Rupia on ennätyksellisen alhainen vuonna 2024, mutta volatiliteetti pysyy alhaisena, sanoo CareEdge Ratings
Kirjailija: Mihika Sharma
Intian rupia on heikentynyt 2,3 % suhteessa dollariin vuonna 2024 ja on ennätyksellisen alhainen 85,12 (23. joulukuuta). Samaan aikaan rupian volatiliteetti on kuitenkin edelleen alhainen verrattuna historiallisiin tasoihin ja muihin Aasian valuuttoihin. Yhdysvaltain korkeat tuotot ja vahva dollari ovat painaneet ensisijaisesti rupiaa, kun taas vaihtelevat öljyn hinnat ja RBI:n interventiot ovat antaneet tukea.
Yhdysvaltain 10 vuoden tuotto on noussut 72 bps vuonna 2024 4,59 prosenttiin ja dollariindeksi on vahvistunut 6,6 prosenttia noin 108:aan, korkeimmalle tasolle kahteen vuoteen. Odotukset inflaatiopolitiikasta Trumpin hallinnon alaisina ja FOMC:n järjetön ohjaus – mikä merkitsee 50 bps:n koronlaskuja vuonna 2025, kun se oli aiemmin ollut 100 peruspistettä – ovat nostaneet Yhdysvaltain tuottoa ja dollaria. Tämä on johtanut pääoman ulosvirtaukseen kehittyviltä markkinoilta, mikä on aiheuttanut paineita niiden valuuttoihin, mukaan lukien rupia.
FPI:n nettotuonti Intiaan oli 20,7 miljardia dollaria vuonna 2024 (joulukuun 23. päivänä), mikä on alle 28,7 miljardia dollaria vuonna 2023, mikä johtui pääasiassa heikosta osakevirrasta (648 miljoonaa dollaria vuonna 2024 vs. 20,7 miljardia dollaria vuonna 2023). Lasku johtui sijoittajien uudelleenallokoinnista Yhdysvaltoihin ja Kiinaan, korkeasta kotimaisesta arvostuksesta ja heikentyneestä yritystuloksesta Q2FY25. Velkavirta kasvoi kuitenkin noin 19 miljardiin dollariin vuonna 2024 vuoden 2023 7,3 miljardista dollarista, mikä johtui Intian sisällyttämisestä maailmanlaajuisiin joukkolainaindekseihin.
Juan on heikentynyt 2,8 % suhteessa dollariin vuonna 2024, mikä vaikuttaa muihin Aasian valuuttoihin, mukaan lukien rupia. Kiinan jatkuva hidastuminen kiinteistöalan ongelmien ja Trump 2.0:n mukaisten tulliuhkien johdosta johtaa juanin heikkouteen. Intian tavarakaupan alijäämä kasvoi 202,6 miljardiin dollariin huhti-marraskuussa 25, kun se oli 171,1 dollaria vastaavana ajanjaksona vuotta aiemmin. Tämä johtui pääasiassa kullan tuonnin kasvusta. Palvelujen nettovienti kasvoi kuitenkin tänä aikana 15 % vuotta aiemmasta 119,5 miljardiin dollariin, mikä kompensoi osittain kasvavaa kauppavajetta.
Lyhyitä ajanjaksoja lukuun ottamatta Brent-raakaöljyn hinta on pysynyt suurelta osin vaihteluvälillä vuonna 2024, ja se on vaihdellut 69,7–81,1 dollaria barrelilta viimeisen kolmen kuukauden aikana. Lisääntynyt ei-OPEC-tarjonta ja heikko Kiinan kysyntä ovat pitäneet hinnat vakaina, mikä on tukenut rupiaa.
RBI:n interventiot ovat myös auttaneet estämään rupian jyrkkää laskua. Intian valuuttavarannot ovat laskeneet 52 miljardilla dollarilla syyskuusta noin 653 miljardiin dollariin (joulukuun 13. päivänä) näiden interventioiden vuoksi. Varannot pysyvät kuitenkin mukavalla tasolla. RBI on myös lisännyt interventioitaan termiinimarkkinoilla, ja sen nettotermiinimyyntipositio oli 49,2 miljardia dollaria (lokakuussa 2024) verrattuna 2,2 miljardin dollarin nettotermiinipositioon joulukuussa 2023.
Tulevaisuudessa odotamme rupian olevan lähitulevaisuudessa 84,5–85,5. Vaikka Yhdysvaltain korkeat tuotot ja vahva dollari ovat todennäköisesti avaintekijöitä, jotka painavat rupiaa, RBI:n interventioiden pitäisi auttaa hillitsemään USD/INR:n volatiliteettia.
.
