Öljy- ja kaasusektori pysyy houkuttelevana – Market News
Öljy- ja kaasusektori on osoittanut vaikuttavaa joustavuutta ja kasvua viimeisen kolmen vuoden aikana. Lokakuun 2021 ja lokakuun 2024 välisenä aikana Nifty Oil & Gas -indeksi tuotti 47 %, kun taas NSE 200 nousi 46 %.
Alkuketjun öljy- ja kaasusektori on hyötynyt useista hallituksen toimenpiteistä, joiden tarkoituksena on lisätä tuotantoa ja parantaa julkisen talouden terveyttä. Yli 75 dollaria/barreli öljyn hintojen satunnaiset verot, öljyyn sidotun kaasun hinnoittelu, jonka yläraja on 6,5 dollaria/mmBtu, ja kaivon interventiopreemio (tällä hetkellä 12 % öljyn hinnasta eli 9 dollaria/mmBtu) ovat auttaneet parantamaan kannattavuutta kotimaiset tuottajat. Intian jalostamot hyötyivät merkittävästi tisleiden leviämisen noususta Venäjän ja Ukrainan sodan aikana, mikä lähetti Singaporen GRM:itä noussut jyrkästi 21 dollariin tynnyriltä, selvästi yli syklin puolivälin 5-7 dollaria/tynnyri. Lisäksi intialaiset jalostamot ovat pystyneet hyödyntämään alennettuja Venäjän raakaöljyn tuontia, jonka osuus kokonaistuonnista oli 35-40 %.
Viimeaikaiset globaalit makrotalouden haasteet, erityisesti Kiinan hidastuminen, ovat kuitenkin luoneet laskupaineita GRM:ille, jotka ovat sittemmin pudonneet 3-4 dollariin tynnyriltä. Jalostussektorin kapasiteetin kasvu kuitenkin jatkuu, vaikkakin mitatummin, mikä osoittaa luottamusta pitkän aikavälin kysyntään.
OMC:t kohtasivat ristiriitaisen skenaarion. Autojen polttoaineiden ja nestekaasun hintojen jäädyttäminen Venäjän ja Ukrainan välisen sodan huipulla alensi marginaaleja, sillä raaka-aineiden hintojen nousu ylitti avoimen koordinointijärjestelmän kykyä nostaa hintoja. Markkinat ovat kuitenkin vakiintuneet, ja öljyn hinnan laskun myötä OMC:n marginaalit ovat palanneet terveille tasoille erityisesti autopolttoaineissa. Odotettavissa on parempia tuloja 25. tilikauden toisella puoliskolla, erityisesti mahdollisen nestekaasun tukien maksamisen vuoden lopulla, jolloin tappiot ylittävät 200 rupiaa sylinteriä kohden. Valtakunnallisia vaaleja edeltävät hinnanalennukset, erityisesti nestekaasun osalta, ovat pitäneet tukien maksukysymyksen valokeilassa ja lisänneet poliittista epävarmuutta alan näkymiin.
Kaasualalla, joka on ollut keskeinen uudistusalue, tulokset vaihtelivat. Nyt lähes 24 600 km:n pituisen putkiverkoston integrointi on johtanut joidenkin toimijoiden tariffien nousuun 40-50 %. Uusien investointien puute on kuitenkin johtanut vastaaviin tariffileikkauksiin muille. Kaasun kysyntä kasvoi voimakriisin aikana, mikä hyödyttää bulkkitoimijoita ja LNG:n maahantuojia, ja kaasuverkkoa on laajennettu tasaisesti erityisesti maan itäosissa. LNG:n hinnat ovat pysyneet vakaina, mutta kaasuinfrastruktuurin jatkuva kehittäminen, mukaan lukien LNG-terminaalien nousu, vahvistaa alan pitkän aikavälin näkymiä.
Kaupungin kaasunjakelusektorilla on puolestaan nähty vaihtelevia tuloksia. Maakaasun penetraatio kotimarkkinoilla on parantunut ja kotimaisten PNG-yhteyksien määrä on ylittänyt 13 miljoonaa. Lisäksi CNG-asemat ja -putket ovat laajentuneet merkittävästi. Toimiala on kuitenkin kohdannut haasteita, kun tuetun APM-kaasun kohdentamista painopistealueille on vähennetty, mitä on pahentanut nimettyjen kenttien luonnollinen väheneminen ja uudelle kaasulle asetettu ylihintainen hinnoittelu.
Vaikka HP-HT-kaasun ja termisen nesteytetyn maakaasun (LNG) käyttöönoton odotetaan auttavan vastaamaan kysyntään, korkeammat kaasun hinnat 10–12 dollaria/mmBtu voivat heikentää marginaaleja, varsinkin kun vähittäismyyntihintojen nousu vaikeutuu öljyn hinnan laskun ja polttoainekustannuksiin kohdistuvien poliittisten paineiden vuoksi. . Samaan aikaan teollinen PNG-segmentti on menestynyt suhteellisesti paremmin, vaikka avainteollisuuden, kuten keramiikan, epävakaa kysyntä yhdistettynä propaanin hintavaihteluihin ovat pitäneet näkymät epävarmoina.
Petrokemian alalla on edelleen paineita, ja avaintuotteiden, kuten polymeerin, polyesterin ja väliaineiden, marginaalit ovat alhaiset. Tämä johtuu suurelta osin Kiinan jatkuvasta hidastumisesta, maailmantalouden epävarmuudesta ja muovin heikentyneestä kysynnästä. Vaikka Intian näkymät ovat edelleen suotuisammat verrattuna globaaleihin yrityksiin, voi kestää pari vuotta ennen kuin petrokemian sykli näkee merkittävän elpymisen.
Hallitus kuitenkin ajaa monipuolistamista ja laajentumista uusille aloille, kuten biopolttoaineisiin (etanolisekoitus, CBG), hyötyajoneuvojen ja kaivostoiminnan nesteytetyn maakaasun vähittäismyyntiin ja vihreään vetyyn, ja samalla kannustaa investointeja uusiutuvaan energiaan ja sähköajoneuvojen ekosysteemiin osana maan pitkän aikavälin nettonollatavoitteet.
Kaiken kaikkiaan Intian öljy- ja kaasusektori on kehittynyt merkittävästi muutaman viime vuoden aikana, mikä on osoittanut lisääntynyttä vakautta ja joustavuutta. Tulos on parantunut ja toimialauudistukset ovat lisänneet yritysten kilpailukykyä globaalisti. Tästä positiivisesta kehityksestä huolimatta ala on kuitenkin edelleen suhteellisen aliarvostettu laajempiin markkinoihin verrattuna, ja sen hinta-tulossuhde on korkein yksinumeroinen. Ala tarjoaa myös vakaan 3-4 prosentin osinkotuoton, mikä tekee siitä houkuttelevan vaihtoehdon arvoa etsiville sijoittajille samalla kun se tarjoaa taktisia sijoitusmahdollisuuksia.
Kirjoittaja on tietohallintojohtaja, Aditya Birla Sun Life AMC
