Leviäminen G-Sec: n välillä, valtion joukkovelkakirjat laajenevat
Keski- ja valtionhallinnon arvopapereiden välinen levitys on laajentunut vähentyneen kysynnän vuoksi. Tällä hetkellä leviäminen on yli 60 peruspistettä (BPS) verrattuna heinäkuussa 50 bps ja kesäkuussa 30 bps. Markkinaosapuolet sanoivat, että joukkovelkakirjalainamarkkinoilla ja tarjonnan-demand-epäsuhta oli yleinen negatiivinen mielipide ja tarjonnan ja kysynnän epäsuhta johtivat valtion lainaa. Tavallinen leviäminen G-Sec: n ja osavaltion hallituksen arvopapereiden välillä on 30–40 bps.
Viimeisessä 19. elokuuta pidetyssä huutokaupassa Tamil Nadun 10-vuotisen SDL: n (valtion kehityslainat) raja-arvo oli 7,09%. Vertailun vuoksi raja-arvot olivat 6,86% heinäkuussa ja kesäkuussa 6,66%.
”SDLS: ää on valtava tarjonta, eikä markkinoilla ole ostajia. Markkinoilla ei ole paljon positiivisia vihjeitä eteenpäin. Siksi emme pidä näitä tasoja mukavasti ostaa”, sanoi valtion omistaman pankin jälleenmyyjä.
”Valtiot lainaavat yleensä enemmän toisella puoliskolla ensimmäiseen puoliajaan verrattuna. He ovat alkaneet lainata voimakkaasti ensimmäisellä puoliskolla ehkä lisääntyneen Capexin takia”, sanoi Dhawal Dalal, CIO – korkotulot, Edelweiss -sijoitusrahasto. ”Lisäksi valtiot myöntävät pidempiä toimikautena joukkovelkakirjalainoja, ja nostamalla tarjontaa eteenpäin pitkäaikaisesti. Saman tenorin eri valtioiden välinen tuottokuilu on myös leveämpi pitkäaikaisista keskiarvoista.”
Korkea inflaatio ja verotuksen epävarmuus
Kymmenen vuoden vertailuindeksien tuotot nousivat neljän kuukauden korkeuteen 6,55 prosenttiin ennakoiden veropaineista GST-rationalisoinnin ilmoittamisen jälkeen. Hallituksen joukkovelkakirjalainan tuotto on noussut elokuun politiikasta lähtien, jolloin korkeat inflaatioennusteet saivat markkinat uskomaan, että taulukossa ei ole enää korkojen leikkauksia. Elokuussa toistaiseksi tuotot nousivat 18 bps.
Joukkovelkakirjamarkkinoiden heikko kysyntä johtuu myös vähentyneestä asteittaisesta ostosta pitkäaikaisilta sijoittajilta, kuten eläkerahastoilta, vakuutusyhtiöiltä ja pankeilta, sanoi markkinaosapuolet.
Stressaavat näkymät H2 FY26: lle
RBI: n mukaan FY26: n ensimmäisellä puoliskolla osavaltion hallituksen odotetaan lainaavan lähellä Rs 5,6 lakh crore. Toistaiseksi valtiot ovat lainanneet Rs 3,5 lakh crore päivään asti. Taloustieteilijät odottavat, että valtion lainanotto on noin 5,2 lakh crore vuoden jälkipuoliskolla.
GST -laattojen uudistamisen myötä markkinaosapuolet odottavat leviämisen laajentuvan edelleen. ”Levitys pysyy stressissä, koska sijoittajat voivat arvioida GST: n vaikutuksia yksittäisiin valtion tuloihin ennen kysynnän palautumista normaaliksi. H2: ssa tarjonta on usein kohonnut, etenkin Q4: n valtionlainoilla hyppää jyrkästi”, sanoi Sonal Badhan, Barodan keskuspankki. Viime vuonna osavaltiot lainasivat ~ 39% vuoden vuosisadan kokonaislainan kokonaismäärästä. Jos H2: n lainat ovat odotettua korkeammat, silloin SDL: n ja G-Sec: n välinen levitys laajenee edelleen, hän lisäsi.
