’Vältä jahtaista vauhtia temaattisissa strategioissa ”: Vinit Sambre
Kun otetaan huomioon temaattisten strategioiden luontaisesti korkeampi pitoisuus, nämä riskit voivat johtaa kohonneeseen volatiliteettiin. Vinit Sambre, pää, osakkeet, DSP -sijoitusrahasto, kertoo Saikat Neogille, että jos ala näyttää olevan huippuvaiheessa – sekä liiketoiminnan suorituskyvyn ja arvostuksen kannalta – riippumatta voimakkaasta vallitsevasta kertomuksesta, on järkevää käyttää varovaisuutta ja välttää vauhtia. Ote:
Markkinat ovat muuttuneet epävakaiksi, ja viime vuosien voimakkaiden voittojen jälkeen oman pääoman tuotot ovat moderoituneet. Tässä ympäristössä on luonnollista, että sijoittajat, etenkin uudet, tuntuvat ahdistuneilta, mikä voi johtaa joihinkin SIP -virtauksiin vaihteluihin. Nykyisestä volatiliteetista huolimatta osakevirran kokonaisvirta ja SIP -osuudet ovat kuitenkin terveitä. Joko jonkin verran lunastuksia on odotettavissa – joko sijoittajilta, jotka ovat saavuttaneet taloudelliset tavoitteensa, tai uudemmilta sijoittajilta, jotka ovat epämukavia viimeaikaisen volatiliteetin ja tuottojen suhteen.
Konsenoituneita tai temaattisia altistuksia olisi lähestyttävä huolellisesti huolellisella tavalla. Kehittyvä geopoliittinen ympäristö voi johtaa äkillisiin ja odottamattomiin häiriöihin, jotka vaikuttavat suhteettomasti tiettyihin aloihin. Jopa rakenteellisesti ääneen näyttävät teemat saattavat kohdata lyhyen aikavälin vastatuulet tekijöistä, kuten sääntelyn muutoksista, hyödykehinnan volatiliteetista tai geopoliittisesta kehityksestä. Kun otetaan huomioon temaattisten strategioiden luontaisesti korkeampi pitoisuus, nämä riskit voivat johtaa kohonneeseen volatiliteettiin. Siksi sijoittajien tulisi arvioida, missä ala seisoo liiketoiminta- ja arvostussyklissä. Jos ala on syklisesti alhaalla, ja se tarjoaa kohtuullisen turvallisuusmarginaalin arvonmäärityksessä, se voi tarjota pakottavan mahdollisuuden. Kuitenkin, jos ala näyttää olevan huippuvaiheessa – sekä liiketoiminnan suorituskyvyn ja arvonmäärityksen suhteen – riippumatta voimakkaasta vallitsevasta kertomuksesta, on järkevää noudattaa varovaisuutta ja välttää vauhtia.
Nykyisessä ympäristössä sijoittajien on järkevää käyttää varovaisuutta ja ottaa käyttöön monipuolisempi sijoituslähestymistapa omaisuusluokkien välillä. Kohonnut epävarmuus – joka johtuu sekä globaaleista että kotimaisista tekijöistä – todennäköisesti pitää pääomamarkkinat epävakaasti lähitulevaisuudessa. Lisäksi äskettäinen markkinoiden ralli on nostanut arvostuksia korkeammalle, jättäen vähän turvallisuusmarginaalia. Tässä taustalla sijoittajien tulisi myös ylläpitää pitkäaikaista suuntausta, koska syklien kautta sijoitetun pysyminen voi auttaa korvaamaan arvonmääritykseen liittyviä huolenaiheita ajan myötä. Tärkeää on, että niiden, joilla on varovainen omaisuuden jakamisstrategia, tulisi välttää reagointia lyhytaikaisten markkinoiden liikkeisiin ja pysyä sitoutuneina pitkän aikavälin tavoitteisiinsa.
Kriittisempi tekijä oman pääoman sijoittamisessa on aikataulu, jonka sijoittaja on valmis sitoutumaan. Todella pitkän aikavälin sijoittajille-niillä, joiden horisontti on vähintään 7–8 vuotta-, tehdäänkö sijoitus kertakorvauksena vai porrastettu seuraavien 5–6 kuukauden aikana, ei todennäköisesti vaikuta merkittävästi tuloksiin.
Korotettujen arvostusten nykyinen huolenaihe on yleensä osoitettu luonnollisesti ajan myötä, kun ansioiden kasvu saavuttaa. Vaikka huikeat sijoitukset voivat olla varovainen lähestymistapa lyhyellä aikavälillä, kun otetaan huomioon vallitseva markkinoiden volatiliteetti, on tärkeää huomata, että pitkäaikaisissa sijoittajissa pääsytapa on paljon vähemmän kuin pysyminen kurinalaisuuteen ja kärsivällisyyteen.
Nykyisessä korotetun epävarmuuden ympäristössä on järkevää harkita sijoittamista monipuolisiin järjestelmiin. Lisäksi sijoittajien tulisi pyrkiä säilyttämään omaisuuserän jakaminen riskiprofiilinsa ja pitkäaikaisten tavoitteidensa mukaisesti sen sijaan, että tehdään usein lyhytaikaisia markkinoiden liikkeitä perustuvia muutoksia.
Vaikka volatiliteetti voi jatkua lähitulevaisuudessa, pitkäaikaiset sijoittajat olisivat hyvä tarkastella sellaisia ajanjaksoja, jotka ovat mahdollisuuksia lisätä altistumistaan. Tärkeää on välttää laadun vaarantaminen pääoman käyttöönottamisen aikana.
Kun tulojen kasvu normalisoi kestävämmän alueen 12–13%, markkinat todennäköisesti palkitsevat pohjimmiltaan vahvoja, korkealaatuisia yrityksiä johdonmukaisemmin.
