SELITTÄJÄ | Kuinka NSE ja BSE tukevat toisiaan – Market News
Intian arvopaperi- ja pörssilautakunta (SEBI) on sanonut, että 1. huhtikuuta 2025 alkaen kansallinen pörssi ja BSE toimivat vaihtoehtoisina kauppapaikkoina toisilleen, jos jompikumpi niistä kohtaa katkoksia kaupankäyntiaikoina. Vivek Kumar M tarkastelee, mitä se tarkoittaa sijoittajille
Miksi SEBI haluaa pörssin yhteentoimivuuden?
Tämän markkinoiden sääntelyviranomaisen päätöksen päätavoitteena on varmistaa toiminnan jatkuvuus, vaikka jossakin pörssissä olisi ongelmia kauppojen toteuttamisessa. SEBI korosti, että pörssin pörssihäiriöiden sattuessa kaupankäyntiaikana markkinaosapuolet, joilla on avoimia positioita, ovat alttiina hintariskille, koska tuona aikana saattaa tulla olennaista uutisvirtaa.
Ensi vuoden huhtikuun 1. päivänä voimaan tulevan kehyksen tavoitteena on parantaa sijoittajansuojaa ja ylläpitää markkinoiden vakautta odottamattomien häiriötilanteiden varalta. Tämä yhteentoimivuus kattaa käteisen, osakejohdannaiset, valuuttajohdannaiset ja korkojohdannaiset. Kun tämä kehys tulee voimaan, yksittäinen elinkeinonharjoittaja tai sijoittaja, jolla on avoin positio (mikä tahansa sijoitus tai riski, joka sijoittajalla on salkussaan kuten ostetussa, mutta vielä myytävässä osakkeessa) voi sulkea sen toisen pörssin kautta, jos entinen kohtaa teknisen häiriön. Aiemmin on ollut tapauksia, joissa pörssin käyttökatkot ovat aiheuttaneet tappioita kauppiaille ja sijoittajille.
Mitä tapahtui viimeisimmän katkoksen aikana?
Helmikuun 24. päivänä 2021, vain päivää ennen kuukausittaisten johdannaissopimusten päättymistä, NSE koki häiriön alustallaan kaupankäynnin alkuaikoina. Pörssi päätti lopettaa kaupankäynnin klo 11.40. Ongelmaa ei voitu ratkaista normaaleina markkina-aikoina, minkä vuoksi se pidentää kaupankäyntiaikoja klo 17.00 asti. Myös muut pörssit – BSE ja Intian Metropolitan Stock Exchange – joutuivat laajentamaan kauppaa.
Raporttien mukaan tämä oli kymmenes kaupankäyntihäiriö NSE:llä vain neljän vuoden aikana.
NSE:llä oli tuolloin useita tietoliikenneyhteyksiä kahteen palveluntarjoajaan, ja molemmat ilmoittivat 24.2.2021 pörssille, että heidän linkeissään oli ongelmia, jotka johtivat häiriöön.
Mikä oli sen katkoksen vaikutus?
Vaikka 4 tunnin kaupankäynnin tauon vuoksi syntyneistä tappioista ei ole virallista arviota, koska se tapahtui vain päivää ennen kuukausittaisten futuuri- ja optiosopimusten päättymistä, se olisi melko suuri summa. Tilannetta pahensi entisestään NSE:n välittäjien ja kauppiaiden välisen viestinnän viivästyminen.
Zerodha kertoi blogissaan, että sillä ei ollut muuta vaihtoehtoa kuin poistua kaikkien asiakkaidensa päivänsisäisistä positioista noin klo 14.30, koska kaupankäynnin jatkumisesta ei ollut tietoa. ”Tämä oli tärkeää (ja asiakkaiden edun mukaista), koska nämä positiot olisivat voineet johtaa vipuvaikutteisiin positioihin, lyhyeen toimitukseen ja valtaviin huutokaupparangaistuksiin, jos niitä pidettiin yhdessä yössä”, Zerodha sanoi.
Sääntelyviranomainen suoritti tapaukseen liittyvän tutkimuksen, joka päättyi siihen, että NSE ja neljä muuta hakijaa selvittivät asian maksamalla 72,65 miljoonaa rupiaa.
Miten yhteentoimivuusjärjestelmä tulee toimimaan?
Mikäli jommallakummalla kahdesta pörssistä tulee katkos, SEBI on sanonut, että asianomaisen pörssin on ilmoitettava vaihtoehtoiselle kaupankäyntipaikalle sekä SEBI:lle 75 minuutin kuluessa välittömän liiketoiminnan jatkuvuusmekanismin käyttöönotosta.
Vaihtoehtoisen kauppapaikan on lisäksi vedottava liiketoiminnan jatkuvuussuunnitelmaan asetettujen vakiotoimintamenettelyjen (SOP) mukaisesti 15 minuutin kuluessa tällaisesta ilmoituksesta.
Sääntelyviranomainen on määrännyt NSE:lle ja BSE:lle yhteisen SOP:n 60 päivän kuluessa. SOP sisältää suunnitelman, johon vedotaan yhden pörssin seisokkihetkellä, sekä toiminnan kulkua, joka koskee kyseistä pörssiä ja sen vaihtoehtoista kaupankäyntipaikkaa sekä kunkin roolin/vastuun.
Mitä tapahtuu vain yhdessä pörssissä listatuille osakkeille?
Yhteentoimivuusjärjestelmä toimii molemmissa pörsseissä käytävissä osakkeissa tai indekseissä, joille on toisessa pörssissä vastaavia tuotteita. Jos osakkeet noteerataan vain yhdessä pörssissä, tätä kehystä ei kuitenkaan voida soveltaa nykyisessä muodossa.
SEBI on sanonut, että pörssit voivat luoda varantosopimuksia srip-kirjoihin ja yksittäisiin osakejohdannaisiin, joilla ei käydä kauppaa niiden alustalla, mutta jotka ovat saatavilla toisessa pörssissä.
Jos indeksijohdannaistuotteilla ei ole korreloituja tuotteita toisessa pörssissä, markkinoiden sääntelyviranomainen on suositellut, että nämä kaksi pörssiä voisivat harkita tällaisen indeksin luomista ja johdannaissopimusten käyttöönottoa siihen voimassa olevien säännösten mukaisesti.
