RBL:n USP: Ei promoottorin ylitystä

Viime kuukausina markkinoiden keskustelu on keskittynyt mahdollisuuteen, että Dubaissa toimiva lainanantaja Emirates NBD hankkii merkittävän osuuden RBL Bankista – mahdollisesti suurimmaksi osakkeenomistajaksi tai jopa hallintaansa. Vuodesta tähän päivään mennessä pankin osake on noussut lähes 90 % 158 rupiasta 31. joulukuuta 2024.

Innostus oli hiipunut hieman sen jälkeen, kun RBL kiisti tiedotusvälineiden heinäkuussa tiedot Emiratesin hankinnasta, mutta se on saanut uuden hengen, kun tällä viikolla ilmestyi uudelleen raportteja, joiden mukaan kuiskaukset saattavat olla lähempänä todellisuutta. Tämän seurauksena pankin osakkeet saavuttivat keskiviikkona uuden 52 viikon huippuarvon, 305 rupiaa osakkeelta, vaikka pankki on selventänyt, että ”se ei ole tietoinen mistään tiedoista (Emirates NBD:stä), jota ei olisi ilmoitettu pörsseille tai jotka edellyttäisivät julkistamista.”

Myös Emirates NBD:n tiedottaja kieltäytyi kommentoimasta. Mutta RBL Bank ei täysin hylännyt strategisen sijoituksen mahdollisuutta.

Mikä sitten tekee RBL:stä houkuttelevan kohteen? Toisin kuin monet intialaiset pankit, jotka ovat ankkuroituja perinteisten promoottorien kautta, RBL:n omistus on kokonaan kotimaisten ja ulkomaisten instituutioiden, sijoitusrahastojen ja yksityissijoittajien omistuksessa. Tämä puhdas korkkipöytä tarjoaa strategisille sijoittajille harvinaisen mahdollisuuden sijoittaa ilman vakiintuneen kontrollin taakkaa. Ilman linnoituksen promoottoria perhe tai alkuperäinen perustaja ei vastusta syrjäytymistä tai laimennusta.

Lisäksi keskikokoisena lainanantajana RBL on riittävän suuri ollakseen systeemisesti merkityksellinen, mutta riittävän pieni ollakseen ketterä ja tarvitsee pääomatukea, erityisesti sääntely-ympäristössä, joka suosii yhä enemmän taskusijoittajia. RBL Pankin hallitus ilmoitti keskiviikkona pörsseille, että se kokoontuu 18. lokakuuta pohtimaan varojen keräämistä osake- tai sidoksissa olevien instrumenttien kautta etuoikeutettujen tai private placement -reittien kautta.

Myös sääntelyn muutos, joka tukee suurempia rahoituslaitoksia ja pankkeja hankkimaan tai omistamaan merkittävää omistusta keskisuurista pankeista, on auttanut. Viime vuosikymmenen aikana Intian keskuspankki (RBI) on helpottanut sääntöjä, kun Prem Watsan kanadalainen Fairfax Financial Services sai 50 % osuuden CSB Bankista ja singaporelainen DBS:n Intian yksikkö, DBS India, sulautui Lakshmi Vilas Bankiin.

Äskettäin YES Bankin uudelleenjärjestely, jossa RBI toivotti japanilaisen jättiläisen Sumitomo Mitsui Banking Corporationin (SMBC) tervetulleeksi strategiseksi sijoittajaksi, on toinen esimerkki sääntelijän kasvavasta mukavuudesta yritysostojen myötä. ”Muiden kuin promoottorien johtamien instituutioiden asenteesta RBI kannustaa aktiivisesti strategisia sijoittajia, joilla on syvät taskut, puuttumaan asiaan, ei välttämättä täydellä valvonnalla, mutta joilla on riittävästi vaikutusvaltaa vakauttaa ja vahvistaa näitä pankkeja, erityisesti pienempiä pankkeja, jotka kohtaavat usein rakenteellisia haavoittuvuuksia”, sanoi ulkomaisen pankin analyytikko.

Hän lisäsi, että muutos heijastaa RBI:n laajempaa siirtymistä jäykästä, sääntöihin sidotusta reseptipankkitoiminnan mallista joustavampaan, periaatteeseen perustuvaan kehykseen, joka asettaa etusijalle hallinnon, joustavuuden ja sijoittajien uskottavuuden.

Emirates NBD:n kiinnostuksesta RBL Bankia kohtaan hän sanoi, että yleisesti ottaen Intia hakee aktiivisesti ulkomaisia ​​sijoituksia, eivätkä globaalit toimijat enää vain testaa vesiä, vaan etsivät mielekkäitä jalansijaa. Intia sallii 74 prosentin ulkomaiset investoinnit yksityisiin pankkeihin, mutta RBI rajoittaa yksittäisen ulkomaisen laitoksen omistusosuuden 15 prosenttiin, ellei se myönnä poikkeuksellista lupaa.

Mitä tulee lukuihin, yksityisen sektorin pankeista, joilla on samanlainen omaisuuskoko, RBL Pankilla on alhaisin pääoman tuotto (ROA) ja pääoman ja riskin omaisuussuhde (CRAR). 30. kesäkuuta 2025 päättyneen Q1 FY26:n nettovarallisuus oli 15 158 rupioita, ja talletus- ja ennakkopohja on 1 12 734 rupioita ja 94 931 rupioita.

Pankin nettotulos oli 200 miljoonaa rupiaa, nettomääräinen NPA 0,45 prosenttia ja varojen tuotto (ROA) 0,56 prosenttia. Viimeisen 12 kuukauden aikana osakkeen arvo on 1,18-kertainen (P/BV) ja hinta-tulos (PE) lähes 35-kertainen.

”Intian pankkinormien mukaan mistään sulautumisesta tai hankinnasta ei saa ilmoittaa julkisesti ilman RBI:n etukäteissuostumusta. Sääntelyviranomainen suorittaa perusteellisen due diligence -tarkastuksen arvioidakseen sijoittajan taloudellista vahvuutta, hallintosuunnitelmia ja systeemisiä vaikutuksia. Se, että Emirates NBD:tä koskevat huhut ovat olleet niin vahvoja, kuvastaa jonkin verran sekä sääntelyä että poliittista mukavuutta kaupasta”, sanoi eräs kotimainen tutkimuspäällikkö.

Lähteiden mukaan Emirates NBD aikoo ostaa jopa 25–26 prosentin osuuden RBL Bankista ja tehdä sen jälkeen avoimen tarjouksen vielä 25 prosentista määräysten mukaisesti kokonaisosuuden nostamiseksi 50–51 prosenttia.

Emirates NBD:n yritysosto, jos se tuottaa tulosta, on merkki rohkeasta askeleesta kohti rajat ylittävää integraatiota ja pitkän aikavälin arvon luomista. Diplomaattinen ulottuvuus lisää toisen kerroksen merkitystä. Intian suhteet Arabiemiirikuntiin ovat syventyneet kaupan, energian ja rahoituspalvelujen alalla.

Asiantuntijat sanovat, että Emirates NBD:lle (ja muille Intiaa katseleville) RBL tarjoaa pääsyn suurille, kasvaville pankkimarkkinoille. Intia on yksi nopeimmin kasvavista suurista talouksista, ja pankkisektori tarjoaa pitkän aikavälin mittakaavamahdollisuuksia. Lisäksi RBL:n jalanjälki, konttoriverkosto, vähittäiskaupan ja MSME:n asiakaskunta sekä paikalliset sääntelylisenssit ovat houkuttelevia etuja. Ulkomainen pankki saattaa nähdä synergiaetuja rajat ylittävissä rahalähetyksissä, kaupan rahoituksessa, NRI-pankkitoiminnassa ja Persianlahden ja Intian pääomavirtojen yhdistämisessä.