Valuuttarahastot kalibroivat salkkunsa uudelleen, kun joukkolainojen mieliala paranee
Joukkovelkakirjamarkkinoiden siirtyessä tilikauden toiselle puoliskolle positiivisissa tunnelmissa rahapolitiikan tukemana, joka on jättänyt tilaa uusille koronlaskuille, myös omaisuudenhoitoyhtiöt alkavat kalibroida strategioitaan lisätäkseen pitempiaikaisia papereita, sanoivat korkopäälliköt ja velkarahastojen hoitajat.
”Lyhyellä aikavälillä näkymät ovat suhteellisen positiiviset, heijastaen enemmän taktista positiomuutosta ja duraatiolainojen pientä nousua (15 vuotta ja enemmän). Tämä perustuu pääasiassa odotuksiin, että markkinatunnelma saattaa kohentua entisestään ja saattaa tapahtua pieni vetäytyminen”, sanoi Rajeev Radhakrishnan, SBI-sijoitusrahaston korkosijoitusjohtaja.
Tästä samaa mieltä Axis Mutual Fundin korkopäällikkö Devang Shah sanoi, että he ovat noudattaneet samanlaista strategiaa lisäämällä hieman duraatiolainoja lokakuun politiikan jälkeen.
Esimerkiksi SBI Mutual Fundin pitkäkestoinen rahasto on täysin sijoitettu käteispositiolla tuskin 2,76 %:iin elokuun 2025 tiedotteen mukaan, kun taas heinäkuussa käteisasema oli 10,62 %.
Kesäkuun politiikan jälkeen kassaasema oli kasvanut koronlaskujen jälkeen, mutta elo- ja lokakuun politiikan jälkeen rahastonhoitajat ovat luottavaisempia ja sijoittavat pitkäaikaisiin arvopapereihin. Sijoitusrahastot olivat pienentäneet pitkäaikaisia joukkovelkakirjalainojaan ja siirtyneet käyrän lyhyeen päähän kesäkuun politiikan jälkeen, jolloin kanta oli muutettu ”neutraaliksi” ”mukauttavasta”, ennakoiden, ettei koronlaskuja enää pidetä. Heikko kysyntä-tarjontadynamiikka ja GST:n rationalisoinnista johtuvat finanssihuolet pahensivat tilannetta entisestään, mikä johti rahastotalojen lisääntyneeseen myyntiin.
Myynti nosti 10 vuoden joukkovelkakirjalainan tuoton elokuussa 6,65 %:n tasolle. Tuotot kuitenkin paranivat, kun GST-laattojen säätöjen odotettua pienempi vaikutus toteutui. Se heikkeni entisestään, kun hallitus vähensi tarjontaa pidemmässä päässä ja RBI esitti haukkamaisen politiikan lokakuussa, mikä osoitti, että edessä on vähintään yksi-kaksi koronleikkausta. Perjantaina 6,33 %:n 10 vuoden joukkovelkakirjalainan päätöskurssi oli 6,54 %. Politiikan seurauksena tuotto tasoittui, ja ero 10 ja 30 vuoden välillä putosi 56 peruspisteeseen elokuun keskimääräisestä 72 peruspisteestä.
Vaikka kanta on kuitenkin pysynyt samana, RBI on lokakuun politiikassaan tunnustanut olevansa valmis tukemaan kasvua aggressiivisemmin, varsinkin jos Yhdysvaltain 50 prosentin tulli säilyy.
”Aiomme ylläpitää korkeampaa salkun duraatiota ja lisätä allokaatiota g-seceihin nykyisen ilmapiirin huomioon ottaen. SDL-erot ovat supistuneet viimeisen suoran jakson aikana ja odotamme erojen levenemistä lisätäkseen valtion kehityslainoja (SDL). Kaiken kaikkiaan odotamme RBI:lta vielä yhden koronleikkauksen, todennäköisesti joulukuun MPC-kokouksessa, ja asemoimme salkun vastaavasti”, PuIMedneet Inc. Sijoitusrahasto.
Vaikka tunnelma on kääntynyt positiiviseksi, markkinaosapuolet eivät vaadi vahvaa rallia tästä eteenpäin. He odottavat joukkovelkakirjojen käyvän kauppaa vaihteluvälillä lähitulevaisuudessa.
”Huoli kysynnästä ja tarjonnasta ei ole täysin laantunut. Vaikka RBI on käsitellyt tarjontapuolta, lisäkysynnän selkeää piristymistä ei ole vielä nähtävissä. Vielä ei ole merkkejä merkittävästä tuottojen suunnasta, eikä 6,33 %:n 10 vuoden joukkovelkakirjalaina todennäköisesti putoa alle 6,40:n. Lyhyellä aikavälillä kummankaan puolen joukkovelkakirjalainojen odotetaan vaihdettavan kapealla puolella, sanotaan, että noin 5 pistettä. Radhakrishnan.
