U-käännös: CLSA tukee Intiaa Kiinan sijaan – Market News
Vain kuukausi sen jälkeen, kun Intian ylipaino on pudonnut 10 prosenttiin lisätäkseen Kiinaa, Hongkongilainen pankkiiriliike CLSA on muuttanut kantansa. Välitys päätti perjantaina nousta 20 % MSCI-painon yläpuolelle Intiassa, koska sillä ”ei ole enää riittävää vakaumusta ylläpitää kiinalaisten osakkeiden viitearvon yläpuolella vuoteen 2025”.
Mielenkiintoista on, että välittäjän U-käännös tulee hieman yli viikko sen jälkeen, kun Donald Trump voitti Yhdysvaltain presidentinvaalit. Viitaten vaalien tuloksiin CLSA totesi viimeisimmässä raportissaan ”Pouncing Tiger, prevaricating dragon”: ”Perusehtoisin vaatimus Kiina-osuuttamme määritettäessä oli ymmärtää poliittisten päättäjien motivaatio. Onko tämä taloudellinen ikkunakoristelu… vai määrätietoinen aloite talouden uudelleen suuntaamiseksi…. Sen jälkeen kun NPC:n (Kansankongressin) suunnitelma pelastaa kuntien velka, olemme jääneet kaipaamaan, koska olemme huolissamme siitä, että motivaatio on enemmän linjassa edellisen kuin jälkimmäisen kanssa.
Intiasta se ilmoitti olevansa yksi harvoista kehittyvistä markkinoista, joilla yritysten tuloskasvun ja taloudellisen tuotannon vauhtimuutosten välinen suhde pitää paikkansa. Tämä huolimatta huolista tuloskasvun hidastumisesta kahden viimeisen neljänneksen aikana.
Kaikki eivät kuitenkaan ole yhtä positiivisia. Citigroup on laskenut Intian osakkeet ”neutraaleiksi” ”ylipainosta” vedoten tuloskasvun pysähtymiseen ja ulkomaisten sijoittajien myyntipaineeseen Kiinan viimeaikaisten politiikan tukitoimenpiteiden seurauksena, ja sanoi, että Kiina voi nähdä ylösalaisin yllätyksen, jos Peking toteuttaa politiikkansa elvytystoimia.
Citi on ennustanut Intian Nifty 50 -indeksin nousevan 25 000:n tasoon syyskuuhun 2025 mennessä – noin 6 % nousua tästä eteenpäin, kun taas CLSA ennustaa 13 prosentin Yhdysvaltain dollarin nousupotentiaalin (intialaisten osakkeiden osalta) seuraavien 12 kuukauden aikana talousennusteidensa perusteella. .
Vaikka pankkiiriliikkeet ovat sanoneet, että ulkomaisten portfoliosijoittajien (FPI) myynti Intiassa johtui ensisijaisesti tarpeesta siirtää rahastovirtoja Kiinaan, jotkut asiantuntijat uskovat, että se oli leikkiä Yhdysvaltain osakkeilla.
Helios Capitalin perustaja Samir Arora uskoo, että FPI:t ovat myyneet Intiassa ostaakseen Yhdysvaltain osakkeita, eivät Kiinaa. ”Intiasta Yhdysvaltoihin siirtymäkauppa olisi suurelta osin pelannut, jos Intian keskimääräiset osakkeet olisivat laskeneet 10-15% ja Yhdysvaltojen keskimääräiset osakkeet nousseet 10% syyskuun lopusta. Jokainen, joka yrittää tehdä tätä kauppaa nyt (myydä Intiaa, osta USA:a), on jo menettänyt 25 %:n parittoman (tuoton), Arora sanoi.
FPI:t ovat ryhtyneet aggressiiviseen myyntiin Intiassa sen jälkeen, kun Kiina ilmoitti syyskuun lopulla elvytystoimista talouden elvyttämiseksi. Myynnin laajuus ylitti jopa Covid-pandemian romahduksen aikana havaitut ulosvirtaukset, mikä johti kaikkien aikojen korkeimpaan ulosvirtaukseen kuukauteen lokakuussa.
Kun myynti jatkui marraskuussa, ulosvirtaus on noussut 13 miljardiin dollariin (noin 1,12 000 000 ruplia). Tämän seurauksena vertailuindeksit ovat pudonneet yli 10 % ennätyskorkealta tasolta.
CLSA uskoo, että Intia on Aasian ja Tyynenmeren eristetyin markkina-alue ja kehittyvien markkinoiden kori, kun on kyse herkkyydestä Trumpin tariffiehdotuksille, korkeammille korkotasoille ja ulkomaisille myynneille. Syyt: Intian alhainen kaupankäynti Yhdysvaltojen kanssa, hallittavissa oleva vipuvaikutus sekä erityisen alhainen ja laskeva ulkomainen osakeomistus.
Kiina puolestaan on lähempänä tämän spektrin toista päätä. ”Intialaisten osakkeiden suurin riski on liikkeeseenlaskujen kiihko, joka valtaa markkinoita. Kumulatiivinen 12 kuukauden emissio on 1,5 prosenttia markkina-arvosta, mikä on historiallinen käännekohta, se sanoi.
