HDFC Bank: Katso mitä huippuvälittäjät suosittelevat
Ottaen huomioon, että talletusten liikkeellepano on heikentynyt ja konttoreiden laajeneminen lisääntynyt, Nomura on alentanut luokituksensa Neutraaliksi ostosta ja alentanut tavoitehinnan 1800 rupiaan. Vaikka välitys arvostaa täysin franchising-sopimuksen vahvuutta, he ovat epävarmoja nouseva potentiaali seuraavan 12 kuukauden aikana pääoman tuotto- ja lainojen kasvupaineiden ansiosta. He suosivat edelleen muita pankkilaskuja, kuten Axis Bankia ja ICICI Bankia parhaimmissa pankkivedoissaan.
He ovat suositelleet ostoluokitusta, jonka tavoitehinta on 1 850 rupiaa. Kun otetaan huomioon suuri ylimääräinen likviditeetin kerääntyminen ennen sulautumista, HDFC:n NIM oli 2 % (vs 2,7 % 1QFY24:ssä), ja tämä JMFL uskoo, että se voisi alentaa sulautuman katteita 25-30 pistettä lyhyellä aikavälillä ja elpyy vähitellen seuraavien 2-3 vuosineljänneksen aikana. Lisäksi sulautuneen yrityksen GNPL kasvaa 20 bps:n avaamisen perusteella, koska HDFC:n tukkuportfolion omaisuuserien laatu on heikentynyt. Varausten yhdenmukaistaminen merkitsee myös sitä, että pankki nostaa GNPL:n PCR:ää 42 prosentista 74 prosenttiin GNPL:stä, mikä on oikaistu sulautuman tuloksena syntyvän yrityksen nettovarallisuuden perusteella. Pankin arvo on 2,5 x 25 e P/BV.
Välitys nousi HDFC Bankissa ja näkee 29 prosentin nousupotentiaalin. Se suosittelee ostamaan tavoitehinnalla 2025 rupiaa. Gaurav Jani – tutkimusanalyytikko, Prabhudas Lilladher lisäsi, että ”Odotamme lainan CAGR:n olevan 16 % yli FY24-26E, mikä merkitsisi (18-21 %) markkinaosuuden keräämistä inkrementtijärjestelmässä talletukset, mikä ei välttämättä ole haastavaa.” Odotettavissa oleva nettokorkomarginaali vuoden 2024 toisella neljänneksellä voi laskea jyrkästi 40 peruspistettä QoQ 3,6 prosenttiin. Lainojen kasvun nopeutuessa ja likviditeettiä hyödynnettäessä NIM kuitenkin normalisoituu 3,88 prosenttiin vuoden 2014 viimeiseen neljännekseen mennessä. FY24 tulos heikkenee NIM:n jyrkän laskun vuoksi. Kun HDFCL:n kalliit velat korvataan 24–26E:n aikana, NIM paranisi 3,60 prosentista 3,76 prosenttiin”, raportissa korostettiin.
Tämä välitys säilytti Add-luokituksen tavoitehinnalla 2000 Rs osakkeelta. Odotettua hitaampi kasvu ja heikko kannattavuustrendi HDFC-fuusion jälkeen ovat heidän mukaansa tärkeimmät riskit. He ovat huolissaan HDFC Bankin omaisuuserien laatuprofiilin todennäköisestä marginaalista ja volatiliteetista lähitulevaisuudessa. Terve huoltoturva kuitenkin helpottaa jonkin verran. He uskovat, että HDFC Bankilla on valtava kasvumahdollisuus HDFC:n sulautumisen jälkeen pankin kilpailuetujen keskellä asuntolainarahoitusliiketoiminnassa sekä todennäköinen ristiinmyyntimahdollisuus nykyisille HDFC-asiakkaille.
HDFC Bankin markkina-arvo on 1 178 787,15 miljoonaa rupiaa, P/E-suhde on 24,17 ja osinkotuotto 1,22 %. HDFC Bankin osakekurssi laski 6,7 % viimeisen viikon aikana, 2 % viimeisen kuukauden aikana ja 1,6 % viimeisen kuuden kuukauden aikana, kun se nousi 4,3 % viimeisen vuoden aikana. Osake saavutti 52 viikon korkeimman 1 757,50 rupiaan 2. heinäkuuta 2023, kun taas se putosi 52 viikon alimmalle tasolle 1 365 Rs 30. syyskuuta 2022.
