Pankkisektori: Arvostukset houkuttelevat; odottaa laukaisimia – Pankki- ja rahoitusuutiset
Yksityiset pankit ovat menestyneet suhteellisen huonommin kuin julkisen sektorin pankit (PSB) parin viime vuoden aikana, ja Nifty Private Bank -indeksi on heikompi kuin Nifty PSU Bank -indeksi 141,8 %/70,4 % kahden tai yhden vuoden aikana. Yksityisen sektorin nimet ovat saavuttaneet jopa surkeaa suorituskykyä, kun otetaan huomioon, että yleisradiokanavat ovat toimittaneet huikeat 175,7 % viimeisten parin vuoden aikana. Kilpailu talletusten mobilisoinnista, kun otetaan huomioon venyneet LDR:t, merkit vähittäiskaupan omaisuuserien laadun heikkenemisestä ja RBI:n ankarat toimet joihinkin lainanantajiin sääntelyhäiriöiden vuoksi, ovat vaikuttaneet pankkien tulokseen viimeisen vuoden aikana.
Kulunut vuosi on ollut haasteellinen velkojen mobilisoinnin kannalta, kun pankit ovat maksaneet talletuksista korkeita korkoja. Venytetty laina/talletussuhde (LDR) ei auttanut, ja HDFC Bankin fuusio HDFC Ltd:n kanssa merkitsi sitä, että talletusten kokonaiskysyntä nousi entisestään vastaamaan yhdistyneen yrityksen sääntelyvaatimuksia. Tarve kerätä talletuksia korkealle tasolle ja sen todennäköinen vaikutus NIM:iin olivat olleet alan huolenaihe.
Pankit ovat raportoineet vaikuttavista talletusten kasvuluvuista viimeisellä vuosineljänneksellä – useimmat ovat rekisteröineet talletusten kasvua enemmän kuin ennakoiden kasvua, mikä nostaa likviditeetin kattavuussuhteensa kohtuulliselle tasolle. Likviditeettiolosuhteet ovat yleensä suotuisammat tilikauden ensimmäisellä puoliskolla, ja RBI:n koronleikkaukset (jos sellaisia on) auttavat helpottamaan tiukkaa likviditeettiympäristöä toisella puoliskolla. Kaiken kaikkiaan vaikutusta marginaaleihin voisi olla rajoitettu tästä eteenpäin.
Omaisuuserien laatu säilyy edelleen hyvänä, ja useimmat pankit rekisteröivät GNPL:n ja NNPL:n laskun 23. maaliskuuta verrattuna. Omaisuuserien yleinen laatu on ollut kestävää, mutta pankit ovat todellakin hyötyneet COVID-tilanteen aiheuttamien stressaantuneiden omaisuuserien takaisinperinnöistä ja takaisinperinnöistä, mikä pitää luottokulunsa kurissa. Tietyillä vähittäiskaupan segmenteillä (suurelta osin vakuudettomat) on havaittu varhaisia merkkejä heikkenemisestä, ja ne voivat johtaa jonkin verran luottokustannusten nousuun. Yritysten luottojen laatu pysyy hyvänä – pankkien luottokustannukset olisivat voineet saavuttaa pohjansa, mutta merkittävää nousua ei ole odotettavissa.
RBI:n äskettäinen ohjeluonnos toteutettavien hankkeiden lainojen myöntämisestä on jokeri pakkauksessa. 5 prosentin varauksella ensimmäisen maksuvuoden aikana pankit voivat välttää lainaamasta vähitellen tälle segmentille tai muuttaa vastaavasti lainojen hinnoittelua. Vaikka pankit ovat vielä arvioimassa näiden suuntaviivojen kokonaisvaikutusta, ne näyttävät nykymuodossaan työliltä, lähinnä julkisyhteisöille, kun otetaan huomioon niiden laaja altistuminen näille hankkeille. Odota, että pankit esittävät vastaavan viranomaiselle tulevina viikkoina.
Useimmat pankit todennäköisesti todistavat kustannus-tulojen paranevan toiminnan vipuvaikutuksen kehittyessä. Palkkioiden kasvu pysyy tasaisena, ja koska luottokustannukset eivät nouse merkittävästi, pankkien pitäisi pystyä tuottamaan RoAs/RoE:t maaliskuun 2023 tasolla koko suhdannekierron ajan (26 tilikauden ajan). Tässä tilanteessa pankkien arvostukset, erityisesti yksityisellä sektorilla, ovat korjantuneet mielekkäästi, jolloin riski/tuotto on erittäin suotuisa.
