Valtion lyhytaikaisten velkojen kysyntä voi laskea – Banking & Finance News
G-Secin markkinaosapuolet odottavat lyhytaikaisten valtion arvopapereiden (G-Secs) kysynnän vähenevän, sillä Intian keskuspankin (RBI) odotetaan laskevan ylimääräistä valumiskerrointa 5 prosentista 2-2,5:een. %. Run-off-tekijä on tilanne, jossa pankkien on tarkoitus suojautua talletusten nostomahdollisuuksilta. Se lisää korkealaatuisten likvidien varojen, ensisijaisesti valtion obligaatioiden, tarvetta.
Heinäkuussa RBI oli julkaissut ohjeluonnoksen likviditeetin kattavuussuhteelle (LCR), jossa se oli ehdottanut korkeampaa juoksevuuskerrointa. Pankit ovat kuitenkin pyytäneet RBI:tä keventämään uusia normeja sanoen, että uusien suuntaviivojen edellyttämät lisääntyneet joukkovelkakirjasijoitukset heikentäisivät marginaaleja ja vaikuttaisivat haitallisesti luotonantoon.
Sen jälkeen yksityiset pankit ovat lisänneet ostojaan erityisesti alle seitsemän vuoden maturiteettien osalta. Yksityiset pankit olivat suurimman osan heinäkuusta ostajapuolella jälkimarkkinoilla Clearing Corp of Indian tietojen mukaan.
Yksityisen pankin jälleenmyyjä sanoi: ”Lyhytaikaisten joukkovelkakirjalainojen ostovauhti hidastuu varmasti. Jos juoksevuuskerroin putoaa 2 prosenttiin viidestä prosentista, kysyntä lyhyemmälle kaudelle laskee samassa suhteessa, koska pankkien ei tarvitsisi ostaa mitään yli vaatimuksia.
Jos RBI hyväksyy pyynnön, joukkovelkakirjojen kysyntä voi laskea odotetusta 4 biljoonasta rupiasta noin 2 biljoonaan rupiaan.
Keskuspankki oli elokuun loppuun mennessä pyytänyt pankeilta palautetta LCR-normien säätöluonnoksesta. Normiluonnoksen mukaan pankit edellyttäisivät nykyisestä 5 prosentista korkeamman 10 prosentin juoksukertoimen verkko- ja mobiilipankkien kautta tehdyille vähittäistalletuksille. Tämä johtaisi siihen, että pankit säilyttäisivät suuremman osuuden korkealaatuisista likvideistä varoista, jotka ovat enimmäkseen lyhyemmän aikavälin valtion arvopapereita. Tällä hetkellä pankkien on säilytettävä 100 % LCR.
Edelleen huolimatta siitä, että Yhdysvaltain keskuspankki leikkaa korkoja syyskuussa, näkemys koronlaskuista on edelleen jakautunut. Tämä on painanut myös lyhytaikaisten arvopapereiden kysyntää. Suurin osa asiantuntijoista odottaa RBI:n MPC:n laskevan korkoa helmi-maaliskuussa, kun taas jotkut näkevät nopeamman toimenpiteen joulukuussa, jälleenmyyjät sanoivat.
Koska Intian talouskasvu jatkuu vahvana, markkinaosapuolet eivät näe RBI:n laskevan korkoja jo joulukuussa. ”Intiassa koronalennusnäkymät ovat hyvin jakautuneet, enkä siksi näe lyhyemmän toimikauden kysynnän jyrkkää kasvua. LCR-normeilla, jos se on 2-2,5 % valumiskertoimesta, lisäostoja ei tehdä, koska pankit ovat jo korottaneet niin paljon”, sanoi toinen jälleenmyyjä.
Pankkijärjestelmän likviditeetin pysyessä tiukassa lainanantajien on vaikea sijoittaa lyhyempiin valtion arvopapereihin. Joten jos keskuspankki haluaa ottaa käyttöön uusia LCR-normeja, sen pitäisi ensin ruokkia pankkijärjestelmään suuri määrä likviditeettiä, jälleenmyyjät sanoivat.
