Luet jokaisen hyvän arvostelun. Juuri siksi menetit rahaa

Näit hehkuvat otsikot.

”Vuoden paras esiintyjä.”

”Vuosikymmenen rahastonhoitaja.”

”Johdonmukainen ylivoimainen.”

Selasit arvosteluja, katsoit muutaman YouTube-videon ja näit onnellisia sijoittajia esittelemässä nousevia nettoarvoja. Tunsi itsesi luottavaiseksi. Luulit valineesi voittajan.

Sitten lopetit lukemisen. Jätit huomioimatta artikkelit, jotka kyseenalaistivat rahaston korkean kulusuhteen, sen yksiulotteisen strategian tai sen huonon tuloksen sivuttaismarkkinoilla. Et vertannut sen pitkän aikavälin lukuja muihin. Sanoit itsellesi: ”Jos kaikki sanovat, että se on hyvää, sen täytyy olla.”

Näin vahvistusharha toimii. Etsit tietoa, joka sopii yhteen sen kanssa, mitä jo uskot. Jätät huomioimatta sen, mikä sen haastaa. Se on yksi vaarallisimmista ansoista sijoittamisessa, koska se saa sinut tuntemaan olosi älykkääksi juuri ennen kuin teet kalliin virheen.

Puhutaanpa siitä, mitä numerot todella sanovat.

SPIVA India Mid-Year 2025 Scorecardin mukaan lähes 73 prosenttia aktiivisesti hoidetuista suurten osakerahastojen osakerahastoista on tuottanut vertailuindeksiään huonommin viimeisen vuosikymmenen aikana. Keskisuurten ja pienten yhtiöiden rahastojen osuus nousee 82 prosenttiin.

Tämä tarkoittaa sitä, että useimmat sijoittajat, jotka luulivat voittavansa markkinoita, maksoivat itse asiassa korkeampia maksuja saavuttaakseen sen. Jos jahdit viimeisintä ”kuumaa” sijoitusrahastoa mediakuhinoista tai mainoksista, ostit todennäköisesti tulossyklin huipulla, et sen alussa.

Annetaan tämä yhdelle sijoittajalle. Raj. Hän ei ole todellinen, mutta hänen virheensä ovat.

Raj näki keskisuurten yhtiöiden rahaston, josta kaikki raivosivat. Se oli kaksinkertaistanut sijoittajien rahat kolmessa vuodessa. Rahastonhoitaja teki haastatteluja. Yrityskanavat kutsuivat häntä ”tähdeksi”. Blogit ylistivät hänen ”riskinhallintastrategiaansa”. Raj ei halunnut jäädä paitsi.

Hän luki hyviä juttuja, jätti huomiotta varoitukset ja sijoitti puolet säästöistään. Hän kaipasi sitä, että rahaston loistavat tuotot tulivat enimmäkseen mölyviltä härkämarkkinoilta. Kulutussuhde oli keskimääräistä korkeampi. Sen salkku oli keskittynyt muutamiin yliarvostettuihin keskisuurten yhtiöiden osakkeisiin.

Seuraavana vuonna, kun markkinat jäähtyivät, samat omistukset laskivat suorituskykyä. Vertaisrahastot, joilla oli laajempi hajautus ja alhaisemmat palkkiot, menestyivät paremmin. Rajin ”voittaja” muuttui jälkeenjääneeksi.

Kun hän katsoi taaksepäin, jokainen varoitusmerkki oli siellä. Hän vain päätti olla lukematta sitä.

Saatat ajatella olevasi rationaalinen. Mutta näin ennakkoluuloisuus hiipii sisään, hiljaa ja ennustettavasti:

• Valikoiva lukeminen: Keskityt siihen, mikä tukee päätöstäsi. Kaikki, mikä kyseenalaistaa, tuntuu epämukavalta, joten jätät sen väliin.
• Kaikukammioefekti: Seuraat samoja blogeja, katsot samoja videoita ja kuuntelet samoja ääniä, jotka kaikki toistavat sitä, mitä jo uskot. Se näyttää tutkimukselta, mutta itse asiassa se on vain vahvistus oletuksillesi.
• Yliluottamus: Jatkuva positiivinen vahvistaminen vie sinut pisteeseen, jossa luulet löytäneesi jotain ainutlaatuista. Et enää tarkista tietoja uudelleen, koska se näyttää niin ilmeiseltä.
• Vastakkaisten äänien huomioimatta jättäminen: Jos joku ottaa esille kysymyksen korkeista kuluista, riittämättömästä huonosta kattavuudesta tai strategian muutoksista, keksit syyn hylätä se. Sanot itsellesi: ”He eivät vain näe koko kuvaa.
• ”Ei ”entä jos olen väärässä” -testiä: Et koskaan hidasta kysyäksesi yksinkertaisinta, voimakkainta kysymystä. Entä jos tämä päätös on virhe?

Se on vahvistusharha työssä. Sillä ei ole väliä kuinka tietoinen tai varovainen luulet olevasi. Se vain odottaa, että valitset mukavuuden totuuden sijaan.

Intian sijoitusrahastomarkkinat viihtyvät tarinoiden avulla. Rahastotalot tietävät, että sijoittajat vastaavat tarinoihin enemmän kuin laskentataulukoihin. Siksi uusi rahasto tarjoaa lanseerauksen sulavilla kampanjoilla ja tarttuvilla teemoilla. ”Intian kasvurahasto.” ”Tech Leaders Fund.” ”Future Stars -salkku.”

Mutta todellisuus on tämä: Intian rahastoekosysteemi on kypsynyt, kilpailu on kovaa ja johdonmukainen alfa on harvinaista. SPIVA India 2025 -tiedot tekevät sen tuskallisen selväksi. Useimmissa luokissa suurin osa aktiivisista rahastoista ei pysty ylittämään vertailuarvoaan kulujen jälkeen.

Sitten on maksuongelma. Intialaiset osakerahastot veloittavat edelleen korkeamman kulusuhteen kuin kehittyneiden markkinoiden vastaavat. Edes Intiassa monet yksityissijoittajat eivät ymmärrä, kuinka yhden prosentin palkkioero syö vuosikymmenen tuottoon.

Jos rahastosi ansaitsee 12 prosenttia vuodessa ennen palkkioita ja maksat 2 prosenttia kuluista, kun taas toinen sijoittaja maksaa 1 prosentin, ero kymmenen vuoden aikana voi olla yli 1,5 lakh 10 lakhin sijoituksesta. Silti harvat sijoittajat tarkistavat tämän numeron ennen sijoittamista.

Luet markkinointiesitteitä, et rahastotietolehtiä. Luotat YouTube-arvosteluihin enemmän kuin riskiilmoituksiin. Haet yhden vuoden tuottoa, mutta unohdat tarkistaa viiden vuoden johdonmukaisuuden.

Kysy itseltäsi nämä kysymykset ennen kuin ostat toisen rahaston:

• Oletko vertaillut rahaston liukuvaa kolmen vuoden tuottoa sen vertailuindeksiin?
• Tiedätkö sen kulusuhteen verrattuna muihin?
• Ymmärrätkö, mitkä alat hallitsevat sen portfoliota?
• Oletko tarkistanut sen toimivuuden aiempien markkinakorjausten aikana?
• Seuraatko, pyörittääkö sitä edelleen sama rahastonhoitaja?

Jos vastauksesi johonkin näistä on ei, arvaat, et sijoita.

Et pääse eroon ennakkoluulosta, mutta voit vähentää sen kielteisiä vaikutuksia. Aloita näillä vaiheilla:

Joka kerta kun löydät hehkuvan arvion rahastosta, etsi sellainen, joka kyseenalaistaa sen. Lue molemmat. Totuus on epämukavuudessa, jota vältät.

Tarkastele aina tuottoa ilman kuluja ja sopivaa vertailukohtaa. Jos rahastosi viiden vuoden tuotto on 14 prosenttia ja vertailuindeksi ansaitsi 15 prosenttia, hävisit riippumatta esitteen väitteistä.

Käytä luotettavia lähteitä, kuten Screener tai TijoriFinance, nähdäksesi, kuinka vastaavat rahastot toimivat. Joskus ”huippusuorittaja” on vain keskimääräinen, kun olet sopeutunut maksuihin.

Rahastonhoitajan muutos voi muuttaa strategiaa, riskitasoa ja tuottoprofiilia. Monet sijoittajat jättävät tämän huomiotta, kunnes tulokset näkyvät kuukausia myöhemmin.

Luo sijoitusten tarkistuslista näin:

• Kulusuhde: Alle 1 prosentti
• Viiden vuoden vertaissijoitus: Ylimmässä neljänneksessä
• Esimieskokemus: Yli viisi vuotta
• Yksittäisen varaston paino: Ei varastossa yli 7 prosenttia

Jos rahasto ei täytä näitä ehtoja, siirry eteenpäin. Tämä on henkilökohtainen päätös. Kehitä sääntökirja, joka vastaa tavoitteitasi ja riskinsietokykyäsi.

Työsi ei pääty sijoittamiseen. Tarkista vuosittain, täyttääkö rahasto edelleen alkuperäiset kriteerisi. Jos huomaat jälleen jättäväsi negatiiviset arvostelut huomioimatta, se on ennakkoluuloasi.

Kun kieltäydyt haastamasta omia olettamuksiasi, markkinat tekevät sen puolestasi. Eikä markkinat koskaan tee sitä lempeästi.

Tämä ei tapahdu, koska luulet olevasi epäonninen valitessasi oikean rahaston. Häviät, koska pidät kiinni lohduttavista tarinoista ja vältät epämiellyttäviä tosiasioita. Haluat varmuuden, et todellisuutta.

Jos uskot, että rahastosi on erityinen, koska se teki rahaa viime vuonna, muista tämä: viime vuoden markkinat, ehdot ja johtajuus eivät ehkä koskaan palaa. Hyvä rahastonhoitaja sopeutuu. Puolueellinen sijoittaja ei.

Intian markkinat vuonna 2025 poikkeavat vuodesta 2018 tai 2021. Toimialakierrot, ulkomaanvirrat ja kotimaiset likviditeettisyklit muuttavat peliä jatkuvasti. Jos et aktiivisesti kyseenalaista sitä, mitä uskot, olet jäänyt jälkeen niistä, jotka uskovat.

Katso kuinka monet sijoittajat ryntäsivät pieniin rahastoihin vuosina 2023 ja 2024, kun tuotto oli vahva. Otsikot olivat euforisia. Ihmiset unohtivat, että arvostukset venyivät, ja rahastotalot alkoivat hiljaa rajoittaa tuloja.

Vuoden 2025 puoliväliin mennessä, kun pienyhtiöt korjattiin, samat sijoittajat näkivät kaksinumeroisia tappioita, kun taas vertailuindeksit pysyivät ennallaan. Tieto oli aina siellä. Analyytikot varoittivat ylikuumenevista arvostuksista. Rahastotalot itse julkaisivat huomautuksia. Mutta vahvistusharha peitti melun.

Todennäköisesti sanoit itsellesi: ”Se palautuu takaisin.” Se ei ole suunnitelma. Se on kieltämistä.

Totuus on yksinkertainen: jos luet vain sitä, mikä tukee uskoasi, olet itse suurin taloudellinen riskisi.

Kun rahasto näyttää liian hyvältä kyseenalaistaakseen, sitä on kyseenalaistava eniten. Kun ystäväsi sanoo: ”Kaikki ostavat tätä”, sinun tulee ensin tarkistaa vertailuarvo. Kun olet ylpeä ”älykkäästä” valinnasta, pysähdy ja kysy: ”Mitä minulta voisi puuttua?”

Älykkyytesi ei ole se, joka pitää sinut turvassa markkinoilla. Se on kykysi epäillä itseäsi oikeaan aikaan.

Vastuuvapauslauseke: Tämän artikkelin tarkoituksena on vain jakaa käyttäytymiseen liittyviä oivalluksia, markkinatietoja ja ajatuksia herättäviä mielipiteitä. Se ei ole sijoitusneuvontaa. Jos haluat sijoittaa, ota yhteyttä valtuutettuun neuvonantajaan. Tämä artikkeli on tarkoitettu vain koulutustarkoituksiin.

Chinmayee P Kumar on rahoitusalan sisältöammattilainen, jolla on terävä silmä sijoittajaviestintään ja tarinankerrontaan. Hän on erikoistunut monimutkaisten sijoitusaiheiden yksinkertaistamiseen osaketutkimuksessa, henkilökohtaisessa rahoituksessa ja varallisuudenhoidossa monenlaiselle yleisölle ensisijoittajista kokeneille markkinatoimijoille.