Voimalaitesektori – menetetty vuosikymmen takaisin – Market News
Intian energiasektori on muuttumassa. Lähes vuosikymmenen aliinvestoinnin jälkeen tuotantoon ja siirtoon ala on nyt varautunut vuosikymmeniä kestävään investointien kasvuun.
Voimasektori on kiinteästi sidoksissa talouskasvuun, ja kasvun hidastuessa vuosina 2012–2019 investointeihin ei juurikaan panostettu. Tämä yhdessä aikaisempien vuosien kapasiteetin ylirakentamisen kanssa aiheutti jäähtymisen. Tämän seurauksena huipputehotarve hidastui 5,5 prosentin CAGR:stä tilikaudella 04-12 4,5 prosenttiin tilikaudella 13-20. Huipputehon alijäämä pieneni keskimäärin ~10 prosentista kaudella 04-12 0,7 prosenttiin vuonna 20.
Toimialalla tapahtuu rakenteellisia ja suhdannemuutoksia. Rakenteellisia muutoksia ovat muun muassa hallituksen keskittyminen tuotannon elvyttämiseen, ilmastointilaitteiden lisääntynyt levinneisyys kotitalouksiin ja konesalien kapasiteetin lisääminen. Myös kausiluonteiset säätekijät, kuten kahden viime vuoden odotettua vahvempi kesä, lisäsivät kysyntää.
Lisäksi hallituksen keskittyminen aurinkosähkön osuuden nostamiseen johtaa skenaarioon huippusähkön kysynnän puutteesta iltaisin. Näin ollen Intian huippusähkön kysyntä 24. tilikaudella ylitti hallituksen arviot (sähkövoimatutkimuksen mukaan). Uskomme tämän johtavan pitkän aikavälin kysyntäarvioiden tarkentamiseen ylöspäin, mikä johtaa sähköntuotannon ja siirtokapasiteetin lisäyksen nopeutumiseen.
Pääomahyödyketeollisuus, erityisesti voimalaitevalmistajat, hyötyvät kahdesta myötätuulesta. 1) Rakenteellinen – tehokapasiteetin lisäyksen ylösajo, jota seuraa Intian aikomus lisätä vihreän vedyn tuotantoa, mikä ennakoi suuren kapasiteetin lisäyksen uusiutuvassa sähkössä (1 MTPA Green H2:sta tarvitsee ~20 GW uusiutuvaa sähköä). 2) Suhdanne – viime vuosien aliinvestoinnit lämpövoimaan on nyt elvytetty ratkaisemaan ongelman iltahuippuvajeista.
Sähkökeskuksen valtakunnallisessa sähkösuunnitelmaluonnoksessa ennakoidaan 366 GW:n huipputehotarvetta 32E:llä, johon mielestämme liittyy nousevia riskejä. Tämän kysynnän tyydyttämiseksi sähköntuotantokapasiteetti todennäköisesti kaksinkertaistuu – 442 GW:sta vuonna 24 900 GW:iin vuonna 32E – mikä johtaa ~27,5 000 000 rupiaan (6 miljoonaa/MW) investointiin. Lisäksi CEA odottaa 4,75 000 000 rupian investointeja siirtoon ja sähköasemaan 27e FY:lle asti. Kansallinen lähetyskomitea on jo hyväksynyt hankkeita, joiden arvo on noin Rs 2 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000.
Uskomme, että tämä tarjoaa monivuotisen mahdollisuuden tuotteiden, kuten kattiloiden, aurinko- ja tuulivoimalaitteiden, muuntajien, johtimien ja suurtehokaapeleiden toimittajille.
Vähitellen myös Pohjois-Amerikan ja Euroopan kehittyneillä alueilla sähkölaitteiden kysyntä on suuri, mikä johtuu niiden ikääntyvien verkkojen, ajoneuvojen sähköistyksen lisääntyneen kysynnän ja palvelinkeskusten määrän kasvusta.
Nämä johtavat maailmanlaajuiseen laitteiden kysynnän ja tarjonnan epäsuhtaan, mikä johtaa intialaisille valmistajille merkittäviä kasvumahdollisuuksia hyödyntää vientikysyntää.
Vaikka useiden tämän segmentin yritysten arvostukset ovat viime aikoina nousseet, olemme edelleen positiivisia tällä sektorilla, koska kysyntänäkymät ovat edelleen vahvat.
