Onko markkinakorjaus pääsymahdollisuus? – Markkinauutiset
Markkinoiden laskun jatkuessa marraskuussa Intian etulinjan osakeindeksit, kuten NIFTY 50 -indeksi (TRI) ovat laskeneet ~10 % viimeaikaisesta huipusta 26. syyskuuta 2024. Lukuisia tekijöitä, mukaan lukien virrat, vaikuttavat. liittyvät (aggressiivinen FPI-myynti, suuri IPO / FPO-aktiivisuus) ja perustekijät liittyvät (jotkin pettymys yritysten tulokseen Q2FY25). Keskeisenä syynä kasvun hidastumiseen raportoidaan julkisten menojen hidastumisena, joka voi kääntyä merkittävästi tilikauden 2025 toisella puoliskolla (H2FY25). Tässä muistiinpanossa yritämme arvioida markkinoiden laskun dynamiikkaa nähdäksemme, missä mahdollisuus voisi olla (Vihje: Largecaps).
Kokoluokista isot, keskisuuret ja pienet yhtiöt ovat nähneet samanlaista pudotusta otsikotasolla, ~11 % vastaavista huipuistaan. Vaikka korjaus antaa yleisen arvostuksen mukavuuden, lähes yhtä suuri pudotus markkina-arvojen välillä tarkoittaa, että eri kokoluokkien välillä havaittu arvostusero säilyy, ja keskisuuret ja pienet yhtiöt käyvät kauppaa suhteellisella palkkiolla suuriin yhtiöihin ja omaan historiaansa.
Toimialojen välillä on jonkin verran eroa, ja pudotusta johtavat sektorit ovat nousseet eniten viime kuukausina/vuosina.
Kuluvalla tuloskaudella monet yritykset raportoivat analyytikoiden odotuksia huonompia tuloksia. Tämä sai analyytikot alentamaan edelleen arvioitaan tuloskasvusta. Itse asiassa tästä vähennyksestä huolimatta yleiset keskipitkän aikavälin voiton kasvuennusteet pysyvät terveinä kaikissa markkinasegmenteissä. Kuten todellisesta tuloskasvusta viime vuosina on nähty, odotettu tuloskasvu on suurempi keskisuurten ja pienten yhtiöiden keskuudessa.
Julkiset menot 25. tilikaudella ovat toistaiseksi olleet hitaampia kuin edellisenä vuonna ja olivat syyskuussa vain 43,8 % budjetoiduista kokonaismenoista, kun se viime vuonna oli 47 %, ja menot ovat olleet erityisen hitaita investointimenojen osalta (huhtikuussa 15 % vuotta aiemmasta). syyskuu). Tämä on johtunut sellaisista syistä kuin ammattiyhdistysvaalit ja suuret osavaltiovaalit, epäsäännölliset säät tietyillä alueilla jne. Pelkkä budjettilukujen analyysi viittaa siihen, että heinäkuussa 2024 julkaistussa budjettiasiakirjassa mainittujen menojen saavuttamiseksi Valtionhallinnon on kulutettava huomattavasti enemmän, mikä voi olla ~17 % korkeampi kuin vuotta aiemmin loppuvuoden aikana.
Valtion menojen hidastuminen on mahdollinen syy talouskasvun ja kulutuksen hidastumiseen. H2FY25:n kääntyminen voi vaikuttaa myönteisesti talouteen ja yritysten tuloihin.
Keskipitkän ja pitkän aikavälin positiiviset näkymät Intian osakkeista säilyvät ennallaan rakenteellisesti vahvojen kotimaisten kasvunäkymien, yritysten terveen kannattavuuden ja tukevan kasvua edistävän politiikan ansiosta. Intia on edelleen yksi nopeimmin kasvavista suurista talouksista, ja sen odotetaan säilyttävän asemansa IMF:n ennusteiden mukaan. Lähiajan riskejä ovat geopoliittisten jännitteiden kärjistyminen, hallituksen uudistusvauhdin hidastuminen, globaalin kasvun heikkeneminen jne. Osa geopoliittisista tuntemattomista on nyt siirtynyt tunnetulle tuntemattomalle alueelle, ja siksi ne on mahdollisesti jo hinnoiteltu.
Vaikka arvostukset ovat parantuneet viimeaikaisen korjauksen jälkeen, ne ovat edelleen historiallisten keskiarvojensa yläpuolella. Koska pudotus on lähes yhtä suuri kaikissa kokoluokissa, keskisuurten ja pienten yhtiöiden arvostuspreemio verrattuna suuriin yhtiöihin pysyy pääosin ennallaan. Kuten heinäkuussa 2024 julkaistussa Insights-asiakirjassamme mainittiin, FPI-myynti voi vähentyä/kääntyä, ja suuret yhtiöt voisivat sopia hyvin tällaiseen skenaarioon. Itse asiassa huomautuksessa, jonka otsikko on ”Bull Market Corrections…”, korostamme, kuinka FPI-sidotut myynnit voisivat olla mahdollisuus lisätä allokaatioita osakkeisiin omaisuusluokkana.
Lopuksi on syytä muistaa, että varojen allokaatio ajaa salkun tuottoa ja että sijoituksen pysyminen pitkällä aikavälillä on ensiarvoisen tärkeää. Volatiliteettijaksot parantavat rupian kustannusten keskimääräistä hyötyä SIP:stä.
