Parhaat valinnat Diwalille: Axis Bank, Aadhar Housing Finance, Godrej Agrovat, JB Chem Kotak Secin Samvat 2081:n sytyttävän osakeluettelossa – Market News

Intian markkinat loivat historiaa Samvat 2080:ssa saavuttamalla virstanpylvään virstanpylvään. Nifty ylitti 26250:n ja Sensex 85900:n syyskuussa 2024, ja molemmat indeksit nousivat noin 25 % Samvat 2080:n aikana. BSE Midcap- ja Smallcap-indeksi nousi 45 % ja Smallcap 50 %. Markkinoiden nousu oli poikkeuksellista ottaen huomioon Covid19:n leviämisen ja sitä seuranneen sulkemisen. Markkinoiden nousu oli poikkeuksellista ottaen huomioon geopoliittiset jännitteet, globaalin heikkouden ja kohonneet korot. Kaikki sijoittajaluokat ajoivat nousuun.

Aadhar Housing Finance on suuri edullinen HFC. (21 100 miljoonaa AUM:a vuonna 24). Yhtiöllä on 7 %:n markkinaosuus kohtuuhintaisessa segmentissä. Sillä on pitkä kokemus, hyvin monipuolinen maantieteellinen läsnäolo ja asiakasprofiili. Sen monitahoinen laajennus- ja arviointistrategia saa aikaan 21 % AUM CAGR:n (FY24-27E). Vakaat marginaalit ja parantunut vipuvaikutus nopeuttavat pääoman tuottoa takaisin korkeaan teini-ikään. Yritys erottuu useimpiin yrityksiin verrattuna suuremman taseen sekä pidemmän vuosikerran ja mausteiden ansiosta. Sillä on maantieteellisesti monipuolinen AUM-yhdistelmä, eikä yksikään osavaltio anna yli 15 prosenttia. Lisäksi yhtiö on raportoinut vahvasta omaisuuden laadun kehityksestä vuosien ajan. Ylläpidämme ostoluokitusta ja RGM-pohjaista tavoitehintaa 550 Rs; Tavoitehinnallamme osakkeella käydään kauppaa 3,1X kirjaa ja 20X voittoa kesäkuussa 2026E.

Liiketoiminnan toteutus on odotetusti, ja keskitytään GPS-strategiaan kiinteän franchising-sopimuksen rakentamiseksi. Talletuksista johdon näkemys oli, että tehdyt aloitteet olivat rakeisia ja kohdennettuja, mutta ne tuottaisivat toivottuja tuloksia ja kasvaisivat ajan myötä alan keskiarvoa nopeammin. Lainavalikoiman osalta pankki jatkoi kannattavan salkun rakentamista ja oli tyytyväinen paremman riskisopeutetun kasvun saavuttamiseen. Axis Bank raportoi 18 %:n vuosittaisen liikevaihdon kasvun johtuen 25 %:n liikevoiton kasvusta vuoden 2025 toisella neljänneksellä. Omaisuuden laatusuhde pysyi vakaana, ja poikkeamat pysyivät vakaana 2 %:ssa. Pankki käy kauppaa arvostuksilla, jotka suurelta osin ratkaisevat useimmat keskeiset huolenaiheet. Yksityisen sektorin pankilla on yksi parhaista nousuista näiden tasojen suurten yksityispankkien joukossa. Säilytämme oston tavoitehinnalla 1 500 Rs (ennallaan) ja arvostamme pankin 2,2-kertaiseksi kirjanpitoarvoksi ja 15-kertaiseksi FY26 EPS:ksi 15 prosentin oman pääoman ehtoiselle pääomalle.

FIEM on johtava autovalaisimien ja taustapeilien tason 1 valmistaja, joka palvelee ensisijaisesti kaksipyöräisten ajoneuvojen valmistajia. FIEMillä on hyvät mahdollisuudet hyötyä kaksipyöräisten ajoneuvojen teollisuuden elpymisestä. FIEMillä on vahva asema kaksipyöräisten ajoneuvojen segmentin avaintoimijoiden keskuudessa. Yhtiöllä on vahva asema myös kaksipyöräisten sähköautojen pelaajien kanssa. Lisääntyvä LED-valaistuksen käyttöönotto autosegmentissä edistää liikevaihdon kasvua. LED-pohjaisten lamppujen määrä ajoneuvoa kohti on korkeampi verrattuna halogeenilamppuun. Yhtiö aikoo hyödyntää LED-autovalaistuksen asiantuntemusta ja vahvaa T&K-toimintaa nelipyöräisten ajoneuvojen segmentissä. Henkilöautosegmentti tarjoaa merkittäviä kasvumahdollisuuksia keskipitkällä aikavälillä. Odotamme FIEM:n liikevaihdon kasvavan tervettä tilikaudella 24-25. Odotamme FIEMin tulosten kasvavan terveellä 19 % CAGR:llä 24-27 tilikauden aikana. Velaton tase; kassavirran odotetaan jatkuvan vahvana.

Gravita India on markkinajohtaja Intian nousevalla kierrätysteollisuudella keskittyen lyijyn kierrätykseen. Sen toiminta on hajallaan Intiassa ja ulkomailla. Järjestäytyneen segmentin markkinaosuus todennäköisesti kasvaa merkittävästi sääntelyn myötä. Gravita on paras paikka hyödyntää tämä mahdollisuus. Rangaistukset akkujen OEM-valmistajille kierrätysvelvollisuuden laiminlyönnistä: Tehosta kierrätystä. Yritys kasvattaa kierrätyskapasiteettiaan 72 % 500 ktpa:iin 27. tilikauteen mennessä. Yhtiö tunkeutuu uusille kierrätyssegmenteille – kumi/paperi/teräs/kupari ja litium, mikä ohjaisi liikevaihdon kasvua eteenpäin. Odotamme osakekohtaisen tuloksen kasvavan 31,8 % vuonna 25 ja 31,6 % vuonna 26.

Sekalaiset lähiajan trendit lupaavat pidemmän aikavälin näkymiä. Eläinrehut ja jatkojalostusyritykset: hinnat ovat edelleen maltillisia. Uskomme, että Astecin tuotevalikoimassa on voimaa – mikä on mielestämme lupaavaa. Palmuöljyn tullietuus on todennäköisesti Q3 FY25 alkaen. Godrejin kyvyn houkutella kykyjä pitäisi auttaa Astecia jatkamaan nopeaa kasvua CDMO:ssa. Konsernin Q1 FY25 -tulos kasvoi terveen kaksinumeroista vauhtia vuodesta toiseen. Pidämme 49 %:n vähemmistöosuuden hankintaa yhtiöstä lisäpositiivisena. Odotetaan tervettä tuloskasvua myös tilikaudella 26. Eteenpäin, ostamme osakkeita Godrej Agrovetista ja määritämme EV/EBITDA-kertoimen 15X erilliselle kasvinsuojelulle. Säilytämme Add-luokituksen äskettäisen rallin jälkeen.

JB Chemicals on kotimainen formulaatioihin keskittyvä yritys, jolla on merkittävä asema vientivalmisteissa ja kasvava CMO-liiketoiminta. Sen osuus kotimaisten formulaatioiden ja yhteisen markkinajärjestelyn kokonaismyynnistä on noussut yhteensä 67 prosenttiin vuonna 24 55 prosentista vuonna 20. Yritys sijoittui IPM:ssä 22. sijalle 24. FY:llä, ja JB:llä on viisi tuotemerkkiä Intian 300 parhaan tuotemerkin joukossa, ja niiden osuus kotimaan formulaatioiden myynnistä on yli 50 %. Vankka CMO-historia, jolla on maailman johtajuus imeskelytablettien valmistuksessa. Kotimainen liiketoiminta: Terve sekoitus vanhoja tuotteita ja hankittuja brändejä JB Chemicalsin kasvun edistämiseksi. Odotamme JB:n tuottavan 14 %, 19 % ja 22 % liikevaihdon, EBITDA:n ja PAT CAGR:n 24-27 tilikauden aikana.

Makujen ja tuoksujen (F&F) toimittaja alkaa tunkeutua maailmanlaajuisille markkinoille. Yhtiöllä on hyvät edellytykset kasvattaa liikevaihtoa kaksinumeroisesti. Pieni mutta nouseva haastaja suurilla F&F-markkinoilla. Yritys on sinnitellyt vuosia ennen kuin se on nähnyt alkuperäisen menestyksen. SH Kelkar and Company on pieni verrattuna maailmanlaajuisiin suuriin yhtiöihin, mutta sen tekniset ominaisuudet ovat hyvämaineisia. Kasvuajurit: F&F-markkinoiden maallinen kasvu sekä markkinaosuuden kasvu. Näemme pitkän kiitotien kasvulle, kun otetaan huomioon sen vakiintuneet ja tahmeat suhteet. Unileverin suuri tilausvoitto vahvistaa luottamusta johdon ohjaukseen. F&F-teollisuuden korkeat markkinoille pääsyn esteet luovat houkuttelevan toimialan rakenteen. Mahdollisuus marginaalin laajentamiseen – korkeamman katteen maantieteelliset alueet ja toiminnallinen vipuvaikutus. Palautamme kattavuuden ostoluokituksen ja FV Rs400 (24X syyskuuta 2026E P/E) kanssa.

Zomato on yksi Intian suurimmista ruokapalvelualustoista, joka yhdistää asiakkaat, ravintolakumppanit ja toimituskumppanit. Sen tarjontaan kuuluvat myös ruokailupalvelut, kanta-asiakasohjelmat, pikakauppapalvelut (tytäryhtiö Blinkitin kautta) ja muut. Zomatolla on tavaroiden bruttoarvoosuus (~ 52 %) verrattuna Swiggyyn (48 %) CY23:ssa. Zomatolla on laaja maantieteellinen läsnäolo 750 kaupungissa vs. 660 kaupunkia (Swiggy) CY23 lähtien. Blinkit on nopeasti kehittyvä yritys, koska kasvu on nopeaa, laajentuminen uusiin kaupunkeihin ja jatkuva uusien kategorioiden lisääminen. Odotamme Zomaton tuottavan 44 % liikevaihdon CAGR:n 24-27E tilikauteen verrattuna ja parantuvan merkittävästi käyttökatteessa samalla ajanjaksolla.