Pilviä ilmastorahoituksen yli: Sääntelykehystä on uudistettava julkisten ja yksityisten ilmastoinvestointien mahdollistamiseksi – Lausuntouutiset
Intialla on kaksi haastetta: talouskasvun ylläpitäminen ja ilmastotavoitteiden saavuttaminen. Varmistaakseen rahoituksen vihreään siirtymiseensä Intian on osoitettava huomattava budjetti, haettava kansainvälistä rahoitusta ja houkuteltava yksityisiä investointeja.
Kotimainen rahoitus on tähän asti ollut avainasemassa Intian matalapohjaisissa ilmastomenoissa. Climate Policy Initiativen 2022 raportin mukaan kotimaisten lähteiden osuus Intian vihreästä rahoituksesta oli 87 % ja 83 % tilikaudella 19 ja 20. Vaikka kansainväliset lähteet kasvoivat 13 prosentista tilikaudella 19 17 prosenttiin vuonna 20, ne eivät edelleenkään riitä Intian nollanollatavoitteiden saavuttamiseen. Siksi kansainvälisen rahoituksen suurempi osallistuminen on ratkaisevan tärkeää.
Pienten ja keskisuurten yritysten energiasiirtymä on avainasemassa nollatason saavuttamiseksi vuoteen 2070 mennessä. Rahoituksen saaminen niille edellyttää siirtymistä perinteisistä julkisista avustuksista, instituutioiden luotonannosta ja hyväntekeväisyydestä sekarahoituksen tutkimiseen. Yhteiskunnalliset joukkovelkakirjalainat tarjoavat rahoitusrakenteen pienibudjetisille aloitteille piiri-, kunta- ja osavaltiotasolla yhdistäen vaikuttavuusinvestointeja, julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuuksia sekä tulosperusteista rahoitusta. Nämä rahoitusrakenteet antavat sijoittajille mahdollisuuden tarjota varhaista riskirahoitusta vihreille hankkeille, mikä rohkaisee investointeja tarjoamalla kannustimia, kuten määriteltyjä tulosparametreja, ja takaa tuen tuntemattomille riskeille.
Varojen mobilisointi edellyttää innovointia velka- ja osakeinstrumenteissa sekä riskinhallintatyökalujen, kuten vakuutusten ja takausten, kehittämistä. Ensimmäinen askel pääoman houkuttelemiseksi on järjestelmäriskien vähentäminen tarkasti määritellyn politiikan ja sääntelyn selkeyden avulla. On edistettävä aktiivisesti keskeisiä välineitä, kuten sekarahoitusrahastoja, hiilidioksidihyvityksiä ja ilmastovakuutusta, jotka voivat vapauttaa lisää pääomaa.
Ilmastorahastojen kerääminen on mahdotonta ilman apurahoja, edullisia pääomaa tai sekarahoituksen mahdollistamista ilmastohankkeiden suuren riskin ja kustannusten vuoksi. Avustukset ja käyttöoikeuspääoma tarjoavat ratkaisevan tärkeän alkurahoituksen ja alentavat taloudellisia esteitä hankkeille, jotka saattaisivat muuten katsoa liian riskialttiiksi tai kalliiksi yksityisille sijoittajille. Sekarahoitusrakenteet, joissa yhdistyvät julkinen ja yksityinen rahoitus, auttavat kuromaan umpeen riskialttiiden ilmastoinvestointien ja kaupallisen pääoman välistä kuilua. Tehokkaat sääntelykehykset voivat yksinkertaistaa sekarahoituksen monimutkaisia rakenteita, mikä helpottaa sen vaikutusten ja tehokkuuden arviointia.
Intian arvopaperi- ja pörssilautakunnan asettamat prioriteettijakelumalleille asettamat rajoitukset lainojen vihertymisen torjumiseksi ovat monimutkaistaneet sekarahoitusrahastojen strukturointia, erityisesti junioriosakemalleissa. Nämä vähentävät merkittävästi kaupallisen pääoman riskiä, koska vaikutussijoittajat hyväksyvät toissijaiset oikeudet tuottoon verrattuna muihin kaupallisiin sijoittajiin. Rahastonhoitajien olisi voitava perustaa ja hoitaa rahastoja, joissa on eri jakelumallit. Esimerkiksi Global Climate Fund (joka perustettiin YK:n ilmastonmuutosta koskevaan puitesopimukseen) sitoi 200 miljoonaa dollaria ensitappiopääomaan Intian sähköisen liikkuvuuden rahoitusohjelmaan ja Green Growth Equity Fundiin (Intian ensimmäinen ilmastoon keskittyvä rahasto). ensimmäisen tappion pääoma sekoitettiin Singapore-feeder-tasolla.
Toinen esimerkki, jossa sääntelymuutokset voivat tarjota tukea sekarahoitukselle, on kyvyttömyys yhdistää avustuksia ja yritysten yhteiskuntavastuun (CSR) varoja vaihtoehtoisiin sijoitusrahastoihin (AIF). Tällainen yhdistäminen ei ole mahdollista ilman ulkomaisten maksujen sääntelylain hyväksyntää, jota ei tyypillisesti ole saatavilla yksityiselle taholle, kuten rahastolle. Lisäksi ollaan huolissaan siitä, että yritysasiainministeriö herättää kysymyksiä yhteiskuntavastuun rahastojen panoksesta vaihtoehtoisille sijoitusrahastoille ja siitä, onko tavoitteena vaikuttaa vai auttaa sijoittajia tuottamaan voittoa. Lisäksi hyväntekeväisyysjärjestöt ja CSR-järjestöt saavat koko summan, jonka ne lahjoittavat tällaisille yhteisöille, hylätä verotuksellisesti, mikä tarkoittaa, että niiden on maksettava siitä korkea vero ja vaarana, että heidän verovapautuksensa peruutetaan. Nämä voidaan ratkaista granuloidulla strukturoidulla raportoinnilla.
Keskuksen äskettäinen ilmoitus hiilidioksidipäästökauppajärjestelmän käyttöönotosta vuoteen 2026 mennessä on myönteinen askel, joka sisältää sekä vapaaehtoisen kaupankäynnin että vaatimustenmukaisuuteen perustuvia elementtejä. Keskeiset näkökohdat, kuten verotettavuus, luokittelu ja hiilihyvitysten sovellettava veroaste, ovat kuitenkin edelleen epäselviä. Esimerkiksi hiilihyvitysten myyntivero voisi vaihdella 30 prosentista 10 prosenttiin tai se voidaan tietyissä tapauksissa vapauttaa verosta riippuen siitä, onko kyseinen hiilidioksidihyvitys YK-akkreditoima ja onko myyntiin osallistuva yritys luonut hiilidioksidihyvityksen osa sen liiketoimintaa. Avoimia kysymyksiä on esimerkiksi maatalous-metsätalousaloitteiden kautta yhteiskuntavastuun varoilla syntyvistä hiilidioksidipäästöistä. On epäselvää, ovatko ne yritysten yhteiskuntavastuun varojen pätevää käyttöä ja pidetäänkö tällaisten hiilidioksidipäästöjen myyntiä osana sen liiketoimintaa.
Lisäksi, kun monet yritykset ovat sitoutuneet nollalupauksiin osana ydinliiketoimintaansa, voivatko ne silti ottaa kannan, että hiilidioksidipäästöjen tuottaminen ei ole liiketoimintaa? Useita asioita on yksinkertaistettava sääntelypuolella. Valuuttavalvontasäännökset eivät salli yritysten ottaa ennakkomaksuja tavaroiden myyntiin yli vuodeksi, jonka jälkeen sitä käsitellään ulkopuolisena kaupallisena lainana, mikä on erittäin rajoittavaa ja säänneltyä. Tämä aiheuttaa kipupisteitä intialaisille hiilidioksidipäästöjen viejille. Jokaiselle tällaiselle transaktiolle on otettava lupa Intian keskuspankilta, mikä hidastaa hiilidioksidin rahoitusta.
Ilmastorahoituksen taksonomian puute käsiteltiin talousarviossa vain hetkellisesti. Tehokkaat yksityiskohtaiset taksonomiat ovat ratkaisevan tärkeitä määritettäessä, vastaavatko investoinnit kansallisia ilmastotavoitteita. Vaikka se on askel oikeaan suuntaan, se on edelleen riittämätön, kun otetaan huomioon toimialakohtaisten vertailuarvojen epävarmuus kestävyys- ja kehitystavoitteiden saavuttamiseksi. Alueellisten ja alakohtaisten erojen vuoksi siirtymävaiheet vaihtelevat kuitenkin suuresti. Koska Intiassa on erilaisia sääntelyviranomaisia erilaisiin rahoitustarpeisiin, sen on varmistettava, että sen rahoitussektori, yrityshallinto ja verotuskehys käyttävät yhteistä taksonomiaa.
Intian vakuutussektorin on tartuttava tilanteeseen, jossa ilmastoriskipolitiikat tarjoavat taloudellisen suojan äärimmäisten sääilmiöiden lisääntymiselle ja vakaville. Ilmastonmuutokseen liittyvien mittareiden kehittäminen ja riskien määrittäminen on kiireellistä. Ilman asianmukaisia tietoja ilmastonmuutokseen liittyvien taloudellisten ja muiden riskien, erityisesti äärimmäisten sääilmiöiden, markkinoille tuominen kohtuuhintaan ei ehkä ole mahdollista erikoistuneiden ilmastovakuutustuotteiden lanseeraus. Vakuutuksella voidaan lieventää ilmastonmuutoksen vaikutuksia eri sidosryhmien, kuten yksityishenkilöiden, kotitalouksien, valtioiden ja kuntien sekä yritysten kannalta.
