Todellinen syy rupiaan on aina dollarin vasten

Oletetaan, että pyydät minua ennustamaan, ovatko osakemarkkinat huomenna korkeammat vai pienemmät. Arvaukseni on yhtä hyvä kuin kolikon kääntö. Jos kysyt sen sijaan, onko osakemarkkinat korkeammat vai alhaisemmat kymmenen vuoden kuluttua, voin tehdä paremmin. Itse asiassa olen melkein varma, että osakemarkkinat ovat korkeammat kymmenen vuoden kuluttua verrattuna tänään.

Valuuttakurssien kanssa sovelletaan samanlaista periaatetta. USDINR, valuuttakurssi, joka mittaa rupiaiden määrää yhtä dollaria kohti, vaihtelee päivittäin. Kuten osakemarkkinat, päivittäisiä muutoksia on vaikea ennustaa. Mutta entä USDINR: n arvo kymmenen vuoden kuluttua? Tiedämmekö, onko se korkeampi vai alempi? Onko se niin yksinkertaista kuin osakemarkkinat nousevat ajan myötä?

Osoittautuu, että se ei ole niin yksinkertainen. Tämä johtuu siitä, että jotkut valuutat arvostavat ajan myötä (arvon nousu), kun taas toiset vähentävät (arvon lasku). Mutta voimme silti tehdä hyvän arvauksen siitä, nouseeko rupia ylös vai alas pitkällä tähtäimellä. Kriittisesti valuuttakurssien merkitys pitkällä tähtäimellä on inflaatio. Inflaatio on suora mitta valuutan ostovoiman laskusta. Jos inflaatio oli 5% viime vuonna, valuutta on nykyään 5% vähemmän arvokasta verrattuna vuosi sitten.

Silloin valuuttakurssien merkitys on kahden maan välinen suhteellinen inflaatio. Jos maalla on korkeampi inflaatio, sen valuutta vähenee. Jos maalla on alhaisempi inflaatio, sen valuutta arvostaa. Katsotaanpa, auttaako tämä teoria meitä selittämään USDInrin käyttäytymisen.

Tässä on juoni USDInr: stä viimeisen 45 vuoden aikana mustalla viivalla. Vuonna 1981 yksi dollari osti 8 rupiaa. Vuoden 2024 lopusta yksi dollari osti 85 rupiaa. Sininen viiva kuvaa eroa Intian ja Yhdysvaltojen inflaation välillä. Kun tämä on nollan yläpuolella, Intian inflaatio on korkeampi.

On selvää, että dollarin arvo on noussut, kun taas rupia on vähentynyt. Rupia vähenee keskimäärin 5,3% vuodessa, verrattuna dollariin. Entä inflaatio? Lähes joka vuosi Intian inflaatio ylittää Yhdysvaltojen inflaation. Intian inflaatio ylittää keskimäärin Yhdysvaltojen inflaation 4,4% vuodessa. Tämä tarkoittaa, että rupia menettää joka vuosi ostovoiman nopeammin kuin dollari. Siten valuutan poistot.

Keskimääräinen heikkeneminen ja inflaatioero ovat lähellä. Ja osoittautuu, että tämä inflaatioero on ensisijainen syy rupian laskun suhteen. Muut tekijät ovat myös vaihtamisasteita, mutta inflaatioero on tärkein. Mitä tämä tarkoittaa rupian arvosta kymmenen vuoden kuluttua? Jos nykyiset suuntaukset pysyvät, rupia laskee edelleen.

Inflaatioero on kuitenkin vuodesta 2024 lähtien 2,2% (verrattuna sen pitkän aikavälin keskiarvoon 4,4%). Joten on todennäköistä, että poistojen määrä on alhaisempi. Ja tietysti inflaatiota ei ole asetettu kiveen. Mutta ne ovat pysyviä, mikä tarkoittaa, että niiden vaihtaminen vie aikaa. Inflaation syy on tarina toiselle päivälle. Mutta muistetaan nyt, että korkeampi inflaatio tarkoittaa vähenevää valuuttaa.

Vastuuvapauslauseke

Huomaa: Tämän artikkelin tarkoituksena on jakaa mielenkiintoisia kaavioita, datapisteitä ja ajatuksia herättäviä mielipiteitä. Se ei ole suositus. Jos haluat harkita sijoitusta, sinua rohkaistaan voimakkaasti neuvottelemaan neuvonantajaa. Tämä artikkeli on tarkoitettu vain tiukasti kouluttaviin tarkoituksiin.

Asad Dossani on talousprofessori Coloradon osavaltion yliopistossa. Hänen tutkimuksensa kattaa johdannaiset, ennusteet, rahapolitiikka, valuutot ja hyödykkeet. Hänellä on tohtori taloustieteessä. Hän on aiemmin työskennellyt EquityMasterin tutkimusanalyytikkona ja Deutsche Bankin finanssianalyytikkona.

.