Selitetty: RBI vapauttaa sijoitukset ulkomaisiin rahastoihin
Intian keskuspankki (RBI) julkaisi 7. kesäkuuta 2024 kauan odotetun kiertokirjeen, joka vapauttaa ulkomaisiin rahastoihin sijoittamista koskevat säännöt. Kiertokirje sallii Indian Limited Partners (LPs) sijoittaa ulkomaisiin rahastoihin, joita sääntelee säännellyn sijoitusjohtajansa kautta, mikä poistaa entisen edellytyksen, jonka mukaan sijoitus voitiin tehdä vain rahastoihin, joita isäntämaan rahoitusalan sääntelyviranomainen säänteli suoraan. Toiseksi se poistaa rajoitukset, jotka rajoittavat Intian LP-sijoituksia yksinomaan ulkomaisten rahastojen liikkeeseen laskemiin osuuksiin, mikä laajentaa sijoitusvälineiden soveltamisalaa rahastovälineisiin.
Kiertokirje helpottaa ja yksinkertaistaa voimassa olevia normeja, jolloin Intiassa asuvat sijoittajat ja yritykset voivat tehdä ulkomaisia sijoituksia, erityisesti siirto- ja yhteissijoitusosuuksia, offshore/overseas-rahastovälineisiin, kuten Overseas Portfolio Investment (OPI).
Aikaisemmin OPI oli sallittu vain, jos rahastot olivat kotimaassaan säänneltyjä ja sijoitukset tehtiin rahastojen osuuksissa ulkomaisen sijoituskehyksen 2022 mukaisesti. Viitekehys on yhdistetty tulkinta ulkomaan hallinnointisäännöistä (Overseas Investment) 2022 (OI Rules) ja valuuttakurssien hallinnan (Overseas Investment) ohjeet, 2022.
OI Directions oli luonut reitin listaamattomille intialaisille yhteisöille, listatuille intialaisille yrityksille ja kotimaisille yksityishenkilöille tehdäkseen OPI:sta ulkomaisia rahastoja. Luvan myöntämisen edellytyksenä oli kuitenkin, että sijoitus oli tehtävä ulkomaisten rahastojen osuuksiin ja rahaston oli oltava säännelty isäntäalueellaan.
Kehyksen rajoittava kielenkäyttö aiheutti valtuutettujen jälleenmyyjäpankkien joukossa tulkinnan epäselvyyttä tällaisten ulkomaisten rahastojen mihin tahansa muuhun instrumenttiin sijoittamisen sallittavuudesta. Tämä esti useita offshore-rahastoajoneuvoja, jotka oli perustettu yhtiöiksi, jotka laskevat liikkeeseen osakkeita, osakkeita, kumppanuuksia tai jäsenosuuksia sen sijaan, että ne olisivat rahasto-osuuksia, saamasta OPI:ta.
Siksi valtuutettujen jälleenmyyjäpankkien tavanomainen lähestymistapa varojen asianmukaiseen sääntelyyn oli, että rahalähetykset sallittaisiin siellä, missä rahastoa säännellään suoraan eikä hoitajan kautta. Tämän seurauksena intialaisilla LP:llä oli vaikeuksia täyttää puitejärjestelyä edeltäviä pääomasitoumuksiaan, kun rahasto sijaitsi lainkäyttöalueella, jonka rahoitusalan sääntelyviranomainen ei ole säännellyt rahastoa olennaisesti ja jota säänneltiin sen hoitajan kautta.
Edellä esitetyn perusteella valtiovarainministeriölle ja RBI:lle tarjottiin useita esityksiä, joissa haettiin selkeyttä kehyksen ja liiketoiminnan helppouden suhteen. RBI muutti OI-ohjeiden 1 kohdan ix alakohdan e alakohtaa ja 24 kohdan 1 alakohtaa poistaakseen varoitukset ja ottaa näin huomioon eri lainkäyttöalueilta peräisin olevia sijoitusrahastoja säätelevän erilaisen oikeudellisen ja sääntelykehyksen.
Muutetussa kohdassa määrätään, että sijoitus, johon sisältyy sponsorin panos osuuksiin tai mihin tahansa muuhun instrumenttiin (millä tahansa nimellä), jonka ulkomailla on liikkeeseen laskenut sijoitusrahasto, jota isäntävaltion rahoitusalan sääntelyviranomainen sääntelee asianmukaisesti, käsitellään OPI:na. . Tästä syystä IFSC:n offshore-sijoitusrahastojen osuuksiin tehtävien sijoitusten lisäksi sijoittaminen on nyt sallittua kaikkiin muihin tällaisten offshore-rahastojen IFSC:ssä liikkeeseen laskemiin instrumentteihin. Tämä laajentaa rahaston oikeudellisen muodon soveltamisalaa rahastojen liikkeeseenlaskuyksiköistä rahastoihin, jotka on perustettu LP:ksi, PE/VC-rahastojen General Partnersiksi (GP), LLC:ksi, VCC:ksi ja muiksi yrityskokonaisuuksiksi. Tämä mahdollistaa OPI:n niiltä, jotka valtuutetut jälleenmyyjäpankit ovat estäneet aiemman järjestelmän mukaisesti aiemmin asetettujen rajoitusten vuoksi.
Lisäksi siinä selitetään, mitä voidaan pitää asianmukaisesti säänneltynä ulkomaisena sijoitusrahastona mainitussa kohdassa tarkoitetulla tavalla. Se sisältää myös rahastot, joiden toimintaa sääntelee isäntämaan tai lainkäyttöalueen rahoitusalan sääntelyviranomainen rahastonhoitajan välityksellä. Näin ollen RBI on myöntänyt yleislääkäreille joustavuutta rahastojen perustamiseen kaupallisesti suotuisille lainkäyttöalueille sallimalla OPI:n sijoitukset ulkomaisiin rahastoihin, joita säätelevät niiden hoitajat. Tämän ansiosta Intiassa asuvat yksityishenkilöt ja intialaiset pörssiyhtiöt voivat tehdä OPI:n ilman epäselvyyttä sekä rahaston sääntelyn että liikkeeseen laskettavan instrumentin luonteen suhteen. Tämä on yhdenmukainen IFSC GIFT Cityn rahastoihin tehtyjen LP-sijoitusten käsittelyn kanssa, jossa OPI on sallittu, vaikka rahastoja ei säännellä suoraan.
Helpotukset helpottavat tehokkaiden rakenteiden luomista kantaville/yhteissijoitusvälineille ja avaavat ovet sijoituksille rahastojen lainkäyttöalueilla, kuten Singaporessa ja Yhdysvalloissa, jolloin intialaiset sidosryhmät voivat hyödyntää maailmanlaajuisia sijoitusmahdollisuuksia suoraan.