Selitä: Unified Market Interface, lupaus tehdä rahoitusmarkkinoiden toiminnasta turvallisempaa

Reserve Bank on konseptoinut Unified Markets Interfacen, joka pystyy tokenisoimaan rahoitusvarat ja maksut käyttämällä tukkukeskuspankkien digitaalista valuuttaa (CBDC). Jayanth R. Varma selittää, kuinka tämä digitaalinen alusta voi olla Intian seuraavan sukupolven rahoitusmarkkinoiden infrastruktuurin peruspilari

Mitä on digitaalinen raha?

Lähes kaikki raha, jota käytämme Intiassa nykyään, on digitaalista rahaa. Kun skannaamme QR-koodin ja suoritamme maksun UPI:n tai verkkopankin (NEFT/RTGS) avulla, käytämme digitaalista rahaa. Tässä tapauksessa raha on olemassa vain digitaalisena tietueena pankin tietokoneessa, eikä siihen liity paperityötä. Ei-digitaalisen rahan (valuutta ja sekit) merkitys vähenee.

Mitä on älykäs raha?

Koska digitaalinen raha elää tietokoneessa, voimme pyytää tietokonetta tarkistamaan useita ehtoja ennen kuin sallimme rahan kulutuksen. Vanhemmat voivat esimerkiksi haluta antaa lapsilleen rahaa ohjelmoituna niin, että sen voi käyttää vain koulun ruokalassa ja vain arkisin. Tai kun maksamme ennakkoa putkimiehelle, saatamme haluta varmistaa, että se voidaan käyttää vain tietyissä rautakaupoissa viikon sisällä.

Yli kymmenen vuotta sitten kryptovaluutat, kuten Bitcoin ja Ethereum, ottivat käyttöön ohjelmoitavan rahan. Viime vuosina valtavirran maksujärjestelmät ovat myös yrittäneet saavuttaa ohjelmoitavuuden usein käyttämällä samaa lohkoketjuteknologiaa, joka on kryptovaluuttojen taustalla. Lohkoketju tarjoaa pohjimmiltaan hajautetun (jaetun) datan ja laskentaresurssin, joka on kaikkien osallistujien käytettävissä.

Mitä etuja CBDC:n käytöstä on?

Keskuspankin digitaalinen valuutta (CBDC) on digitaalista ohjelmoitavaa rahaa, jonka RBI laskee liikkeeseen suoraan. Ohjelmoitavuuden lisäksi CBDC:n keskeinen etu on, että se on valtion tukema, eikä minkään liikepankin kaatumisen vaaraa ole. Kun käytämme verkkopankkia tai UPI:tä, rahat ovat maksajan pankkitilillä vähän ennen maksun suorittamista ja vastaanottajan pankkitilillä pian sen jälkeen. Jos jompikumpi pankeista kaatuu tämän lyhyen ajanjakson aikana, maksaja tai maksunsaaja on alttiina menetyksen riskille.

Vuoden 2008 maailmanlaajuisen finanssikriisin aikana jotkin maailman suurimmista pankeista epäonnistuivat tai selvisivät vain hallituksen pelastuspaketin ansiosta. Joten suurissa maksuissa (esimerkiksi maksamalla rupioita asunnon ostamisesta) saatamme haluta välttää pankin kaatumisen riskiä. CBDC ratkaisee tämän ongelman siististi.

Mitä ovat tokenoidut varat?

Lohkoketju ja vastaavat tekniikat, jotka tekevät rahasta ohjelmoitavaa, voivat tehdä myös muista resursseista ohjelmoitavia. Tätä prosessia kutsutaan tokenisaatioksi. Voimme muuttaa osakeosakkeet, sijoitusrahastot, joukkovelkakirjat, sijoitusrahasto-osuudet ja muut rahoitusvarat rahakkeiksi, jotka kaikki elävät lohkoketjussa tai vastaavassa hajautetussa data- ja laskentaresurssissa. Etuna on huomattavasti parempi ohjelmoitavuus. Voimme ohjelmoida useita eri kohteita samanaikaisesti asettaen ristikkäisiä ehtoja. Voidaan esimerkiksi antaa ohjeita, kuten ”myy 100 Yhtiön X osaketta hintaan vähintään 100 ja käyttää tuotolla yhtiön Y osakkeiden ostamiseen enintään 25:n hintaan, mutta vain jos molemmat liiketoimet toteutuvat.” Tämä tarkoittaa, että jos X käy kauppaa yli 100:n, Y:tä ei osteta; Samoin jos Y käy kauppaa alle 25:n, X ei myytäisi.

Vähittäiskauppa vs tukkumyynti CBDC

Vähittäiskaupan CBDC:t on suunniteltu tavallisille yksityishenkilöille pienten nimellismaksujen suorittamiseen, kun taas tukkutason CBDC:t on suunnattu suurille rahoituslaitoksille, jotka suorittavat satojen tai jopa tuhansien kronojen maksuja. Monet asiantuntijat pelkäävät, että talletusten laajamittaiset pakenevat vähittäiskaupan CBDC:ihin voivat uhata pankkijärjestelmää kriisiaikoina. Tätä ongelmaa ei esiinny tukkukaupan CBDC:issä.

CBDC:n tukkumyynti ja tokenisoidut varat tekevät rahoitusmarkkinoista turvallisempia

Oletetaan, että suuri sijoitusrahasto myy Intian hallituksen joukkovelkakirjoja 1 000 miljoonan rupian arvosta suurelle pankille. Pitäisikö sijoitusrahaston toimittaa joukkovelkakirjat ensin vai pankin maksaa ensin? Ei kumpaakaan. Haluamme toimitus vastaan ​​maksu (DVP), jossa molemmat osat tapahtuvat samanaikaisesti ja peruuttamattomasti yhdessä ydintapahtumassa. Ja me haluamme maksun keskuspankin rahana. Joukkovelkakirjojen tokenisointi ja tukkukaupan CBDC:t tekevät tämänkaltaisista asioista erittäin helppoa. Tätä RBI suunnittelee. Siten omaisuuden tokenisointi tarjoaa Intian rahoitusmarkkinoille uusia mahdollisuuksia laajentaa pääsyä, parantaa läpinäkyvyyttä ja tehostaa selvitysten tehokkuutta älykkäiden sopimusten avulla.

Kirjoittaja on entinen professori IIM-Ahmedabadissa