Listalta poistoprosessi: Sebin kiinteähintainen malli voi kohdata hyväksymisesteen – Market News
Yksinkertaistaakseen listauksen poistamista arvopaperimarkkinoilta Intian arvopaperi- ja pörssilautakunta (Sebi) on ottanut käyttöön kiinteähintaisen prosessin osakkeiden vapaaehtoiselle listalle poistamiselle, mikä tarjoaa vaihtoehdon olemassa olevalle käänteisen kirjanpidon rakentamismallille (RBB).
Tällä toimenpiteellä pyritään lisäämään selkeyttä ja läpinäkyvyyttä osakkeenomistajille samalla kun se mahdollisesti kannustaa fuusioita ja yritysostoja (M&As) markkinoilla. Tämän mallin hyväksyminen on kuitenkin edelleen epävarmaa, sanoivat markkinaasiantuntijat.
Uudet puitteet edellyttävät, että ostajan tarjoamaan kiinteään hintaan sisältyy vähintään 15 %:n preemio yli listautumisen asetuksissa asetetun pohjahinnan.
Sebin päällikkö Madhabi Puri Buch korosti viime viikolla pidetyssä lehdistötilaisuudessa tarvetta joustavampaan markkinaympäristöön ja sanoi: ”Miksi meidän pitäisi sanoa, että kun olet listattu, et voi koskaan lähteä? Tämä ei ole Hotel California. Nämä ovat rikkaat ja eloisat markkinat; toivotamme ihmiset tervetulleiksi, mutta jos heidän on jostain syystä poistuttava, heidän on voitava poistua.”
15 %:n palkkioraja määritettiin analysoimalla aiemmat listalta poistumistiedot, mukaan lukien sekä onnistuneet että usein vaihdetut listaukset, Buch selitti.
Listalta poistaminen on prosessi, jossa julkinen yhtiö muutetaan yksityiseksi, ja sen tarkoituksena on usein tehdä pitkän aikavälin muutoksia, jotka eivät ehkä vaikuta hyödyllisiltä lyhyellä aikavälillä.
”Kiinteän hintaisen listauksen järjestelmän käyttöönotto on pelin muuttaja. Se pyrkii yksinkertaistamaan tieltä poistumista, joka on toistaiseksi ollut erittäin vaikeasti vaikeaa hinnanmäärittelyn RBB-menetelmän vuoksi”, sanoi Abhishek Dadoo, Khaitan & Co.
Vanhan järjestelmän RBB-prosessi johti usein poikkeuksellisen korkeisiin hintoihin, mikä teki listalta poistamisesta kaupallisesti kannattamattoman.
Uusi malli ei kuitenkaan ole vailla haasteita. ”15 %:n preemion houkuttelevuus riippuu markkinatilanteesta, yrityksen arvostuksesta ja sijoittajamielestä. Se voi riittää joillekin osakkeenomistajille, mutta ei kaikille, varsinkin jos he uskovat, että yhtiöllä on suurempi tulevaisuuden potentiaali. Lisäksi 90 %:n hyväksymisrajan säilyttäminen on edelleen merkittävä este, joka voi olla haastavaa ja vaikuttaa listalta poistamisen onnistumisasteeseen”, sanoi Vatsal Gaur, King Stubb & Kasiva Advocates and Attorneysin osakas.
Sebi on myös alentanut kynnystä vastatarjoukselle 90 prosentista 75 prosenttiin edellyttäen, että vähintään 50 prosenttia julkisesta osakeomistuksesta on tarjottu, jolloin ostajat voivat muuttaa tarjouksiaan, jos alkuperäinen tarjous epäonnistuu.
Asiantuntijat huomauttivat, että jos kiinteä hinta tai vastatarjous katsotaan liian alhaiseksi, osakkeenomistajat voivat hylätä sen, jolloin listautuminen epäonnistuu. Markkinoiden vaihtelut voivat myös vaikuttaa osakkeenomistajien päätöksiin tarjousarvosta.
Uuden kiinteähintaisen listautumisen järjestelmän odotetaan myös lisäävän julkisia yritysjärjestelyjä, mikä helpottaa yritysten omistuksen yhdistämistä ja strategisten päätösten tekemistä.
”Sebin liikkeen tarkoituksena ei ole vain kannustaa yritysjärjestelyihin, vaan myös helpottaa prosessia, mikä helpottaa liiketoimintaa sekä markkinoille tulon että irtautumisen näkökulmasta, mikä auttaa tehokkaassa resurssien allokoinnissa taloudessa”, sanoi Vivek Iyer, Grant Thorntonin rahoitusjärjestelmien kumppani.
Vaikka Sebin käyttöönottamat muutokset on suunniteltu helpottamaan listautumista ja mahdollisesti vauhdittamaan yritysjärjestelyjä, niiden tehokkuus riippuu erityisestä markkinadynamiikasta ja yksittäisten osakkeenomistajien reaktioista, asiantuntijat sanoivat.
