Sobha: Yli 250 %:n osakehypyn jälkeen vuodessa, Geojit suosittelee ”myydä”; tässä miksi
Yli 250 prosentin tuoton jälkeen viimeisen vuoden aikana kotimainen välitysyhtiö Geojit Financial Services on aloittanut Sobhan kiinteistöosakkeen kattavuuden ”myynnillä”. Välityksellä on tavoitehinta ₹Osakkeen hinta on 1 714, mikä tarkoittaa yli 15 prosentin mahdollista laskua.
”Sobhan asuinrakennussegmentti seisoo vakaalla pohjalla terveellä pohjalla ja vahvalla kysynnällä. Epävarmuutta lisäävät kuitenkin seikat, kuten tulojen hidastuminen, alhaisemmat marginaalit ja vaikeuksissa olevat alasegmentit. Lisäksi osakkeet on jo hinnoiteltu tulevissa projekteissa”, sanoi. välitys.
Se totesi lisäksi, että 24. tilikaudella Sobha näki tasaisen noin 8 prosentin ennakkomyyntikasvun ja varausarvon saavuttaessa ₹6 644 miljoonaa euroa, mikä merkitsee 28 prosentin kasvua vuodentakaiseen verrattuna. Keskimääräinen toteutus oli ₹10 923 neliöjalkaa kohti, mikä heijastaa 19 prosentin kasvua vuotta aiemmasta. Kuitenkin Sobhan liikevaihto laski noin 6 prosenttia vuotta aiemmasta vuonna 24, koska projektien valmistuminen väheni, jolloin tulos verojen jälkeen (PAT) supistui 53 prosenttia vuotta aiemmasta 2 prosentin marginaalilla.
Sobha Ltd., jonka kotipaikka on Bangaloressa, on johtava kiinteistöyhtiö, jolla on ennätys 136 miljoonan neliömetrin valmistumisesta 546 projektissa. Yhtiön toiminta ulottuu 14 osavaltioon, mikä korostaa sen merkittävää asemaa Intian kiinteistömarkkinoilla.
Osakekurssitrendi
Kuten viimeisen vuoden, myös vuonna 2024 osake on tuottanut multibagger-tuottoa zoomaten 105 prosenttia. Se on tuottanut positiivista tuottoa 6 kuukaudesta 2024 seitsemästä kuukaudesta. Srippeli nousi yli 3 prosenttia heinäkuussa, mikä pidentää voittoa neljättä kuukautta peräkkäin. Sitä ennen se nousi 3 prosenttia kesäkuussa, 7 prosenttia toukokuussa ja 22,6 prosenttia huhtikuussa. Se oli kuitenkin maaliskuussa tappiollinen ja laski 7,4 prosenttia. Samaan aikaan tammikuussa 2024 osakkeiden tuotto oli vahva, 47 prosenttia ja 8 prosenttia.
Viime kuussa (kesäkuussa 2024) osake saavutti myös ennätyskorkeutensa ₹2 179,81. Tällä hetkellä osake on vain 7 prosentin päässä huipusta. Samaan aikaan se on noussut yli 276 prosenttia 52 viikon pohjaltaan ₹537,16, osuma viime vuoden heinäkuussa.
Avaintekijät
Vankka asuinrakennusputki: Välityksen mukaan Sobha esittelee vankan putkilinjan, jonka kokonaisnäkyvyys on 24,4 msft. Tämä sisältää 0,22 msft myymätöntä aluetta valmiista projekteista, 5,17 msft käynnissä olevista projekteista, jotka ovat myynnissä ja 2,16 msft projekteista, joita ei ole vielä avattu myyntiin. Tämän lisäksi yhtiöllä on tällä hetkellä hallussaan kaikkien aikojen korkein tuleva putkilinja, yhteensä 16,85 msft, mikä osoittaa yhtiön vahvan kasvun. Tämä on kuitenkin jo hinnoiteltu markkinoille, joten se ei välttämättä vaikuta osakkeen kehitykseen valtavasti.
Heikot tulot: Maaliskuun neljänneksellä Sobha raportoi 86 prosentin laskun konsernin nettovoitossa ₹7,02 miljoonaa tulojen pienenemisen vuoksi. Tämä on merkittävä pudotus verrattuna ₹Viime vuoden vastaavana aikana nettotulos oli 48,57 miljoonaa. Myös kokonaistulot laskivat ₹791,25 miljoonaa viimeisellä neljänneksellä verrattuna ₹Edellisen vuoden vastaavalla jaksolla viranomaisilmoituksen mukaan 1 240,14 miljoonaa euroa.
Vähenevät alasegmentit: Geojit totesi myös, että Sobhan urakointi- ja valmistussegmentit ovat vaikeuksissa; urakointisalkku raportoi 15 prosentin laskua tilikaudella 24, kun taas valmistussegmentin lasku oli 12 prosenttia. Molempien segmenttien EBITDA-marginaali on yhteensä 9 prosenttia verrattuna asuntojen 18 prosentin käyttökateprosenttiin tilikaudella 24. Lisäksi kumpikaan segmentti ei osoita elpymisen merkkejä tulevina vuosina.
Parantaa tulojen tunnustamista: Tilikaudella 24 yhtiö raportoi tulojen supistumisesta 6 prosenttia, mikä johtui pääasiassa projektien valmistumismäärien vähenemisestä. Käyttökateprosentti kirjattiin tänä aikana 9 prosenttiin. Jatkossa yhtiö odottaa sekä liikevaihdon että katteiden elpyvän, mikä johtuu lisääntyneistä projektien valmistumismääristä ja paremmasta toteutuksesta, välitys totesi. Toipumista on kuitenkin odotettava ja katsottava.
Arvostus
Geogitin mukaan Sobhan asuinalue on terveellä pohjalla vahvan putkilinjan ja mahdollisten tonttien ansiosta. Merkintäetuoikeusannin avulla he voivat myös hyödyntää kiinteistöjen meneillään olevaa nousukiertoa, mutta mikä tahansa välitön laskusuhdanne on keskeinen riski.
Merkittäviä huolenaiheita ovat kuitenkin edelleen alhaisemmat marginaalit, hankalutuneet sopimus- ja valmistusportfoliot sekä viivästynyt tuloutus.
Koska tuleva asuntoputki on jo huomioitu hinnassa sekä Sobhan salkkujen epävarmuustekijät ja alhaisemmat marginaalit, välitys on antanut osakkeelle MYYNTI-luokituksen.
