Nithin Kamath -kentät ’lyhyelle myyntiin’; sanoo ”heillä on huono maine”, mutta sen puute on ”markkinoiden vääristymiä”

Nithin Kamath tekee tapauksen lyhyille myyjille. Lyhyt myyjät ”massiivisesti aliarvioituina”, mutta tärkeinä pelaajina, Zerodha-perustaja korosti tarvetta puhdistaa sääntelyn esteitä ja yksinkertaistaa prosessia. Hän korosti, että lyhyen myynnin puute johtaa ”markkinoilla vääristymiseen”.

”Intian markkinoilla olevien lyhyen myynnin puute aiheuttaa mahdollisia markkinoiden vääristymiä. Ellei tee osakkeista helppoa Intian markkinoilla, hintojen löytäminen heikentyisi. Intia on ollut rakenteellisesti vain pitkät markkinat, joilla ei ole melkein mitään oikosulkua, koska lainaus osakkeita on todella vaikeaa ja offline-prosessi”, hän kirjoitti pitkään LinkedIn Post -sovellukseen.

Zerodha-perustaja vertasi lyhyitä myyjiä ”talonmiehille”, jotka siivottivat markkinat ja tekivät siitä tehokkaamman, kutsuen heitä ”massiivisesti aliarvioituiksi”. Kamath varoitti myös, että jatkuva suosio pitkille asemille on saattanut aiheuttaa selkeän lyhytaikaisen lahjakkuuden puutteen-vaikka suuret rahastot halusivat aloittaa harjoituksen. Ainoa todellinen tapa lyhyisiin varastoihin, hän totesi, oli käyttämällä futuureja tai optioita.

”Mutta osakkeita on vain 224, mikä tarkoittaa, että et voi lyhentää suurta osaa ongelmallisista osakkeista. Myös nämä sopimukset vanhentuvat joka kuukausi, ja näiden sopimusten ylittämisen kustannukset ovat merkittäviä (vain ensimmäisen kuukauden sopimus on nestemäistä). Ellei nämä muutokset ole aina omituisia vääristymiä Intian markkinoiden hinnoilla … Seurakorkeiden tarjoamattomat arvopaperit eivät ole.”

Kuinka lyhyt myyvä toimii Intiassa?

Intian arvopaperi- ja pörssilautakunta säätelee voimakkaasti lyhytaikaisesti joitain käytäntöjä, kuten ”alasti lyhyen myynti” jäljellä olevan laitonta. Institutionaaliset sijoittajat ovat kiellettyjä päiväkaupasta lyhytaikaisesta myynnistä ja niiden on paljastettava tällaiset liiketoimet tilauksen sijoittamisen yhteydessä. Välittäjät pitävät yksityiskohtaisia tietueita ja jakavat lyhytaikaisten tietojen varastonvaihtojen kanssa julkisen levittämisen vuoksi. Lyhyiden myyjien on lainattava osakkeita SLB -kehyksen kautta toimituksen varmistamiseksi.

Se on sallittu vain tulevaisuudessa lueteltuille osakkeille ja optio -segmentissä – joka on tällä hetkellä 223 osaketta kansallisessa pörssissä ja vielä vähemmän valintoja Bombayn pörssin kautta. Lyhyen myynti- ja osakekaupan prosessi tapahtuu kokonaan Intian sähköisten alustojen kautta. Välittäjät vaativat kuitenkin usein offline -vuorovaikutusta, jotta SLB -mekanismi lainata osakkeita lainanantajilta, koska se ei ole hyvin integroitu.

Sebi -mullit, jotka helpottavat normeja

Intian arvopaperi- ja pörssilautakunta harkitsee aktiivisesti toimenpiteitä lyhytaikaisten normien helpottamiseksi ja tukikelpoisten varastojen luettelon laajentamiseksi. Tammikuussa 2024 annettujen ohjeiden mukaan se aikoo sallia melkein kaikkien osakkeiden lyhytaikaisten myyntiä, lukuun ottamatta kauppa-kauppa-segmenttiä. Sijoittajien vaatimukset, jotka paljastavat lyhyen myynnin aikataulussa, voidaan myös rentoutua tai poistaa kokonaan. Raportit viittaavat siihen, että SEBI on myös muuttamassa mahdollisuutta siirtää osakevaihdon täytäntöönpanovelvollisuuksia vaihtoista selvitysyrityksille.