Yritysten joukkovelkakirjalainan tuotot ovat edelleen korkeat

Yrityslainojen tuotto on pysynyt koholla huolimatta valtion joukkovelkakirjalainan tuotosta jäähdytetystä. Tämä johtuu pääasiassa tarjontakysymyksistä ja heijastavat heikkojen valtionhallinnon arvopaperihuutokauppaa, sanoi markkinaosapuolet. Tämä on laajentanut valtion joukkovelkakirjalainojen ja AAA-yrityslainojen välistä leviämistä noin 70 peruspisteeseen (BPS) tällä hetkellä noin 50 bps: stä kesäkuun lopussa.

Kymmenen vuoden valtion joukkovelkakirjalainojen tuotto on tällä hetkellä 6,51 prosentilla, mikä on voimakkaasti laskenut sen korkeimmasta 6,64 prosenttia. Kun taas samasta virka -yrityslainan tuotosta käydään kauppaa 7,25%. Huoli tarjonnan kysynnän epäsuhta ja korkeamman GST-uudistusten aiheuttamien korkeampien lainanoton ennakointi sekä jatkamisen koronleikkauksen päättyminen olivat johtaneet tuottojen lisääntymiseen kotimaisten joukkovelkakirjamarkkinoilla. Tuotto on kuitenkin pehmennyt huolenaiheina ylimääräisestä lainanotosta GST -laattakorjausten vuoksi.

”Tuotto -levitysten lisääntyminen on lisääntynyt, missä olemme nähneet yrityslainoja pysähtyvän tietyllä tasolla. Tämä johtuu suurelta osin lisäkysynnän ja SDL -huutokaupojen suurempien levitysten puuttumisesta”, sanoi yrityksen joukkovelkakirjalainan jälleenmyyjä yksityisen sektorin pankissa.

Vaikka valtion joukkovelkakirjalainojen tuotto laski sen huipustaan, se on huomattavasti korkea, markkinaosapuolet sanoivat. Viimeisessä tiistaina pidetyssä SDL-huutokaupassa GOA: n 10-vuotisen SDL: n (valtion kehityslainat) raja-arvo oli 7,39%. Vertailun vuoksi Assamin raja-arvo oli 7,63% 2. syyskuuta pidetyssä huutokaupassa.

Venkatakrishnan Srinivasan luettelee mahdolliset syyt

”Tarjonnan epäsuhta on syy siihen, miksi yrityslainat eivät vähene. Lyhyessä päässä on tullut enemmän liikkeeseenlaskuja kuin käyrän pidempi päättyminen. Lisäksi valtion kehityshuutokauppojen kautta nostettu määrä on lisääntynyt edellisenä vuonna verrattuna. Vaikka se on suhteellisen pienempi kuin ohjeellinen kalenteri, se on vielä korkeampi kuin viime vuonna ja että se on liian suurempi joukkovelkakirjalainoja” Srinivasan, perustaja ja toimitusjohtaja, Rockfort Fincap LLP.

”Jos G-Secs (sato 10-vuotisesta vertailuvelkakirjasta) rikkovat lopullisesti tämän 6,45-6,50-yhtyeen, jonka ne ovat olleet kiinni nyt jonkin aikaa, yrityslainat saattavat olla vielä käynnissä”, jälleenmyyjä sanoi. Markkinaosapuolet tarkkailevat myös lainakalenteria FY26: n toisella puoliskolla lisävihjeitä varten.

Srinivasan markkinoiden odotuksista

Srinivasan uskoo, että markkinat odottavat lisää PSU: n liikkeeseenlaskuja ennen politiikkaa, ja vahvempi sijoittajien ruokahalu voisi johtaa aggressiivisiin katkaisuihin tulevissa sopimuksissa. ”Vaikka säännöllisten liikkeeseenlaskijoiden tuotto voi helpottaa vähitellen, ensimmäistä kertaa tai harvemmin PSU: n liikkeeseenlaskijat todennäköisesti todistavat terävämpiä korjauksia, koska jotkut suunnitelmat hyödyntäävät markkinoita pitkän aukon jälkeen”, sanoi Srinivasan. Esimerkiksi Numaligarh-jalostamot hyödyntävät markkinoita 22. syyskuuta nostamalla Rs 5000 kruunua 10 vuoden joukkovelkakirjalainalla, hän lisäsi.

Yritysten joukkovelkakirjamarkkinat ovat jo alkaneet osoittaa herätyksen merkkejä syyskuussa tylsän toiminnan jälkeen kahden viimeisen kuukauden aikana. Liikkeeseenlaskijat, kuten Aditya Birla Capital ja Bajaj Finance, käyttivät yritysvelkamarkkinoita viime viikolla nostaen vastaavasti 3 400 kruunua ja 1 000 kruunua.