaisemisessa. Dynaaminen lähestymistapa ja nopea reagointi veroilmoituksiin voivat auttaa hyödyntämään suurimman osan käytettävissä olevista mahdollisuuksista, kun omaisuusluokista tulee kannattavia.
