Miksi Sebi lyö pieniä vähittäiskaupan kiintiöitä suurissa listautumisannissa

Kun otetaan huomioon vähittäiskaupan vastaus moniin suuriin alkuperäisiin julkisiin tarjouksiin, markkinat sääntelyviranomainen on ehdottanut vähittäiskaupan kiintiön leikkaamista julkisissa kelluissa. Tämän odotetaan auttavan hintojen löytämistä yrityksen luettelossa osakevaihdoista, Ananya Grover selittää

l Mitä Sebi on ehdottanut?

Intian arvopaperi- ja pörssilautakunta (SEBI) on ehdottanut erilaisia muutoksia alkuperäisessä julkisen tarjouksen (IPO) rakenteessa, mukaan lukien harkinnanvarainen ankkuri -sijoittajan jakaminen ja institutionaalisten ja vähittäiskaupan varausprosentti. Siinä todettiin, että suurten 5000 Rs: n kruunun listautumisannissa vähittäiskaupan luokkaan voidaan vähentyä nykyisestä 35 prosentista 25 prosenttiin luokitetulla tavalla, kun taas pätevän institutionaalisen ostajan (QIB) luokkaan voidaan nostaa 50 prosentista 60 prosenttiin (jopa 8000 RS: n kruunua). Huomaa, että QIB-kiintiössä on varaus sijoitusrahastoille (MF) sekä ankkurissa että ei-ankkorin osassa, joka edustaa myös vähittäiskaupan yksittäisiä sijoittajia, markkinoiden sääntelyviranomainen sanoi myös, että MFS: n varaukset olisi korotettava nykyisestä 5%: sta 15 prosenttiin.

Ankkurisijoittajat ovat suuria institutionaalisia toimijoita, joille on annettu osakkeita päivässä ennen IPO: n avaamista yleisölle. QIB: t ovat suuria sijoittajia, kuten keskinäinen/pääomasijoitusrahasto, julkinen rahoituslaitos, vakuutusrahastot, joita pidetään sopivina sijoitusten tekemiseen pääomamarkkinoille.

L Miksi se on tärkeä nykyisessä markkinaympäristössä?

35%: n kiintiö vaikeuttaa vaaditun vastauksen houkuttelemista, etenkin suurten listautumisannin tapauksessa. Ottaen huomioon vähittäiskaupan osuuden allokointimenetelmät, keskimääräinen sovelluskoko on 20 000 Rs, kuten SEBI-tietojen mukaan yli 280 listautumista vuodesta 2020 lähtien. Tämä tarkoittaa, että 5000 kruunun IPO: n ja vähintään 1,75 miljoonan Rs: n 10 000 kruunun IPO: n sovellusta tarvitaan 700 000–800 000 sovellusta. Kysynnän ylivuoto on sallittua listautumisannissa vähittäiskaupasta QIB -luokkaan, mutta aliarviointi on kielteinen vaikutus IPO: n tunteeseen ja luo negatiivisen käsityksen. Tämä tapahtui Hexaware Technologies- ja HDB -rahoituspalveluissa, joiden vähittäiskaupan kiintiö oli vain 0,1% ja 1,5%. Vuodesta 2022 lähtien, kun Bajaj Housing Finance, Tata Tech, LIC, Bharti Hexacom näkivät vähittäiskaupan/ ei-institutionaalisten sijoittajien voimakkaan vastauksen, muut liikkeeseenlaskijat, jotka tulivat osakemarkkinoille suurilla IPO: lla, näkivät alijuttu molemmissa luokissa.

l Yritykset, jotka hyötyvät

Putkilinjassa on 25. heinäkuuta saatavilla olevien tietojen mukaan seitsemän listautumista, joista jokaisella pyritään keräämään vähintään 5000 kruunua. Näihin kuuluvat LG-elektroniikan 15 000 kruunun tarjous ja ”5000 kruunun varainhankinta jokainen Credila Financial Services ja Dorf-ketalli kemikaalit Intia, jotka ovat jo saaneet sääntelyviranomaisen hyväksynnän. Sääntelyviranomaisen nyökkäyksiä odottavat yritykset ovat Groww’n emoyhdisteen Billionbrains Garage Ventures (Rs 5 950), Tata Capital (Rs 18 000 crore), ICICI Prudential AMC (Rs 10 200 crore) ja INOX Clean Energy (Rs 6000 Crore). Muita suuria nimiä, jotka suunnittelevat julkista kellua, ovat kansallinen pörssi ja Jio Infocomm.

Markkinoiden sääntelyviranomainen on sanonut, että IPO: n keskimääräinen koko on ollut nousussa ja 1000 kruunun suurempi listautumisannissa keskimääräinen annoskoko on ollut 4000 kruunua CY2024: ssä, ja se todennäköisesti kasvaa edelleen CY2025: ssä ja CY2026: ssa.

l Ehdotettujen muutosten vaikutus

Asiantuntijat ovat sanoneet, että tämä auttaa parempaa hintojen löytämistä luettelossa, koska vaimennettu kysyntä ei vaikuta tunteeseen. SEBI on jättämättä tätä osaa varataan yhtiön harkinnan mukaan, se on varmistanut, että varastossa on riittävästi likviditeettiä. Lisäksi, kuten alan osallistuja huomautti, huomattava osa potentiaalisista sijoittajista, joiden ei saa investoida suoraan IPO: iin mahdollisten eturistiriitojen takia, kun he työskentelevät rahoitusalalla, mutta voivat sijoittaa sijoitusrahastojen kautta, ehdotetun muutoksen hyödyllinen. Se heijastaa myös nykyistä markkinaskenaariota, koska markkinoiden volatiliteetista huolimatta vähittäismyyntirahastot ovat olleet vahvoja. On kuitenkin huolta siitä, että suurilla instituutioilla on etu korkean kysynnän kysymyksissä. SEBI on sanonut, että ehdotukset varmistavat kysynnän vakauden ja lisäävät liikkeeseenlaskijan luottamusta haihtuviin tai klusteroituihin markkinaolosuhteisiin. Muutoksia on ehdotettu sen jälkeen, kun on otettu huomioon mykistetty vastaus suurten listautumisannin vähittäiskaupassa, lisääntyneen uskoa sijoitusrahastoihin ja haihtuviin osakemarkkinoihin.

l Mitä muuta SEBI -suunnittelu on?

Markkinoiden sääntelyviranomainen on myös ehdottanut, että ankkuri -sijoittajien osuudesta 7% olisi varmistettava yksinomaan Intian vakuutusyhtiöiden ja eläkerahastojen sääntely- ja kehitysviranomaisten sääntely- ja kehitysviranomaisten sääntely- ja kehitysviranomaisten rekisteröidyt henkivakuutusyhtiöt.

Tiedotusvälineiden mukaan SEBI voi myös harkita megataluetteloiden pakollisten laimennusnormien helpottamista. Nykyisten sääntöjen mukaan yritysten, joiden arvo on 1,00 000 kruunua, on laimennettava vähintään 5%: n osuus. Tätä voidaan lievittää 2,5%: iin. Tämä tarjoaisi enemmän joustavuutta suurille yrityksille, kuten Reliance Jio Infocommille, National Cenchang (NSE) ja Flipkartille, koska niiden ei tarvitse nostaa suuria summia yleisöltä alussa. Listaamattomilla markkinoilla NSE: n arvo on 5,43 lakh crore, mikä voi tarkoittaa lähes 30 000 kruunua olemassa olevien sääntöjen mukaisesti. Jio Infocommin arvo on Rs 10 lakh crore, ja nykyiset säännöt voivat vaatia yli 50 000 ruplaa.