Maksetut tilaukset nousevat, voisiko nämä 2 osaketta ajaa Intian 78 miljardin Rs: n musiikkipuomia?

Hyväksymme, että Bollywood on kamppaillut viime vuosina, mutta musiikkiteollisuus on osoittanut joustavuutta. Kun iso lippuelokuvat ovat heikentyneet lipputulossa, heidän kappaleensa ovat usein löytäneet toisen elämän suoratoistoalustoilla, YouTubessa ja sosiaalisen median keloilla. Solomusiikki on myös saanut vauhtia viime vuosina.

Solomusiikki on myös seisonut korkeana, vaikka elokuvat ovat pudonneet. Sijoittajille tämä on korostanut ratkaisevan pisteen. Vaikka elokuvaliiketoiminta voi olla syklinen, musiikkikirjastot, kun se on luotu, tuottavat tuloja vuosikymmenien ajan. Tämä joustavuus on asettanut musiikkiyritykset makeaan kohtaan.

Heidän valtavat luettelot on muutettu kaupallisiksi moottoreiksi, sisällön lisensoinniksi OTT -alustoilla, sosiaalisessa mediassa ja suoratoistopalveluissa. Tämä on myös työntänyt digitaalista mediaa, tullakseen media- ja viihdesektorin hallitsevaksi segmentiksi vuonna 2024, mikä vastaa 32% teollisuuden tuloista.

Heidän joukossaan musiikkisegmentti saavutti 53 miljardia euroa (2024), ja sen odotetaan kasvavan 78 miljardiin eurona vuoteen 2027 mennessä. Tässä on kaksi perintöä ja johtavia yrityksiä, jotka todennäköisesti johtavat tätä vallankumousta…

Saregama Intia on osa RP-Sanjiv Goenka -ryhmä. Se asettaa itsensä puhtaan pelin sisältöyritykseksi ja pyrkii hyödyntämään kasvavan globaalin sisällönkulutuksen nousua digitalisointi. Siinä keskitytään voimakkaasti liiketoiminnan skaalausyritykseen kannattavuuden kannalta.

SAREGAMA on Intian johtava viihde-teollis- ja tekijänoikeusyritys, jolla on vahva vanha vuodelta 1902. Se on Intian ainoa viihdeyritys, jolla on IP-tarjouksia useissa mediakanavissa (musiikki, elokuvat, digitaaliset sarjat, TV-sarjat ja lyhytmuotoiset) ja toimitusalustat.

Saregama omistaa laajan IP -portfolion, joka koostuu 175 000+ kappaleesta, 70+ elokuvaa, 55+ digitaalisesta sarjasta ja 10 000+ tuntia televisiosisältöä. Tämä luettelo kattaa useita intialaisia ​​kieliä ja genrejä, mukaan lukien hindi (54 000+ kappaletta), bengali (31 200+), tamilia (19 000+), ja telugu (12 800+).

Yhtiö estää uutta musiikkikustannustaan ​​yli 10 vuoden ajan ja tuottaa tuloja 60–80 vuodeksi. Yhtiö ylläpitää merkittävää digitaalista läsnäoloa, ja omistamat ja valvotut kanavat ovat yli 400 miljoonaa seuraajaa ja tilaajaa YouTubessa, Instagramissa ja Facebookissa. Pelkästään Saregaman YouTube -kanavien tilaajapohja on 160 miljoonaa.

Taloudellisesta näkökulmasta Saregaman tulot Q1FY26 kasvoi vain 1% – 206,8 kruunua. Musiikin (lisensointi ja taiteilijoiden hallinta) liikevaihto kasvoi 12% – 149 kruunua, mikä oli 72% yhtiön kokonaistuloista. Tämä tapahtui huolimatta Airtel Wynkin sulkemisesta.

Videosegmenttitulot kuitenkin laskivat 23%: iin 35,7 kruunua, johtuen Malayalam -elokuvan (Bazooka) pienestä tappiosta. Vähittäiskaupan (Carvanan) liikevaihto laski myös 31% 17 kruunuun, johtuen määrän laskusta. Sen tapahtuma-segmentin liikevaihto nousi 410%, vaikkakin pienestä tukikohdasta 5,1: een, Himesh Reshammiyan Cap-Mania Tour 2025: n ajama.

Oikaistu käyttökate kuitenkin laski 2% – 66,4 kruunua, ja marginaali laski 100 peruspistettä (BPS) 32%: iin. Veron jälkeen (PAT) voitto laski myös 2% – 36,5 kruunua. Mutta tämän odotetaan paranevan, koska videon pystysuoran odotetaan tulevan kannattavaksi FY26: ssa.

Yhtiö keskittyy myös Carvanan kannattavuuden parantamiseen verkkokaupan ja nykyaikaisen kaupan kautta. Koska kustannukset jakautuvat 10 vuoteen, yritys komentaa alhaisemman tuotto -suhteen. Roce on alhaisempi kuin 17,2%ja ROE 12,5%: lla.

Tulevaisuudessa yritys odottaa tulojen kaksinkertaistuvan ja voiton ennen kuin verot kasvavat 2,2–2,5 kertaa seuraavan neljän vuoden aikana, päättyen FY30. Erityisesti johto uskoo pystyvänsä ylläpitämään ansio-ohjaustaan ​​paitsi seuraavan 2-3 vuoden ajan, myös seuraavan 20-30 vuoden ajan.

Saregama

Saregamalle strategia on avata olemassa olevan IP-arvon arvo kielen uusintojen, uuden alustan lisensoinnin ja syndikointin kautta sekä olemassa olevan IP: n ansaitseminen lisensoinnin kautta jokaiselle kolmannen osapuolen digitaaliselle alustalle (musiikki, video, sosiaalinen) ja TV-alusta. Sen tavoitteena on myös lisätä uuden sisällön markkinaosuutta ja keskittyä alueelliseen sisältöön.

Tämän strategian mukaisesti Saregama hankittu Nav Records -luettelo, joka käsittää yli 6500 kappaletta ja yli 24 miljoonan tilaajan perustan suosituilla YouTube -kanavilla. Tämän yrityskaupan, joka rahoitetaan kokonaan QIP -rahan kautta, täyttää aukon Haryanvin markkinoilla, ja tulojen odotetaan virtaavan kolmannella neljänneksellä.

Tätä odotetaan tukevan digitaalisen kulutuksen, kassavarojen, ammatillisen johtamisen syvyyden ja parhaiden elokuvan ääniraitojen massiivisen lisääntymisen avulla. Saregama uskoo, että digitalisointi on avainasemassa, mikä johtuu noin 750 miljoonaa älypuhelinta, halpaa tietoa ja piratismin vastaisia ​​lakeja.

Tämän odotetaan siirtävän kuluttajia kohti tilausmalleja, jotka hyödyttävät pelaajia, kuten Saregama ja Tink -musiikki. Tämän mukaisesti yritys aikoo sijoittaa 10 miljardia euroa seuraavien kolmen vuoden aikana musiikkikatalogiin.

Tästä 350 miljoonaa euroa on varattu menoihin itse FY26: lla, loput jaetaan seuraavina vuosina. Nämä sijoitukset maksavat takaisin yli viisi vuotta. Tämän strategian avulla Saregama aikoo hankkia 25–30% kaikesta julkaistusta uudesta sisällöstä, mutta ei aio lisätä markkinaosuuttaan nykyisen 30%: n yli.

Yhtiö toteaa, että ilmaiset tulot ovat painostettua alustojen, kuten Airtel Wynk, Bydance Resso ja Hungama, sulkemisesta. Seurauksena on, että tilaustulot osoittavat terveellistä kasvua, ja Intian 100 miljoonan maksetun tilaajan saavuttamisen potentiaali on 100 ₹ kuukaudessa, jota pidetään ”GameChangerina”.

Arvioinnin kannalta Saregama käy kauppaa 45,6x: n hinta-saamisella (P/E) monikerroksisella, joka vastaa vinkkien musiikkia (43,8x). Mutta se on korkeampi kuin 39,8X: n 10-vuotinen mediaani ja teollisuuden mediaani 36,1x. Sen premium-arvostus voidaan perustella sen johtavan aseman perusteella.

Vinkkejä musiikki on häpeällinen liiketoiminta Vinkkejä elokuvia. Yrityksen ydinliiketoiminta sisältää audiovisuaalisen musiikkisisällön luomisen ja hankkimisen sekä sen sisältökirjaston digitaalisen kaupallistamisen Intiassa ja ulkomailla lisensoimalla eri alustoilla.

Vinkit ylläpitävät laajaa ja monipuolista musiikkikirjastoa, joka sisältää yli 34 000 kappaletta useissa genreissä ja yli 25 kielessä. Yrityksen vuosittaiset YouTube -näkemykset ovat lisääntyneet noin 6 kertaa, 38,5 miljardista (FY21) 228,3 miljardiin FY25: iin. Sen neljännesvuosittaiset YouTube -näkymät Q1 FY26: ssa olivat 56,7 miljardia, mikä on jonkin verran pysähtynyt YouTube -shortsien nopean nousun vuoksi.

Se, mikä erottaa vinkit listattuista pelaajista, on se, että se aiheuttaa 100% sisällön kustannuksista itse julkaisun vuosineljänneksellä. Tämä on suhteellisen konservatiivinen kirjanpitolähestymistapa, jossa uuden sisällön kokonaisvaikutus heijastuu välittömästi voitto- ja tappiolausunnossa.

Sitä vastoin muut pelaajat (kuten Saregama) hyödyntävät sisältökustannuksia ja poistavat niitä useiden vuosien ajan, mikä johtaa tasaisempiin tuloihin, mutta aliarvioi ennakkomaksujen taakan.

Taloudellisesta näkökulmasta yhtiön liikevaihto kasvoi 19% edellisvuodesta 881 miljoonaan. Tästä sisältökustannusten osuus oli 73,7% (235 miljoonaa, mikä on 85% enemmän kuin edellisvuodesta) kokonaiskustannuksista. Tämä johti käyttökatteen laskuun 4% 565 miljoonaan euron, kun taas marginaali laski myös 940 bps 64,2%: iin, mikä heijastaa heikompaa käyttövaikutusta.

Viimeiset 10 neljäsosaa ’

Pat kasvoi myös vain 5% – 457 miljoonaan. Alhaisempi kirjanpitopolitiikan kannattavuus ei ole huolenaihe, minkä vuoksi johto on pyytänyt sitä tarkastelemaan sitä vuosittain eikä neljännesvuosittain. Tällä politiikalla on kuitenkin myös etuja. Yhtiön ROE on massiivinen 86%, jota tukee omaisuusvalojen tase.

Tulevaisuuteen johdon tavoitteena on lähettää vähintään 20% liikevaihdon kasvun FY26: lla, mikä voi nousta 30 prosenttiin. Lisäksi se odottaa kasvavan PAT: nsa vähintään 20% vuodessa tulevina vuosina. Kuten Saregama, myös vinkit pitävät Intiaa myös nopeimmin kasvavina markkinoina volyymin mukaan ja näkevät merkittävän mahdollisuuden musiikin kaupallistamiseen. Musiikkisektorin odotetaan myös kasvavan 58,3 miljardiin euräksi FY27: llä 44,9 miljardista FY25: stä.

Vinkkien tavoitteena on käyttää 25–28% tuloistaan ​​sisältökustannuksiin, etenkin uuteen sisältöön, mikä voi kasvaa hiukan laadukkaiden sisältömahdollisuuksien syntyessä. Vinkit priorisoivat edelleen osakkeenomistajien palkitsemista, jotka ovat palauttaneet 1,4 miljardia euroa takaisinostojen ja osinkojen kautta FY25. Se on jo maksanut 511,3 miljoonaa euroa Q1FY26: ssa edellisen vuoden PAT: n jakelupolitiikan mukaisesti osinkoina kuluvana tilikautena.

Arviointiperspektiivin perusteella Tink -musiikkikauppaa 43,8x: n P/E -monikerroksisella, joka on Saregaman mukainen. Mutta se on palkkio 32,2-kertaisen 10-vuotisen mediaanin ja teollisuuden mediaanin olevan 36,1x. Sen premium-arvostus voidaan perustella myös sen johtavan aseman perusteella.

Sekä Saregama että Tink -musiikki ovat Intian nopeasti kasvavan digitaalisen viihdeekosysteemin keskustassa. Heidän laajat musiikkikirjastot, vahvat jakelukumppanuudet ja skaalautuvat omaisuusvalomallit sijoittavat ne hyvin streaming- ja tilaustulojen maallisen kasvun kaappaamiseksi. Vaikka Saregama tarjoaa monipuolisemman näytelmän musiikin, videon ja Carvanan välillä, jolla on tasaisemmat ansiot, vinkit erottuvat konservatiivisesta kirjanpitopolitiikastaan, omaisuusvalo-valaistuksesta ja poikkeuksellisen korkeasta tuotto-suhteesta.

Nykyisissä arvostuksissa molemmat kauppa palkkiona historialliselle ja teollisuuden keskiarvolle heijastavat johtajuuttaan alalla, jolla on pitkäaikainen takatuulet. Sijoittajille valinta sijaitsee Saregaman laajapohjaisen sisällön kaupallistamisstrategian ja TIPS: n korkean palkkaluokan, musiikkikeskeisen mallin välillä. Joka tapauksessa kuluttajien käyttäytymisen jatkuva muutos kohti digitaalista kulutusta varmistaa, että Bollywoodin musiikkitalot ovat edelleen rakenteellisena kasvutarinana tulevina vuosina.

–

Huomaa: Koko tämän artikkelin ajan olemme luottaneet http://www.screener.inin ja yrityksen sijoittajan esityksen tietoihin. Vain tapauksissa, joissa tietoja ei ollut käytettävissä, olemme käyttäneet vaihtoehtoista, mutta laajalti käytettyä ja hyväksyttyä tietolähdettä.

Tämän artikkelin tarkoituksena on vain jakaa mielenkiintoisia kaavioita, datapisteitä ja ajatuksia herättäviä mielipiteitä. Se ei ole suositus. Jos haluat harkita sijoitusta, sinua neuvotaan vahvasti neuvonantajaasi. Tämä artikkeli on ehdottomasti vain koulutustarkoituksiin.

Tietoja kirjoittajasta: Madhvendra on ollut syvästi upotettu osakemarkkinoille yli seitsemän vuoden ajan, yhdistäen hänen intohimonsa investoidakseen hänen asiantuntemukseensa taloudellisessa kirjoittamisessa. Hän nauttii monimutkaisten konseptien yksinkertaistamisesta, hän nauttii rehellisten näkökulmiensa jakamisesta startup -yrityksille, luetteloiduille yrityksille ja makrotaloudellisille suuntauksille.

Omistettu lukija ja tarinankertoja, Madhvendra kukoistaa paljastavien oivalluksien, jotka inspiroivat hänen yleisöään syventämään heidän ymmärrystään finanssimaailmasta.

Ilmoittaminen: Kirjailija ja hänen huollettavansa eivät pidä tässä artikkelissa käsiteltyjä osakkeita.

Verkkosivustonhoitajilla, sen työntekijöillä ja artikkeleiden avustajilla/kirjoittajilla/kirjoittajilla on tai voi olla erinomainen osto- tai myyntipaikka tai pitäminen arvopapereissa, arvopapereissa tai muissa niissä olevien liikkeeseenlaskijoiden ja/tai niiden yritysten sijoituksissa. Artikkelin sisältö ja tietojen tulkinta ovat vain avustajien/ kirjoittajien/ kirjoittajien henkilökohtaisia ​​näkemyksiä. Sijoittajien on tehtävä omat sijoituspäätöksensä erityisten tavoitteidensa, resurssien ja vasta, kun ne ovat tarpeen tarvittavia riippumattomia neuvonantajia.