Reliance Industries ’Jio IPO suunnittelee suuren kasvun kuljettajan: 3 syytä, miksi Emkay suosittelee ostamaan

Välitysyritys Emkay on toistanut nousevan näkemyksensä Reliance Industriesista (RIL), antaen osakkeelle “osta” -luokituksen tavoitehintaan 1 600 Rs. Nyt tässä se, mikä lisää markkinoiden uteliaisuutta, ei ole vain ylösalaisin potentiaali, se on Mukesh Ambani LED Jion potentiaalinen IPO.

Tiedotusvälineiden mukaan RIL aikoo luetteloida noin 5%: n osuutensa televiestinnästään, Reliance Jio Infocommista (RJIO), joka voi kerätä jopa 6 miljardia dollaria (noin 52 200 kruunua) ja arvoa Jio, joka on mahtava 120 miljardia dollaria. Jos se toteutuu, tämä on Intian kaikkien aikojen suurin julkinen kysymys. Vaikka yrityksestä ei ole ollut virallista vahvistusta, välitys uskoo, että arvostus on todennäköinen indikaattori, joka kehittyy ajan myötä sijoittajien kiinnostuksen ja teollisuuden vertailuarvojen perusteella.

Jio IPO: Pieni kelluva, iso vaikutus?

Bloombergin raportti ilmoitti, että RIL neuvottelee tällä hetkellä Sebin kanssa saadakseen hyväksyntää tavallista pienemmälle julkiselle kelluvuudelle. Tyypillisesti listattujen yritysten on tarjottava vähintään 25% pääomastaan yleisölle. Mutta RIL: n tapauksessa sen sanotaan ajavan pienempää 5%: n kelluvuutta, viitaten rajoitettuun markkinoiden syvyyteen suuremman ongelman imeytymiseksi niin korkealla arvolla.

Raportissa todettiin, että ”jopa 5%: n kelluvuus nykyisessä arvostuksessa sijoittaisi sen Intian suurimpiin”, korostaen potentiaalisen tarjouksen pelkkää mittakaavaa. Tällainen alhainen kelluvuus voisi kuitenkin myös rajoittaa varhaisten sijoittajien kykyä poistua, herättäen kysymyksiä likviditeetistä ja laajempaa sijoittajien osallistumista.

Arvostelu Matematiikka: Kuinka Jio pinotaan?

Emkayn arvioiden perusteella RJIO on 120 miljardin dollarin arvonlisäysyritys, joka on 136 miljardin dollarin yritysarvo (EV), joka on hiukan yli heidän sisäisen arvionsa 121 miljardia dollaria. Tämä arvostus tarkoittaa 16,4x EV/EBITDA FY26: lle ja 13,7x FY27: lle.

Vertailun vuoksi Bharti Airtel, yksi Jion lähimmistä kilpailijoista 12x FY26E ja 10,4x FY27E EV/EBITDA, lisäsi Emkay -raportti.

Emkay kuitenkin huomautti, että ”Bharti Airtelin liiketoiminta sisältää panokset Indus -tornissa ja Airtel Afrikassa, joilla on alhaisemmat monikerrokset”, ja näiden sopeutumisen, Bharti’s Intian liiketoiminnan implisiittinen arvostus on 15,4x FY26E, mikä asettaa Jion ennustetut numerot perspektiiviin.

Mitä muuta ajaa Reliance’s Outlookia?

Vaikka Jio IPO: n otsikot varastavat valokeilaa, välitysyritys näkee myös tasaisen edistymisen Reliance’s Last -imperiumin muissa segmenteissä:

• O2C (öljy-kemikaalit) pysyy vakaana
• Uusi energiasegmentti etenee gigafactorien ja uusiutuvien hankkeiden kanssa, joiden odotetaan käyvän seuraavien 4-6 neljänneksen aikana.
• Vähittäiskaupan kasvun odotetaan kiihtyvän, kun taas tilaajien lisäykset ja ARPU Jiossa parantavat edelleen.

Arvostus, riskit ja mitä katsella

Emkay jatkaa RIL: n arvosta käyttämällä SOTP-lähestymistapaa (SOTP), segmenttiviiseellä arvostusmalleilla. Välitys on nostanut tavoitekertoimia ’muille segmenteille’ ja ’uudelle energialle’ pystysuorille, mikä heijastaa optimismia tulevista kassavirtoista.

Se varoittaa kuitenkin sijoittajia riskeistä, mukaan lukien ”haitalliset hyödykkeet/valuutan liikkeet, kasvava B2C-kilpailu, uusien yritysten kaupallistamisen viivästyminen ja politiikkaan liittyviä haasteita.”