Selittäjä: RBI: n siirto vaeltaa kultalainan kiirettä?
Johtavien kultalainan rahoittajien osakkeet ovat osuneet sen jälkeen, kun Intian varapankki on julkaissut kullan lainausluonnoksia. Vaikka ei-pankkien rahoitusyhtiöt ovat vähentäneet vaikutusta, ehdotetut ohjeet saattavat heikentää alan kasvua, selittää Narayanan V
Mistä kultalainan luonnos on kyse?
Reserve Bank (RBI) julkaisi viime viikolla luotonluonnoksen kullan vakuusohjeisiin, 2025-ehdotettu sääntelykehys kultaa tukevan luotonannon virtaviivaistamiseksi. Luonnoksessa pyritään luomaan ”periaatteellisemman ja yhdenmukaistetun lähestymistavan” kaikille lainanantajille, mukaan lukien liikepankit, osuuspankit ja NBFC: t. Sen tavoitteena on tuoda vakuutusstandardien, vakuuksien hallinnan ja rahastojen loppukäytön seurannan tasaisuus.
Muutto tapahtuu kultalainojen nousun keskellä, mikä johtuu tiukempi vakuudettomat luottot, nouseva stressi mikrorahoituslainanottajien keskuudessa ja nousevat kullan hinnat. Kultalainoilla on ollut nopein kasvu henkilökohtaisen lainan segmentin sisällä-lainat nousivat 87% edellisvuodesta 1,91 lakh crore helmikuusta 2025 alkaen, mikä ylittää huomattavasti luottokorttimaksujen kasvun 11%. Keskuspankki haluaa varmistaa, että tämä segmentti ei muutu seuraavaksi mikrorahoitustyyliseksi stressipisteeksi, jonka merkitsee kotitalouksien ylikuormitus ja kasvavat laiminlyönnit.
Mitkä ovat keskeiset ehdotukset?
Lainanantajat ovat estetty myöntämästä primaarista kultaa/hopeaa (kuten 24 karaatin kultapalkkia) tai rahoitusvaroja, joita tukevat kulta- tai hopeasidotut ETF: t tai sijoitusrahastot. Lainanottajat eivät voi ottaa samanaikaisia kultalainoja sekä kulutukseen että tuloja tuottaviin tarkoituksiin. Lainanantajat eivät saa laajentaa lainoja, joissa vakuuden omistaminen on kyseenalaista, ja heidän on ylläpidettävä tietojen tarkistamista. Lainat uudelleen kiinnitettyä kultaa vastaan on myös kielletty. Luodin takaisinmaksulainojen toimikausi (kulutustarkoituksiin) on 12 kuukautta.
Luonnoksessa hahmotellaan yleisiä normeja kaikille kultalainanantajille. Näihin sisältyy kultalainapolitiikkojen integrointi lainanantajien luotto- ja riskikehyksiin, yhden lainanottajan ja alakohtaisen altistumisen rajoitusten asettaminen ja kaikki lainat liittyvät takaisinmaksukapasiteettiin asianmukaisella luottoluokituksella ja due diligence -sovelluksella. Lainanantajien on myös luotava järjestelmät varojen loppukäytön seuraamiseksi ja riittävien tietojen ylläpitämiseksi.
Vaikuttaako tämä kultalainan rahoittajille?
Intian suurimman kultalainayhtiön Muthoot Finance -yhtiön osakkeet ovat laskeneet lähes 13% suuntaviivojen julkaisemisen jälkeen. Myös muiden pelaajien, kuten Manappuram Finance ja IIFL Finance, varastot ovat vähentyneet 3–8%. Kultalainan ei-pankkien rahoitusyhtiöt (NBFCS) vähentävät kuitenkin luonnoksen haitallisia vaikutuksia, kutsuen sitä siirtymään kohti pankkien tason pelaamiskentän luomista.
NBFCS väittävät, että pankeilla on tällä hetkellä useita etuja, kuten halvempien varojen saatavuus, kelpoisuus tarjota kullalla varustettuja maatalouslainoja, korkeampia laina-arvo-arvo-suhteita (LTV) ja lisää lievempiä julkistamisnormeja. ”NBFC: t ovat aina olleet epäedullisessa asemassa pankkeihin verrattuna”, sanoi Manappuram Financen toimitusjohtaja VP Nandakumar, ja lisäsi, että skenaario muuttuu nyt keskuspankin viimeisimmän päätöksen jälkeen.
Teollisuuden toimijat huomauttavat myös, että luonnos yhdistää suurelta osin kaikki nykyiset kultalainan ohjeet, joita NBFC: t ovat jo noudattaneet. Itse asiassa he sanovat, että uudet normit saattavat vaatia pankkeja laatimaan julkistamisvaatimuksiaan – kuten kultahuutokaupan julkaiseminen alueellisissa ja kansallisissa sanomalehdissä, vaatimus NBFC: t ovat jo noudattaneet.
NBFC: iin voi vaikuttaa enemmän
Vaikka NBFC: t ovat vähentäneet vaikutusta, analyytikot ovat edelleen varovaisia. Esimerkiksi Nuvama uskoo, että ehdotetut ohjeet voivat heikentää alan kasvua. Keskeinen huolenaihe on laina-arvon (LTV) suhteiden käsittely. Vaikka enimmäis LTV pysyy 75%: lla, lainanantajien on nyt sisällytettävä kertyneet korot LTV -laskelmaan kullankulutuslainoihin. Jos LTV ylittää 75% yli 30 päivän ajan, lainanantajien on varattava 1% lainasummasta – yleistä vasta, kun LTV on alle rajan ja pysyy siellä kuukauden ajan. Tämä osuu NBFC: iin kovemmin kuin pankit. Pankkien osalta LTV-korkki sovelletaan vain kulutuslainoihin, mutta NBFC: ien osalta se ulottuu myös tulojen tuottamiseen. RBI: n kuvernööri Sanjay Malhotra on sanonut, että normit ovat rationalisointia – ei sääntelyn kiristämistä -, mutta teollisuuden tarkkailijat uskovat, että täytäntöönpanon jälkeen ne lisäävät kultalainanantajien tarkastusta.
Vaikutus lainanottajiin
RBI hakee palautetta yleisöltä ja sidosryhmiltä ennen puitteiden viimeistelyä. Jotkin säännökset voivat kuitenkin panna täytäntöön, että lainanottajien on vaikeampi käyttää kultalainoja. Esimerkiksi lainanottajat eivät enää pysty ottamaan samanaikaisia kultalainoja molemmille tarkoituksille. Lainanantajat kielletään myös antamasta lainoja, joissa kullan omistaminen ei ole selvää, ja heidän on säilytettävä tietueet, jotka todentavat vakuuden omistajuuden. Heidän on seurattava lainankäyttöä määräajoin ja pidettävä todisteita kirjallisesti – jotka kaikki voivat tehdä lainanantajista valikoivampia, mahdollisesti eräitä lainanottajia. Toisin sanoen on myös kuluttajaa kannattavia toimenpiteitä. Lainanantajia vaaditaan arvioimaan takaisinmaksukapasiteetti ennen kultalainan rankaisemista. Uusimiset tai lisäykset sallitaan vain, jos laina pysyy ”vakiona” ja LTV-korkissa. Näiden suojatoimenpiteiden tavoitteena on estää lainanottajia putoamasta kestämättömän velan sykliin.
