Motilal Oswal sanoo, että UltraTech Cement, Dalmia Bharat on parhaimmillaan huolimatta sementtisektorin tulospaineista – Market News
Viimeisimmässä Motilal Oswalin raportissa ennustetaan sementtialan kattavuusuniversumissa vahvaa noin 10 prosentin vuotuista volyymikasvua vuoden 24 viimeisellä neljänneksellä, mikä ylittää kolmen vuoden yhdistetyn vuosikasvun (CAGR), joka on noin 8 %.
Samaan aikaan raportin mukaan kapasiteetin käyttöaste on keskimäärin noin 93 %, mikä merkitsee parannusta edellisiin vuosineljänneksiin verrattuna.
Motilal Oswal on edelleen taipuvainen Ultratech Cementiin suurten yhtiöiden kategoriassa, mutta ilmaisee suosivansa Dalmia Bharat Industriesia ja JK Cementiä keskisuurten yhtiöiden segmentissä ennakoiden 25 prosentin potentiaalisen nousun.
Voimakkaasta volyymikasvusta huolimatta sementtisektori kohtasi takaiskun sementin hintojen korjauksen seurauksena eri alueilla. Erityisesti koko Intian keskimääräinen sementin hinta laski noin 7 % vuosineljänneksestä (QoQ), mikä vaikutti sekoitettuun realisointiin, jonka arvioidaan laskevan noin 3–4 % vuositasolla.
Merkittävästä hintakorjauksesta johtuen keskimääräisen tuloksen ennen korkoja, veroja ja poistoja tonnia kohden (EBITDA/t) odotetaan laskevan noin 12 % QoQ 990 rupiaan. Tämän tarkistuksen odotetaan osittain kompensoivan positiivinen käyttövipu ja edulliset polttoainehinnat.
Raportissa sanotaan myös, että huolimatta voimakkaasta volyymien kasvusta, raportti arvioi Grasim Industriesin liikevaihdon laskevan 3 % vuotta aiemmasta. Oikaistun voiton verojen jälkeen (PAT) ennustetaan kuitenkin kasvavan vaikuttavasti 80 % vuotta aiemmasta.
Grasimissa viskoosikatkokuitu (VSF) -segmentin volyymin odotetaan kasvavan 5 % vuotta aiemmasta, vaikka realisoinnin arvioidaan laskevan 6 % vuotta aiemmasta. Samaan aikaan Chemical-segmentin volyymien odotetaan kasvavan 6 % vuotta aiemmasta, ja realisaatioiden odotetaan laskevan 20 % vuotta aiemmasta.
Voimakkaasta volyymikasvusta huolimatta raportti ennustaa tulosennusteiden heikkenemistä jyrkän hintakorjauksen vuoksi. Lisäksi sellaiset tekijät kuin tulevat parlamenttivaalit ja toimialan toimijoiden kapasiteetin lisäykset aiheuttavat riskejä tilikauden 25/26 tulosarvioille.
Raportissa korostetaan sementtialan herkkyyttä hinnankorotuksille ja mahdollisille riskeille, kuten jatkuvaan alhaiseen kysyntäympäristöön 25. vuoden ensimmäiselle puoliskolle ja polttoaineiden hinnannousuille.
