Onko sijoituksesi suvereeniin kultalainoihin turvallinen?
Kultahintojen nousu viime vuosina on herättänyt sijoittajien yleistä huolta – pystyykö hallitus takaisin maksamaan kasvavan vastuun suvereenista kultalainoista ajoissa? Syynä tähän huolenaiheeseen on, että kullan hinnan noustessa myös hallituksen kokonaisvastuu kasvaa samassa suhteessa.
Narendra Modin hallitus käynnisti Suvereen Gold Bond (SGB) -järjestelmän marraskuussa 2015 ja lopetti sen viime vuonna. Järjestelmän tavoitteena oli hillitä kullan tuontia ja pienentää nykyisen tilin alijäämää pitkällä tähtäimellä mobilisoimalla kotitalouksien ja instituutioiden hallussa olevan jalometallin. RBI antoi työkaluna halvan velkavaihtoehdon luomiseksi, RBI antoi SGB: t yhden gramman kultaa ja niiden kertoimia.
Marraskuusta 2015 lähtien RBI on julkaissut 147 tonnia kultaa yhteensä 67 erän kautta. Hallitus on kerännyt noin 72 000 kruunua SGBS: n kautta.
Kullan hinnat ja valtion velat
SGB -järjestelmän käynnistämisen jälkeen vuonna 2015 kullan hinnat ovat nousseet yli 250%: iin 9 300 Rs / 1 gramma. Nykyiseen hintaan, jos kaikki jäljellä olevat joukkovelkakirjat lunastavat tänään, hallituksen on maksettava yli 1,2 lakh crore.
Tämä määrä voi kuulostaa suurelta, mutta kun tarkastelemme sitä suhteessa Intian hallituksen ja vuosibudjetin kokonaisvelkoihin, se on vähäinen. Hallituksen tiedot osoittivat 31. maaliskuuta 2025, Intian kokonaisvelkavelka (sisäinen velka ja muut velat) oli 181,74 Rs, hallituksen tiedot osoittivat. Tässä Rs 1,2 lakh -kruunun SGB -vastuu on hyvin pieni.
FY26: n osalta Intian hallitus on asettanut kokonaismarkkinoiden lainanoton tavoitteen 14,82 lakh crore -sarjaa, ja suunnitelma on nostaa Rs 8 lakh crore pelkästään kuuden ensimmäisen kuukauden aikana.
Intian govt laiminlyövät SGBS: n takaisinmaksut ’epätodennäköinen’
Yhden rahoituksen perustaja ja toimitusjohtaja Keval Bhanushali kertoo SGBS-investointien turvallisuusongelmista, että ”SGB: t on suunniteltu turvallisiksi, kullattuneiksi sijoituksiksi 2,5 prosentin vuotuisella korolla, jota hallitus tukee. Kultahintojen nousu on nyt 9 284 Rs / gramma, ja ovat vetäneet tämän vastuun nousun, ja ne ovat huolissaan siitä, että se on huolissaan. Ei kokonaan. ”
SGB: llä on suvereeni takuu, tarkoittaen laiminlyöntiriskiä on vähäinen – hallitukset voivat kerätä varoja verojen kautta tai lainaamalla sitoumusten kunniaksi, hän sanoi ja lisäsi, että RBI: n strateginen kertyminen 321 tonnia kultaa, mikä tuottaa 20 miljardia dollaria hyötyjä, korostuu edelleen velkoja.
”Järjestelmän kustannukset ovat pallotettujen odotusten ulkopuolella, mikä kehottaa sen lopettamista vuonna 2024. Vaikka sijoittajien rahat ovat edelleen turvallisia, verokanta voi painostaa julkisia menoja tai lisätä lainakustannuksia. Vuoteen 2032 mennessä velat voivat moninkertaistua, mutta laiminlyönti on epätodennäköistä-Intian taloudellinen joustavuus ja RBI: n suojaaminen varmistaa,
Hallituksen takaisinmaksukapasiteetti ja kokemus
Toistaiseksi hallitus on maksanut kokonaan takaisin 7 joukkovelkakirjalainaa ja tarjonnut myös ennenaikaisen lunastuksen 8. erään. SGB: t lunastetaan vallitsevan markkinahinnan mukaisesti. Tämä tekee selväksi, että Intian hallitus ottaa näiden joukkovelkakirjojen vastuulla vakavasti ja suorittaa ajoissa.
Tämän lisäksi hallitus on perustanut myös Gold Reserve Fund -rahaston (GRF) kasvavan vastuun tasapainottamiseksi. Rs 3552 crore talletettiin tähän rahastoon FY24: llä, jota on nostettu 28 605 ruplaan Rs: n tarkistetussa Budjetissa. Tämä tekee selväksi, että hallitus on ryhtynyt riittäviin turvatoimenpiteisiin mahdollisen lunastuksen saavuttamiseksi.
Tulevat velat ja Intian talouden tila
Kaikkia joukkovelkakirjoja ei varmasti lunasta kerralla. Viimeisen erän kypsyys on vuonna 2032. Toisin sanoen hallituksen ei tarvitse suorittaa kertakorvausta, mikä antaa sille tarpeeksi aikaa maksun suunnitteluun. Jos kullan hinnat kuitenkin nousevat edelleen näin, hallituksen kokonaisvastuu voi kuitenkin kasvaa edelleen.
Mutta samaan aikaan meidän ei pidä unohtaa, että Intia on nopeasti kasvava talous. Hallitus on asettanut tavoitteen tulla 5 biljoonan dollarin talouteen vuoteen 2029 mennessä. Myös Intian joukkovelkakirjamarkkinat ovat noin 2,7 lakh crore, ja yrityslainat ovat saavuttaneet 600 miljardia dollaria. Tällaisessa tilanteessa rajoitetuilla SGB: llä ei odoteta olevan merkittäviä vaikutuksia maan taloudelliseen vakauteen.
Yhteenveto – sijoittajien ei tarvitse paniikkia
Joten onko sijoituksesi SGBS: iin turvallinen? Tästä päivästä lähtien vastaus on kyllä. Intian hallituksen maksutiedot ovat luotettavia, rahoitusrakenne on vahva ja toimenpiteet, kuten Gold Reserve Fund -rahaston tasapaino. Jos olet SGB: n sijoittaja, ottaen huomioon nykyinen tilanne, sinun ei tarvitse huolehtia pääomastasi tällä hetkellä.
