Selittäjä: Miksi rupia on lyönyt raikkaita matalampia
Rupia on saavuttanut uusia alhaisempia, heikentäen monia aasialaisia ikätovereita. Yhdistelmä maailmanlaajuista dollarin dynamiikkaa ja Intia-erityisiä voimia-salkun virtauksia, kullan tuonnin hyppäämistä, korkeamman valtion lainaa ja huolenaiheita vienti-/IT-ansiosta-on tämän takana, selittää Saumitra Bhaduri
Rupian esitys vuonna 2025
Viimeisen kuuden kuukauden aikana Intian rupia (INR) on kokenut merkittäviä poistoja, mikä heikentää monia muita kehittyviä markkinoiden valuuttoja. 30. syyskuuta 2025 alkaen USD/INR-valuuttakurssi päättyi 88,79: een, lähestyen kaikkien aikojen heikointa tasoa 88,80, mikä heijastaa yli 3,5%: n laskua vuodessa ja sijoittaa rupian Aasian heikoimpien valuutojen joukossa vuonna 2025.
Sitä vastoin muut kehittyvien markkinoiden valuutat ovat osoittaneet enemmän joustavuutta Yhdysvaltain dollariin samana ajanjaksona. Brasilialainen todellinen (USD/BRL) on arvostellut noin 1,29 prosentilla, eteläafrikkalainen RAND (USD/ZAR) on vahvistanut noin 2,39%ja Indonesian rupia (USD/IDR) on saavuttanut noin 1,9 prosenttia. Nämä luvut korostavat rupian väärinkäytöksiä suhteessa ikäisillä esiin nousevilla markkinoilla.
Intian varantopankki (RBI) on puuttumassa marginaaliin ja näyttää suvaitsevan asteittaista poistoa samalla kun se on valmis toimimaan häiriintyviä liikkeitä.
Rupian laskuun vaikuttavat tekijät
Intian rupian poistot vuonna 2025 heijastaa yhdistelmää globaaleja ja kotimaisia paineita. Pääomanmahdollisuudet ovat olleet merkittäviä, kun ulkomaiset institutionaaliset sijoittajat vetävät lähes 1,8 miljardia dollaria Intian osakkeista, kasvattaa dollarin kysyntää ja painaa INR: tä.
Kaupan epätasapainot ovat edelleen huolenaiheita: Vaikka vienti kasvoi elokuussa 6,7% edellisvuodesta, tuonti laski 10,1%, mutta yleinen kaupan alijäämä jatkuu maailmanlaajuisen kaupan jännitteiden keskellä.
Kultatuonti, jonka elokuussa oli 5,43 miljardia dollaria – 56,7%: n kasvu edellisestä vuodesta – on vahvistettu dollarin kysyntää ja korostaa kausiluonteisen ja kulttuurisen kysynnän vaikutuksia valuutan vakauteen.
Kotimaan huolenaiheita yhdistävät ulkomailla tapahtuvat politiikan muutokset, kuten Yhdysvaltojen nousu H-1B-viisumimaksuissa, jotka ovat nostaneet sijoittajien epävarmuutta ja vaikuttaneet pääoman ulosvirtauksiin.
Dollarin vahvuus vs. rupian heikkous
Vaikka Yhdysvaltain dollarilla on väitetty olevan rooli, globaalit suuntaukset osoittavat vivahteikkaamman kuvan. Yhdysvaltain dollarin indeksi (DXY), joka mittaa dollaria suurten valuuttojen koriin nähden, laski 31. maaliskuuta 2025 104,21: stä 97,93: een 29. syyskuuta 2025, putosi noin 6,6%, mikä osoittaa dollarin heikentymisen kauden aikana.
Erityisesti dollari on osoittanut sekoitettua suorituskykyä muihin suuriin valuuttoihin saman ajanjakson aikana: se vahvistui euroa (USD/EUR 1,07 – 1,17, 9,35%: n arvostaminen eurosta) vastaan Ison -Britannian punta (USD/GBP 1,28: sta 1,34: een, 4,68%: n arvosta Punan 149,6,5,5..
Tästä huolimatta INR poistui edelleen (USD/INR 85,34: stä 88,79: een) yli 3,5 prosentilla dollaria vastaan samalla ajanjaksolla, mikä viittaa siihen, että kotimaiset tekijät ovat vaikuttaneet merkittävästi rupian pudotukseen. Nämä liikkeet osoittavat, että rupian lasku on suhteettoman korkeampi, korostaen kotimaisten taloudellisten paineiden, kuten pääoman virtausten, kaupan epätasapainon ja kasvavan kullan tuonnin vaikutusta.
RBI: n asenne- ja politiikkavaihtoehdot
RBI on puuttunut valikoivasti Forex-markkinoilla, keskittyen epävakauden hallintaan sen sijaan, että puolustaisi tiettyä tasoa ja pidättäytyi säännöllisistä suurten dollarien ostoista. Lokakuussa pidettävää tulevaa rahapoliittisen komitean kokousta seurataan tiiviisti lisätoimenpiteiden tai koronmuutosten signaaleja.
Rupian vakauttamiseksi Intia tarvitsee monitahoisen lähestymistavan. Vientimarkkinoiden monipuolistaminen voi vähentää riippuvuutta tiettyihin talouksiin ja parantaa kilpailukykyä, kun taas kullan tuonnin moderointi voi auttaa lievittämään dollarin kysyntää. Vakaiden, pitkäaikaisten pääomien houkutteleminen politiikan uudistusten ja infrastruktuurin kehittämisen kautta on kriittistä, samoin kuin verotuksen kurinpidon ylläpitäminen sijoittajien luottamuksen tukemiseksi.
RBI: n interventiot ovat tarjonneet väliaikaisen helpotuksen, mutta taustalla olevien kysymysten ratkaisemiseksi tarvitaan jatkuvia ponnisteluja. Toteuttamalla strategisia toimenpiteitä Intia voi pyrkiä vakauttamaan rupiaa ja varmistamaan taloudellisen joustavuuden ulkoisten sokkien edessä.
