Riskienhallinta ei toimi hyvin pienillä ja keskisuurilla yhtiöillä: Devina Mehra – Market News
First Globalin puheenjohtaja ja toimitusjohtaja Devina Mehra ei ole yllättynyt siitä, että India Vixissä on ollut äkillinen piikki vaalikaudella, kuten se on ollut trendi myös aiemmin. Mehra kertoo Joydeep Ghoshille, ettei hän ole liian huolissaan ulkomaisten institutionaalisten sijoittajien ulosvirroista, koska niiden vaikutus Intian markkinoille on nimellinen. Otteita:
VIX:n tai volatiliteettiindeksin nousupiikki ei ole tullut minulle yllätyksenä. Päinvastoin, muutama viikko sitten ihmettelin, kuinka VIX oli näin alhainen, sillä aikaisempien vaalien tiedot osoittivat, että se nousee normaalisti vaalien aikaan.
Siitä huolimatta hyödynsimme alempaa VIX:ää ostaaksemme suojauksia First Global PMS -salkkuihin edullisin hinnoin.
Vaikka pysymme positiivisina markkinoilla keskipitkällä aikavälillä, odotamme jonkin verran volatiliteettia kesäkuun loppuun asti ja olemme siksi ostaneet vakuutuksia PMS-salkkuihimme. Yleisesti positiivisen markkinanäkymämme huomioon ottaen meillä ei kuitenkaan ole merkittäviä käteisvaroja.
FII)
En tuhlaa aikaa vuosikymmeniin seuraamiseen tai pohtimiseen siitä, mitä rahoitussijoittajat tekevät tai tulevat tekemään – siitä yksinkertaisesta syystä, että tiedot eivät osoita, että TEOL-ostolla on positiivinen vaikutus markkinoihin tai että sijoittumisen myymisellä olisi negatiivinen vaikutus markkinoihin. . FII-virtojen ja markkinasuunnan välillä ei ole korrelaatiota, saati sitten toinen aiheuttaa toisen.
Teollisuussijoituksella ei ollut vaikutusta markkinoiden suuntaan, vaikka ne muodostivat suurimman osan markkinoiden lisävirroista. Mikä olisikaan parempi esimerkki kuin vuodet 1994–2003, jolloin Teollisuussijoitukset alkoivat sijoittaa Intian markkinoille. Tämä oli tuore uusi rahanlasku aikana, jolloin kotimaiset instituutiot tai vähittäiskaupan toimijat eivät olleet kokoisia. Silloinkin tämä oli Sensexin historian ainoa 9 vuoden jakso, jolloin markkinat antoivat nettotuottoa nolla.
En enää seuraa FII-virtoja paitsi maksutase-syistä.
Pääomahyödykkeet ja teollisuuskoneet ovat olleet sektoreita, joilla PMS-järjestelmämme on ollut ylipainotettu lokakuusta 2021 lähtien. Useimmat muut rahastonhoitajat huomasivat sen vasta vuonna 2023. Kysymme joka neljännes tasapainotettaessa, onko tämä muutos ohi vai onko vielä jotain höyryä jäljellä, koska osakkeet ovat nousseet 2-3 kertaa ja jopa enemmän. Vaikka olemme vähentäneet altistumistamme, olemme edelleen ylipainoisia alalla.
Viimeisen 12-18 kuukauden aikana olemme lisänneet autoteollisuutta, terveydenhuoltoa ja rakentamista, joissa olemme ylipainoisia. Viime aikoina olemme lisänneet myös metallien ja sementin painoa, mutta emme ole ylipainoisia näissä segmenteissä.
PSU on erittäin laaja kategoria, jossa on monia erilaisia yrityksiä, joten tarkastelemme jokaista yritystä erikseen.
Olen varoittanut pienyhtiön ja mikrokorkin sektorivaahdosta jo ennen sääntelyviranomaisen kommentteja. Uudet sijoittajat eivät usein tiedä, millaista laskua segmentit voivat nähdä edes kokonaisuutena. Vuonna 2008 pienyhtiöiden indeksi laski 78 %. Se kamppaili noustakseen takaisin samalle tasolle vuoteen 2016 mennessä. Sitten toisen 1,5 vuoden härkäjuoksun jälkeen se putosi 65 % vuosina 2018/19. Muista, että kun jokin putoaa kaksi kolmasosaa, se voi kolminkertaistua ja olet nollassa!
Tärkeintä on, että riskienhallinta ei toimi tällä sektorilla hyvin, koska osakkeiden putoaessa ei ole irtautumista ja monet osakkeet katoavat kokonaan. Hallitsemme riskejä tiukasti ja rajoitamme siten alttiutta yrityksissä, joiden markkina-arvo on alle 5 000 miljoonan rupiaa
RBI, ehkä oikeutetusti, on keskittynyt kasvuun, koska toisin kuin Yhdysvalloissa meillä ei ole vilkkaita työmarkkinoita. Kääntöpuolena on kuitenkin se, että vaikka ruokainflaatiota ei voida suoraan hallita koroilla, se on iso osa Intian kulutuskoria ja se on erityisen tärkeä vaalivuonna. Ei siis helppoja päätöksiä.
