UBS nousi Prestige Estatesissa, DLF:ssä ja Oberoi Realtyssa kiinteistöbuumin keskellä

Kiinteistöalalla on voimakas vauhti, mistä on osoituksena Nifty Realty Indexin 8 prosentin nousu 25 vuoden alusta (YTD), mikä ylitti laajemmat markkinaindeksit 4 prosentilla. Tämä myönteinen kehitys on herättänyt välitysyritysten huomion, sillä UBS on aloittanut alan kattavuuden ja ennustaa lupaavaa kehityskulkua tuleville vuosille.

UBS odottaa alan jatkavan kasvuaan ennätyskorkean kohtuuhintaisuuden, kannustavien sääntelyuudistusten, kehittäjien lisääntyneen keskittymisen, vakiintuneiden korkojen ja suotuisten väestökehitysten yhdistelmän ansiosta. Välitys odottaa alan jatkavan nousuvauhtiaan seuraavien kolmen tai viiden vuoden aikana, mikä johtuu ennustetusta 15 prosentin vuotuisesta kasvuvauhdista asuntojen ennakkomyynnissä FY24-29.

UBS:n suosituimmat osakevalinnat

UBS on antanut Prestige Estates Projects Ltd.:lle ja DLF Ltd:lle ”Buy”-luokituksen, jossa korostetaan niiden vahvaa toteutuskykyä, maantieteellistä hajautumista ja tervettä tasetta. Samaan aikaan Oberoi Realtylle on annettu ”neutraali” luokitus, koska sen nykyinen arvostus lähestyy huipputasoa.

Prestige Estatesjolla on monipuolinen valikoima asuin-, liike- ja vähittäiskaupan segmenteissä, on hyvät mahdollisuudet hyödyntää kasvumahdollisuuksia. UBS on asettanut tavoitehinnan ₹2 175 Prestigen osalta, mikä tarkoittaa lähes 26 prosentin nousua. Vastaavasti luksuskiinteistöjen markkinajohtajan DLF:n odotetaan hyötyvän korkealaatuisten kiinteistöjen vahvasta kysynnästä. Välitys on asettanut tavoitehinnan ₹1 005 DLF:lle, mikä merkitsee yli 18 prosentin nousua.

Oberoi Realty UBS on antanut sille ”neutraalin” luokituksen, jonka tavoitehinta on ₹2 230, mikä tarkoittaa 5 prosentin nousua. Vaikka Oberoi on edelleen vahva toimija alalla, UBS uskoo, että sen arvostus, joka on tällä hetkellä 5 standardipoikkeamaa alimman tason yläpuolella, rajoittaa potentiaalia uudelleen luokitukseen. Sitä vastoin UBS huomauttaa, että Prestige ja DLF käyvät kauppaa 3,9–4,1:n keskipoikkeaman alimmilla tasoilla, mikä tarjoaa merkittävää nousupotentiaalia.

Investoinnin perusteet

UBS selittää optimistiset näkymät useista tekijöistä. Kiinteistöalan varastotasot ovat alimmillaan 15 vuoteen, mikä vähentää tarjontapaineita. Kiinteistöjen hintojen noususta huolimatta kohtuuhintaisuus on tällä hetkellä korkeimmillaan sitten vuoden 2010, mikä tekee asunnon saatavuuden laajemmalle väestölle. Sääntelyuudistukset, kuten Real Estate (Regulation and Development) Act (RERA) -lain täytäntöönpano, ovat lisänneet läpinäkyvyyttä ja lisänneet ostajien luottamusta. Lisäksi suotuisat demografiset suuntaukset, kuten lisääntyvä kaupungistuminen, korkeammat käytettävissä olevat tulot ja siirtyminen kohti ydinperherakenteita, edistävät asuinkiinteistöjen jatkuvaa kysyntää.

Liikekiinteistösegmentissä on myös merkkejä voimakkaasta elpymisestä COVID-19-pandemian aiheuttamien häiriöiden seurauksena. UBS ennustaa 26 prosentin yhdistetyn vuotuisen kasvuvauhdin (CAGR) ylälinjan kasvuun segmentillä FY24 ja FY29 välillä. Kasvua vauhdittavat työskentely toimistosta -trendien uudelleen elpyminen ja globaalien kykykeskusten laajentuminen. Kehittäjät, joilla on vahva tase, odotetaan hyötyvän merkittävästi tästä korkean katteen segmentistä.

Korkorintamalla UBS uskoo, että korkosykli on saavuttanut huippunsa. Federal Reserve on jo laskenut korkoja 75 peruspisteellä, ja UBS ennakoi 100 peruspisteen lisäleikkauksia vuonna 2024 ja 125 peruspisteen lisäleikkauksia vuonna 2025. Tämä nostaisi päätekoron noin 3,00–3,25 prosenttiin syyskuuhun 2025 mennessä, mikä nostaa entisestään kiinteistöjen kysyntää lainakustannusten pienentyessä.

Vaikka UBS tunnustaa markkinoiden mahdollisen lähiajan pehmeyden makrotalouden epävarmuustekijöiden vuoksi, se neuvoo sijoittajia näkemään tällaiset laskut ostomahdollisuuksina. Välitys korostaa sääntelyuudistusten kautta saatujen voittojen konsolidoinnin merkitystä alan kestävän kasvun varmistamiseksi. Kaiken kaikkiaan UBS pysyy nousussa Intian kiinteistömarkkinoilla vedoten kestävään nousuun, jota tukevat vahvat perustekijät, suotuisa markkinadynamiikka ja tukipolitiikka.