Sebin on vakiintuttava finfluencers
Taloudellisen petoksen aseet ovat saattaneet kehittyä, mutta käsikirjoitus pysyy syvästi tuttuina: väärät tiedot, manipulointi ja poltettujen vähittäissijoittajien polku. Intian arvopaperi- ja pörssilautakunta (SEBI) antoi äskettäin tilauksen Pump and Dump -tapauksessa, johon osallistui Sadhna Broadcast Limited (SBL), joka valaisee, kuinka digitaaliset alustat ovat nyt keskeisiä tällaisissa järjestelmissä. Nykypäivän taiteilijat ovat vaihtaneet kylmiä puheluita ja puhelinsisällöntuottajien ja Clickbait -pikkukuvien puhelinkeskuksia seurauksena, että heidän ulottuvuutensa on kasvanut eksponentiaalisesti.
Pumppu- ja pumppujärjestelmä sisältää keinotekoisesti korostavan osakekannan hinnan käyttämällä vääriä tai harhaanjohtavia tietoja, vain manipulaattoreiden myymiseksi omistusosuutensa huipulla jättäen vähittäiskaupan sijoittajat jyrkillä tappioilla. SBL -suhteessa SEBI paljasti orkestroidun kiertokaupan ja harhaanjohtavien YouTube -videoiden kampanjan, jolla oli käsikirjoitettu hinta.
Se alkoi promoottoreilla ja siihen liittyvät yksiköt, jotka harjoittavat kiertokauppaa – heittävät pääasiassa osakekannan edestakaisin keskenään luodakseen illuusion markkinoiden toiminnasta. Koska SBL: n osakkeet kärsivät alhaisesta likviditeetistä, jopa pienet määrät voivat aiheuttaa suuria hintamuutoksia. Kirjoita vasemmalle: ”Finfluencers”. Tietyissä ilmoituksissa varustetut YouTube-videot mainostivat SBL: tä seuraavana monisyläpäänä, joka oli pukeutunut taloudellisen lukutaidon kielelle, mutta tippuu hype- ja puolitotuuksilla.
Vähittäissijoittajat, jotka viettelevät näkemykset pikatuottoista ja liukasista esityksistä, kaadetaan. Heidän innostuksensa tarjoama poistumis likviditeetti antoi manipulaattoreille mahdollisuuden ”pudottaa” osakkeet täydellisellä ajoituksella – susi lampaan vaatteissa, jotka on naamioitu rahoitusguruksi.
Sebin tilaus SBL -tapauksessa yhdisti pisteet hinnan manipuloinnin, maksettujen digitaalisten tarjousten ja osakkeiden orkesteroidun kaatopaikan välillä. Sääntelyviranomainen määräsi disgorgaatiota, määräsi rahallisia seuraamuksia ja esitti markkinoilta useita yksilöitä ja yhteisöjä. Nämä toimenpiteet lähettävät vahvan viestin, että tällainen käyttäytyminen ei jää rankaisematta. Tällaiset sääntelytoimet ovat kuitenkin luonteeltaan korjaavia ja takautuvia.
Ei kauan sitten, nämä järjestelmät asuivat kattilahuoneiden ja tekstiviesiroskien varjoissa. Heidän ulottuvuutensa rajoittivat työvoima- ja mobiiliverkot. Digitaalinen ekosysteemi antaa kuitenkin taloudellisen väärien tietojen asteikon pelottavan helposti. Finfluencers-Osakasvattaja, osa viihdyttäjä ja toisinaan osa illuusionistiä-komentavat nyt miljoonia yleisöä, usein vain vähän enemmän kuin Wi-Fi-signaali ja huolestuttava luottamus.
Siksi on aiheellista huomata, että aikakaudella ja sosiaalisen median kampanjoilla vahvistetaan pumppaus- ja pumppujärjestelmiä, entiset tosiasialliset täytäntöönpanot ovat välttämättömiä, mutta ei riittäviä. Sebin tehtävä on epäilemättä vaikea. Ensisijainen haaste tällaisten alustojen ja sisällön sääntelyssä on taloudellisen lukutaidon sisällön erottaminen sijoitusneuvontaan. Ero näiden kahden välillä romahtaa usein, kun tekijät lupaavat taataan tuoton tai paketin tarkistamattomat väitteet uskottavina sijoitusideoina. Samoin on tärkeää säilyttää sananvapaus ja erottaa se sijoitusneuvoista voi olla vaikeaa. Kuvittele, jos kaikkia osakekohtaisia näkemyksiä pidetään sijoitusneuvontana, intialaista Warren Buffettia, joka puhuu koksista suurena sijoituksena suurella potentiaalilla, pidetään laittomana.
SEBI on yrittänyt säännellä tätä tilaa asettamalla velvoitteet pääasiassa rekisteröityihin välittäjiin ja säänneltyihin yksiköihin tarkistaakseen identiteettinsä online-alustoihin ennen sijoitukseen liittyvien mainosten julkaisemista-missä se on todellakin mennyt liian pitkälle ylimääräisen sääntelyn aikana. Tässä tarkoituksena on hillitä vilpillisiä ylennyksiä ja varmistaa, että vain todennetut yksiköt julkaisevat taloudellista sisältöä. Lisäksi SEBI on antanut direktiivejä, jotka rajoittavat levitettävän sisällön luonnetta. Esimerkiksi ympyrä kieltää finfluencerit käyttämästä eläviä osakekursseja koulutussisällössään, valtuuttaen sen sijaan vähintään kolmen kuukauden ikäisten hintatietojen käytön. Tämän tarkoituksena on estää ”koulutus” -alustoja hienovaraisesti aikasähtöisten, rekisteröimättömien sijoitusneuvojen tarjoamiseen. Sääntelyviranomaiset sopivat maailmanlaajuisesti sääntelemättömän taloudellisen sisällön julkaisemisesta verkossa.
Emme ole sympaattisia SEBI: n tässä tehtävässä kohtaamiin haasteisiin, etenkin säätelemällä tällaisen sisällön jakautumista salattujen alustojen, kuten WhatsAppin ja Telegramin, kautta. Muiden salaamattomien sosiaalisen median alustojen, kuten YouTube ja X, suhteessa on kuitenkin kasvava yksimielisyys siitä, että heidän on otettava suurempi vastuu isännöimistään taloudellisesta sisällöstä. Tähän sisältyy vankkien ja ennakoivien mekanismien toteuttaminen harhaanjohtavien tai vilpillisten taloudellisten ylennysten tunnistamiseksi, liittämiseksi ja poistamiseksi. Intiassa vuoden 2000 tietotekniikkalaki tarjoaa ”turvallisen sataman” välittäjille (tässä tapauksessa sosiaalisen median alustoille), jotka vapauttavat ne alustoillaan isännöidystä kolmannen osapuolen sisällöstä, mikäli ne noudattavat määrättyjä due diligence -vaatimuksia. Tältä osin, vaikka Sebi on käynyt neuvotteluja tällaisten alustojen kanssa, on tarpeen määrätä muodollista ja julkista mekanismia lakien rikkovan sisällön nopeammalle sisällölle, haitallisempien taloudellisten myynninedistämisen ja tiukempien todentamismenettelyjen ja due diligence -kynnysten ja finanssiruokastajien välisten yhteistyöhön ja finanssisforaattoreiden välisten yhteistyöhön tarkoitettujen tiukempien varmennusmenettelyjen määritelmät ja finanssisforaattorit.
Viime kädessä vahvin puolustuslinja on tietoinen sijoittaja. Sääntelykehyksiä, alustan vastuuvelvollisuutta ja täytäntöönpanotoimia on täydennettävä skeptisyyttä opettavien taloudellisten lukutaitojen ponnisteluilla yhtä paljon kuin strategiaa. Kuinka usein kukaan kävelee luoksesi markkinoilla, jotka luovuttavat 500 Rs -muistiinpanoja? On melkein yhtä todennäköistä, että kuka tahansa antaisi sinulle ilmaisia neuvoja Internetissä tai muissa kanavissa, kuinka löytää aliarvioituja varoja. Elämme taloudellisessa ekosysteemissä, jossa jokainen älypuhelin on kaupankäyntipääte ja jokainen vaikuttaja potentiaalinen neuvonantaja.
Mutta ongelma on syvempi kuin pelkkä manipulointi – se on luottamus. Vähittäissijoittajat luottavat yhä enemmän Internet -persoonallisuuksiin kuin säänneltyihin neuvonantajiin, ei siksi, että ne ovat typeriä, vaan koska entinen puhutaan selkeästi englanniksi, ei taloudellisesta esperantosta. Finfluencersin saavutettavuus ja suhteellisuus antavat heille uskottavuutta, joskus enemmän kuin itse instituutiot. Tämä on sekä vahvuus että vaara.
Lisäksi näiden alustojen kaupallistamismalli on osallistava. Algoritmit, jotka palkitsevat sitoutumista, eivät tauko totuuden tarkistamiseksi. Penny -varaston video hyping saattaa saada kymmenen kertaa varovaisen selittäjän vetoomuksen hakemistorahastoista. Järjestelmä on kallistettu ääneen, ei oppinut. Pohjimmiltaan tarvitsemme nykyajan taloudellisen Hippokraattisen valan niille, jotka jakavat neuvoja-ensinnäkin tee haittaa. Siihen asti sijoittajat ehkä muistettaisiin: jokainen ”asiantuntija”, jolla on rengasvalo ja YouTube -kanava, ei etsi varallisuuttasi. Joskus he vain jahtaavat heidän.
Kirjailija on toimitusjohtaja, FinSecin lakimies.
