Jefferies ennustaa Intian keskisuurten osakkeiden voimakasta kasvua. Parhaita valintoja ovat Amber, Dixon, Pidilite Industries – Market News

Uusimmassa raportissaan Intian Midcap-osakkeista Jefferies paljastaa positiiviset näkymät Q3FY24:lle ja odottaa tervettä liikevaihdon ja verojen jälkeisen tuloksen (PAT) kasvua +16 % ja +24 % vuotta aiemmasta kattavuuden osalta (ilman UPL:tä).

Jefferies ennustaa, että 24. vuosineljänneksen huippulinjan kasvu on pääosin volyymilähtöistä, ja erityisesti Cables & Wires -sektorin yritykset, mukaan lukien POLYCAB ja Finolex Cables, tulevat keskittymään.

Raportissa todetaan, että useimmissa tuotesegmenteissä ei ole havaittu merkittäviä hinnoittelutoimenpiteitä. Tämä vakaus johtuu tuotantopanoskustannusten heikkenemisestä vuositasolla, mikä osoittaa yritysten varovaista suhtautumista hinnoittelustrategioihinsa.

Electronic Manufacturing Services (EMS) -sektorin yritysten, kuten AMBERin ja DIXONin, odotetaan hyötyvän tuotantoon sidottuista kannustimista (PLI) ja uusista asiakaslisäyksistä. Asunto- ja investointisegmenteillä toimivat yritykset, kuten KJC, PIDI, SI ja ASTRA, ovat vakaan kasvun varassa.

Raportissa korostetaan UPLL:n mahdollista heikkoa vuosineljännestä, mikä johtuu jatkuvasta maailmanlaajuisesta tarjonnasta, joka vaikuttaa yhtiön suorituskykyyn.

Jefferies odottaa SMID-kattavuuden (ilman UPL:ää) myynnin ja PAT:n kasvavan +16 % ja +24 % vuoden 2024 kolmannella vuosineljänneksellä, mitä tukee +60 peruspisteen kasvu liikevoittomarginaaleissa. Raportti korostaa asumisen ja investointien keskeistä roolia vuosineljänneksen odotettavissa olevan volyymien kasvun edistämisessä.

Yrityskohtaiset avainohjaimet Q3FY24e:ssä

Polycab

Jefferies arvioi POLYCABin myynnin kasvavan +15 % vuotta aiemmasta, mikä johtuu kuparin keskihinnan +2 % vuotuisesta noususta. Läpivientivaikutuksen, yhdistettynä C&W:n (C&W) volyymeihin ja pehmeneviin hyödykkeisiin Fast Moving Electrical Goods (FMEG) -liiketoiminnassa, odotetaan myötävaikuttavan tähän kasvuun. Raportti ennakoi OPM:n +40 bps:n vuosikasvun, mikä kuvastaa positiivista markkinadynamiikkaa ja toiminnan tehokkuutta.

SI

SI:n myynnin kasvun arvioidaan olevan +13 % vuotta aiemmasta, ja putkien voimakasta volyymin kasvua kompensoi osittain -4 % PVC:n hintojen lasku (läpivirtaus). Jefferies ennustaa +90 bps vuotuisen marginaalin kasvun, mikä johtaa huomattavaan +20 % vuositulon kasvuun SI:lle.

Amber Enterprises

Lokakuun 2023 korkeiden lämpötilojen odotetaan lisäävän AMBERin AC-myyntiä kausiluonteisesti heikolla neljänneksellä. Nopeasti kasvava Components-segmentti lisää todennäköisesti toiminnallista vipuvaikutusta. Jefferies arvioi EBITDA:n merkittävän +32 % vuosikasvun ja PAT:n +73 % vuosikasvun alhaisella pohjalla. Huomio on kuitenkin aiheellista korkean koron ja poistojen vuoksi, jotka liittyvät etupäässä tehtyihin investointeihin.

KJC

Jefferies ennustaa OPM:n merkittävää kasvua 15 %:iin (+280 bps vuotta aiemmasta), mikä johtuu -50 %:n laskusta vuotuisesta keskimääräisestä kaasun hinnasta (spot LNG) ja strategisesta keskittymisestä halvempiin vaihtoehtoisiin polttoaineisiin. Viimeaikaiset maakaasun hinnankorotukset voivat vaikuttaa marginaaleihin QoQ, kun LNG:n spot-hinnat nousivat +25 % QoQ Q3:lla.

Havells Intia

HAVL:n myynnin ja PAT:n odotetaan kasvavan maltillisesti +10% ja +13% vuotta aiemmasta. C&W:n voimakkaiden volyymien odotetaan kompensoivan laajempaa harkinnanvaraista hidastumista, joka vaikuttaa ECD/Lighting-segmentteihin.

Pidilite Industries

Alempien keskimääräisten VAM-hintojen (-19 % vuositasolla Q3, +3 % QoQ) odotetaan elvyttävän OPM:n +500 bps vuotta aiemmasta 21-22 prosenttiin. Raakaöljyyn sidottujen VAM-hintojen volatiliteetti on edelleen keskeinen seurattava tekijä.

Dixon Technologies

Jefferies arvioi DIXONin vahvan +55 % vuosittaisen liikevaihdon kasvun ja +63 % vuoden PAT:n kasvun. Mobile Production-Linked Incentive (PLI) -edut ja uudet asiakaslisäykset, kuten Xiaomi, tunnistetaan merkittäviksi Dixonin kasvun tekijöiksi.