RBI:n MPC-tapaaminen: Onko CRR-leikkaus enemmän taloudelle suunnattu sidetuki? Yksityiskohtainen analyysi – Talousuutiset

Intian keskuspankin (RBI) rahapoliittinen komitea ilmoitti perjantaina, että kassavarantoprosenttia (CRR) lasketaan 4 prosenttiin 4,5 prosentista pitäen ohjauskoron ennallaan 6,50 prosentissa. Siirron odotetaan helpottavan järjestelmän likviditeettitilannetta ja varmistavan samalla yleisen talouden vakauden. RBI:n kuvernööri Shaktikanta Das sanoi puheessaan: ”Vaikka pankkijärjestelmän likviditeetti pysyy riittävänä, systeeminen likviditeetti saattaa kiristää tulevina kuukausina verojen ulosvirtauksen, liikkeessä olevan rahan lisääntymisen ja pääomavirtojen epävakauden vuoksi. Mahdollisen likviditeettistressin lievittämiseksi on nyt päätetty alentaa kaikkien pankkien kassavarantosuhdetta (CRR) 4,0 prosenttiin nettokysynnästä ja aikaveloista (NDTL) kahdessa yhtä suuressa 25 peruspisteen erässä kahden viikon kuluttua. alkaen 14.12.2024 ja 28.12.2024.”

Tämä palauttaa CRR:n 4 prosenttiin NDTL:stä, joka oli voimassa ennen politiikan kiristyssyklin alkamista huhtikuussa 2022. ”Tämä CRR:n alentaminen on neutraalin politiikan mukainen ja vapauttaisi noin 1,16 lakhin primääristä likviditeettiä kruunua pankkijärjestelmälle”, hän sanoi. CRR on prosenttiosuus pankin kaikista talletuksista, jotka sen on säilytettävä käteisenä keskuspankissa likviditeetin varmistamiseksi ja inflaation hillitsemiseksi.

Asiantuntijat ja ekonomistit suhtautuivat myönteisesti RBI:n MPC:n siirtoon, mutta väittivät, että se heijastaa keskuspankin vivahteikas lähestymistapaa Intian taloudellisiin haasteisiin vastaamisessa tasapainottaen kasvun vauhdittamisen tarvetta ja halliten jatkuvia inflaatiopaineita. Tohtori VK Vijayakumar, Geojit Financial Servicesin johtava sijoitusstrategi, sanoi, että rahapolitiikka on tuottanut juuri sen, mitä talous ja markkinat nykyisessä tilanteessa tarvitsevat. ”Päätös leikata vakavaraisuusvaatimusta 50 peruspisteellä, mikä helpottaa 1,16 biljoonan rupian likviditeetin lisäämistä järjestelmään, helpottaa likviditeettirajoitteita ja mikä tärkeintä, alentaa pankkien varojen kustannuksia. Markkinoiden näkökulmasta tämä on erinomainen poliittinen vastaus. Pankkiosakkeet pysyvät kestävinä”, hän lisäsi.

SBI Capital Marketsin raportissa todettiin, että ”CRR-leikkauksen odotetaan huuhtelevan 1,16 biljoonaa rupiaa pankkijärjestelmässä, jossa oli pieniä alijäämiä marraskuun 24. lopulla valuuttakurssien ja verojen ulosvirtauksen vuoksi likviditeetin huuhtelun jälkeen marraskuun 24 aikana (keskimäärin 1,5 biljoonaa rupiaa). ). Välittömät verot joulukuussa 24 ja FPI-myynnin jatkuminen saattoivat rajoittaa rupian likviditeettiä, ja CRR-leikkaus otetaan lämpimästi vastaan ​​markkinoilla.

Equiruksen ekonomisti Anitha Rangan oli samaa mieltä: ”Kuten laajalti odotettiin, RBI on pitänyt ohjauskorkonsa 6,5 ​​prosentissa samalla kun se ilmoitti CRR:n laskemisesta 50 peruspisteen kahdessa 25 peruspisteen erässä seuraavien kahden viikon aikana. Tämän RBI:n tekeminen on tarjonnut riittävää likviditeettiä ja helpottanut lyhytaikaista lainaamista pitäen samalla pitkän aikavälin hyvin ankkuroituna.

CRISILin pääekonomisti Dharmakirti Joshi sanoi: ”CRR leikattiin, jotta estetään liiallinen likviditeetin valuminen taloudesta, mikä tyypillisesti hillitsee talouskasvua. Kahden alennuksen jälkeen CRR-vaatimus palaa pandemiaa edeltävälle tasolle, joka oli 4 prosenttia tässä verotuksessa.

Dhiraj Relli, MD & toimitusjohtaja, HDFC Securities, sanoi: ”Vaikka likviditeetti pysyy tiukkana, inflaation hallintaan keskittymisen vuoksi tämä toimenpide voi pidentää inflaation hallintaa, elleivät tuoreet maataloussadot johda hintojen voimakkaaseen laskuun tai kasvu jatkuu edelleen vaimeana. Osakemarkkinat saivat mitä halusivat, ja siksi ne ovat ottaneet politiikan tuloksen omalla askelellaan.”

CRR-leikkaus tuo pankkijärjestelmään lisää likviditeettiä, mutta se antaa pankeille mahdollisuuden alentaa lainakorkoja ja parantaa luotonannon saatavuutta erityisesti vaimeasta kysynnästä kärsivillä sektoreilla. Narinder Wadhwa, SKI Capitalin toimitusjohtaja, sanoi: ”Vakavaraisuusasteen alentaminen hyödyttää todennäköisesti korkoherkkiä sektoreita, kuten kiinteistö-, auto- ja kestokulutushyödykkeitä alentamalla lainakustannuksia ja lisäämällä likviditeettiä. RBI on kuitenkin edelleen varovainen luomaan ylimääräistä likviditeettiä, mikä voi johtaa omaisuuskupoihin tai spekulatiiviseen toimintaan yliarvostetuilla markkinoilla.

CRR-leikkauksen odotetaan myös tukevan hieman pankkien NIM-maksuja, Axis Securitiesin PMS:n sijoitusjohtaja Naveen Kulkarni sanoi ja lisäsi: ”Kun koronlasku on mahdollista helmikuussa 25, pankit, joilla on suurempi osuus vaihtuvista koroista marginaaleihin kohdistuu paineita, koska CoF tarkistaisi alaspäin viiveellä. Tuoreimmat tiedot osoittavat luotonannon ja talletusten kasvuvauhdin lähentymistä lähinnä luotonannon kasvun hidastumisesta johtuen. Edellisillä vuosineljänneksillä näkyi omaisuuserien laatuhaasteita erityisesti pankkien keskuudessa, joilla on korkeampi altistuminen vakuudettomille segmenteille, ja odotamme stressin jatkuvan toisella vuosipuoliskolla, mikä pitää luottokustannukset korkeammalla toisella vuosipuoliskolla. Tällä hetkellä suosimme edelleen suurempia pankkeja, joista suosituimmat ovat HDFC Bank, ICICI Bank, SBI ja Bank of Baroda.

Ekonomistit katsoivat myös, että CRR:n leikkaus 50 Bps:llä antaa riittävän signaalin rahapolitiikan tulevasta suunnasta. Rajeev Radhakrishnan, CIO – Fixed Income, SBI Mutual Fund, sanoi: ”Lähellä aikavälillä voimme ennakoida muita likviditeettiä hienosäätötoimenpiteitä, kuten repo-huutokauppoja näyttöpohjaisen OMO:n lisäksi, jos ydinlikviditeetti kiristyy entisestään. Kun otetaan huomioon Q2FY26 CPI-ennusteet, helmikuun katsaus voisi olla voimassa repokoron laskun vuoksi, jos inflaatiosokkeja ei esiinny.”

RBL Bankin ekonomisti Achala Jethmalani sanoi: ”RBI on alentanut varantoprosenttia 0,50 prosentilla, mikä lisäisi järjestelmään pysyvää likviditeettiä 1,16 lakh crorea seuraavan kahden viikon aikana. pankkien suosiminen ja rahamarkkinakorkojen pitäminen hyvänlaatuisina. 4,00 prosentin CRR on nyt Covidia edeltävällä tasolla. Järjestelmän ylimääräinen likviditeetti ennustaa hyvää rahan määrän nopeampaa välittymistä, kun leikkausikkuna avautuu. Aika on kypsä talletusten lukitsemiselle ja ensi vuoden ensimmäisellä puoliskolla odotettavissa pehmeämpiä lainakorkoja.

PHDCCI:n presidentti Hemant Jain sanoi: ”Se ei ainoastaan ​​lisää talouden likviditeettiä, vaan myös lisää yritysten tunteita, koska se merkitsee futuristista korkojen heikkenemistä maassa. Toivomme, että talous saavuttaa korkean kasvukaarinsa jälleen tulevilla vuosineljänneksillä.”