”Vahvat ansiot oikeuttavat osittain Mid-Capin rikkaat arvot”, sanoo Manpreet Singh Gill

Yritystulojen palautumisen odotukset, Yhdysvaltojen ja Intian makrovälitysten pehmeä laskeutuminen hyvin intialaisten osakkeiden suhteen, Manpreet Singh Gill, Afrikan, Lähi -idän ja Euroopan sijoitusjohtaja, Standard Chartered, kertoo Mahesh Nayakille haastattelussa. Kun inflaatio on sisältänyt ja enemmän koronleikkauksia, todennäköisesti osakkeet suositaan joukkovelkakirjalainoihin, kultaan ja käteisvaroihin, Gill sanoo. Ote:

Odotamme, että talouden ja tulojen kasvun elvyttävät H22025: ssä, mikä johtuu helpottamisesta taloudellisista olosuhteista ja verotuksellisista lisäyksistä, kuten tuloverovähennykset. Olemme ylipainoisia Intian osakkeista, mieluummin monipuolista jakamista. Joukkovelkakirjat ja kulta ovat neutraaleja, kun taas käteisellä on alipainoinen. Sijoittajien tulisi olla valikoivia riskinotossa, koska Intian omaisuuden pahin voi olla takana. Varoitus on kuitenkin edelleen perusteltua.

Olemme nousevia Aasian osakkeista (entinen japan), odotamme niiden ylittävän maailmanlaajuisesti seuraavan 12 kuukauden aikana. Aasiassa olemme ylipainoisia Kiinassa ja Koreassa houkuttelevien arvostusten ja positiivisten syklisten kuljettajien takia. Pysymme nousevana Intian keskipitkän aikavälin näkymiin. Intialla on vahva ydinhallinto, jota johtaa suurelle kotimaiselle taloudelle, makro -perusteiden parantamiseksi, taloudellisten olosuhteiden ja vakaan politiikan ympäristön helpottamiseksi huolimatta Pohjois -Aasian ikäisensä verrattuna venytetyistä arvostusmaksuista.

Hyväksymme barbell-lähestymistapaa, joka suosii kotimaan keskittyviä sektoreita, kuten rahoitus- ja kuluttajien harkinnanvaraisia, mikä hyötyy kotimaisen kasvun, veronalennusten ja taloudellisten olosuhteiden helpottamisesta. Olemme myös ylipainoisia terveydenhuollossa sen puolustavalle luonteelle ja suojaamaan globaalia epävarmuutta vastaan, tasapainottamalla syklisiä vetoja.

Mid-kapsia kauppa premium-alueella, mutta vahva ansiot ja toimitus ja päivitykset FY26 EPS-kasvuarvioihin oikeuttavat osittain rikkaat arvot. Näemme puolivälissä opertunistisena jakautumisena vankan ansaintanäkymien ja potentiaalisten hyötyjen vuoksi kotimaisen kasvun parantamisesta. Samaan aikaan olemme vähentäneet suuria pääomia ytimeen tasapainoisen riski-palkinnon takia, suosimalla laajempia markkinoita, kuten puolivälissä.

Vaikka pohjamme on edelleen parantava kasvujakso Intiassa, voi olla potentiaalisia esteitä. Intian omaisuuserien optimismin tärkeä tekijä on odotukset kotimaisen kasvu- ja ansaintajakson noutosta. Pysyvä hidastuminen, joka muistuttaa FY2025: ssä todistamamme normalisointia, voisi painaa Intian omaisuutta. Muut mahdolliset riskitekijät ovat ulkoisia – seuraavista Yhdysvaltain kaupan neuvotteluista geopoliittisten jännitteiden lisääntymiseen, jotka voivat ruokkia korkeampia hyödykkeiden hintoja ja otsikkoinflaatiota, mikä vaikuttaa kotimaiseen makrovakauteen.

Odotamme, että ylijäämäpankkijärjestelmän likviditeetti helpottaa alhaisempien hintojen nopeampaa siirtoa. Vaikka politiikan jatkokehityksen palkki on noussut RBI: n viimeaikaisten toimien jälkeen, odotamme lisää lieventämistä, jos kasvuviiveet ja inflaatiopaineet ovat helppoja tarjoamalla tilaa kasvua tukeville poliittisille toimenpiteille.

Odotamme, että joukkovelkakirjalainan tuotto laskee vaatimattomasti seuraavan 12 kuukauden aikana. Kymmenen vuoden vertailuarvo voi käydä kauppaa 6,00–6,25%: n alueella. Näemme parannettua riski-palkintoa korkealaatuisissa (AAA) yrityslainoissa, kun otetaan huomioon valtion joukkovelkakirjojen suhteen tarjotut sykli korkeat leviämisen.

Vaikka dollarisaatiota koskevassa väitteessä on ansioita, näemme tämän monikymmenen vuosikymmenen ilmiönä pikemminkin kuin välittömänä lopputuloksena. Dollarin stillillä on vahva kysyntä globaalille kauppasuunnittelulle, pääomavirtoille ja sen vetoomukselle varavaluuttana. Lyhyemmän aikavälin syklisten tekijöiden pitäisi johtaa heikompaan dollariin seuraavan 6–12 kuukauden aikana.

Rupian voitot rajoitetaan todennäköisesti joukkovelkakirjalainojen tuoton, politiikan korkoerojen ja epävarman globaalin kauppaympäristön vuoksi. Odotamme, että USD/INR suuntautuu 88 seuraavan 12 kuukauden aikana, kun kotimainen valuuttakauppa on laskenut euroa, jeniä ja puntaa vastaan huolimatta dollarin heikkouden mahdollisista eduista.

Vaikka Intia on edelleen keskeinen kauppakumppani Yhdysvalloissa, Intian hyvä vienti muodostaa suhteellisen alhaisen osan Yhdysvaltojen kokonaistuonnista ~ 3%: lla. Nämä tekijät tekevät Intiasta suhteellisen vähemmän alttiita tariffishokkeille verrattuna vienti-raskaisiin EM-ikätovereihin, mikä lisää sen rakenteellista vetoomusta.

Kokemukseni mukaan kodin puolueellisuus on melko yleistä intialaisten sijoittajien keskuudessa, kun taas globaalit sijoittajat ovat yleensä mukavampia monipuolisten allokaatioiden kanssa. Lisäksi absoluuttiset tuottotavoitteet ovat melko yleisiä intialaisissa sijoittajissa, jotka voivat vaikuttaa sijoitusvalintoihin. Globaalit sijoittajat pyrkivät etsimään parempia riskisopeutettuja tuotteita.