Rupia päihittää kehittyvät markkinat dollarin vahvuuden aikoina: Citi Flavio Figueiredon kansainvälinen valuuttajohtaja – Market News

Facebook

Kehittyvillä markkinoilla (EM) olevat valuutat, joilla on suurempi kauppataseen ylijäämä Yhdysvaltojen kanssa, voivat olla suuremmassa vaarassa Donald Trumpin astuessa virkaan. Geopoliittisen riskin ja mahdollisen kauppajännitteen sattuessa Intia olisi suhteellisesti paremmassa asemassa EM-korissa, Citin kansainvälinen valuuttapäällikkö Flavio Figueiredo sanoo Sachin Kumarille haastattelussa. Otteita:

Intian rupia on viime aikoina kokenut heikkenemisjaksoja. Odotatko lisäpoistoja?

Vaikka rupia saattaakin liikkua Yhdysvaltain dollarin globaalin trendin mukaisesti, Intian yleinen makrokuva viittaa rupian vakaisiin näkymiin. Viimeaikaiset trendit viittaavat selvästi siihen, että valuutta on menestynyt paremmin rakenteellisessa vahvassa Yhdysvaltain dollarin liikkeessä. Hallitus ja RBI ovat työskennelleet yhdessä varmistaakseen järjestelmän, jolla on yleinen makrovakaus, ja tämä näkyy myös rupian vakaina näkyminä.

Mitä vaikutuksia rupiaan ja muihin EM-valuuttoihin voi olla lyhyellä ja keskipitkällä aikavälillä, kun Yhdysvaltain keskuspankki laskee korkoja?

Viimeisten parin kuukauden aikana dollari on elpynyt merkittävästi pohjalta, joka nähtiin sen jälkeen, kun markkinat aloittivat Fedin koronlaskujen. Inflaation dynamiikan parantaminen auttoi keskuspankkia kääntymään merkittävästi laskuun aloittaen syklin 50 bps:n leikkauksella. Koska taloustiedot ovat kuitenkin edelleen kestäviä ja Trump 2.0:n odotetaan kiihdyttävän inflaatiota, koronlaskusykli jää todennäköisesti matalaksi. Lisäksi Euroopan heikon kasvudynamiikan odotetaan pitävän EKP:n umpikujassa. Tämän eron ja odotettujen Yhdysvaltain politiikan muutosten odotetaan johtavan Yhdysvaltain dollarin vahvuuteen ennakoitavissa olevaan tulevaisuuteen ja olevan netto negatiivinen EM-valuuttojen (kehittyvien markkinoiden) suhteen, vaikka vaikutusten odotetaan olevan epätasainen. Kiinan juanin, euron ja Meksikon peson odotetaan kantavan suurimman osan uusista Trumpin tulleista. RBI on parin viime vuoden aikana varmistanut vakaan järjestelmän Intian valuutta- ja korkomarkkinoille, ja odotamme suurelta osin tämän trendin jatkuvan ensi vuonna.

Intian valuuttamarkkinoiden avainkysymys on, miten hallitus ja RBI reagoivat juanin entistä suurempaan heikkenemiseen, kun otetaan huomioon Intian suuri kauppavaje Kiinan kanssa. Uskomme kuitenkin, että rupia pysyy vähemmän epävakaana muihin EM-valuuttoihin verrattuna.

Millaisen vaikutuksen näet EM-valuutoilla, kuten rupialla, kun otetaan huomioon tulevan Yhdysvaltain hallinnon suhtautuminen politiikkaan, kauppaan ja ulkosuhteisiin?

Hypoteettisesti kauppasota ja sen potentiaaliset vaikutukset kasvuun ja kauppaan painaisivat EM-valuuttoja ja jopa joitakin G10-valuuttoja. EM-valuutat, joilla on suurempi kauppataseen ylijäämä Yhdysvaltojen kanssa, olisivat suuremmassa vaarassa tällaisessa skenaariossa. Ajan myötä Intian ja Yhdysvaltojen välinen taloudellinen kumppanuus on vahvistunut yhteistyön myötä strategisilla aloilla, kuten teknologia ja puolustus. On todennäköistä, että näiden suhteiden kehittämisessä on laaja jatkuvuus. Mahdollisen geopoliittisen riskin ja mahdollisen kauppajännitteen sattuessa Intia sijoittuisi suhteellisesti paremmin EM-koriin. Vaikka RBI yrittää hallita USD-INR-volatiliteettia, se on myös tietoinen laajemmasta rupialiikkeestä kauppapainotettua valuuttakoria vastaan. EM-valuuttojen jyrkkä heikkeneminen voi myös painaa rupiaa.

Millaisen vaikutuksen näet Intian G-Secin sisällyttämisellä globaaleihin indekseihin valuuttavirtoihin ja rupian kehitykseen?

Intian markkinoiden syvyys ja vakaus ovat aina houkutelleet osakesijoittajia. Tänä vuonna Intia on noussut myös joukkovelkakirjalainojen tärkeimmäksi markkina-alueeksi. Vaikka virtausvauhti riippuu globaalista EM-ympäristöstä, Intia on jo osoittanut parempia trendejä verrattuna alueen muihin EM-maihin. Koska hallitus ja RBI ovat innokkaita kansainvälistämään rupiaa, arvioimme valuutan riskipreemion olevan alhainen.

Passiivisempien/vakaampien pääomavirtojen lisäksi uskomme, että myös vaihtotasekuva on parantunut. Molemmat tekijät viittaavat suotuisaan maksutasedynamiikkaan. Lisäksi, jos inflaatiota hallitaan paremmin, inflaatioero maailman kanssa saattaa laskea 2010-luvun lähes 280 peruspisteestä alle 10 peruspisteeseen seuraavan viiden vuoden aikana. Kaiken kaikkiaan kotimainen makrodynamiikka voi edelleen tukea rupian suhteellista vakautta keskipitkällä aikavälillä.

Millainen kehitys on ollut ja mikä on näkemyksesi valuuttaliiketoiminnasta Intiassa?

Citi Intian forex-liiketoiminta on ollut yksi pankin suurimmista maailmanlaajuisesti. Tämä on ollut mahdollista paikallisesti tekemillämme investoinneilla kykyihin, teknologiaan ja innovatiivisiin strukturointikykyihin. Näkymien näkökulmasta uskomme vahvasti, että Intia on nykyisessä muodossaan valmis jatkamaan kehityskulkuaan yhtenä maailman houkuttelevimmista markkinoista liike-elämälle ja investoinneille. Tämä yhdessä positiivisten makrotaloudellisten näkymien, suotuisan väestörakenteen ja asteittaisten sääntelymuutosten yhdistelmän kanssa tarjoaa franchising-yhtiöllemme vahvan mahdollisuuden jatkaa valuuttaliiketoiminnan voimakkaan kasvun tiellä muutaman seuraavan vuoden aikana.

Samankaltaiset artikkelit