Läpinäkyvyys, helpommat normit SLB-volyymien lisäämiseksi: Asiantuntijat

Alan asiantuntijoiden mukaan välittäjien läpinäkyviä voitto- ja tappiomittauksia sekä marginaalikustannusten alentamista koskevia säännöksiä tarvitaan herättämään kiinnostus arvopapereiden lainaus- ja lainaussegmentissä (SLB).

He sanoivat, että suurin osa oikosuluista tapahtuu osakefutuurien kautta korkeamman likviditeetin vuoksi, ja vakuuksia koskevat säännökset ovat läpinäkymättömiä.

Markkinatoimija sanoi. ”Elävät osakefutuurimarkkinat ovat tulossa SLB:n tielle.” Hän lisäsi, että säännökset eivät ole kovin selkeitä lainavakuuden ottamisesta ja pitkäaikaisesta pitämisestä tulevia myyntimahdollisuuksia varten. Hän korosti tarvetta synkronoida selvitysyhtiöitä, jotka toimivat sekä lainanantajien että lainanottajien vastapuolina.

NSE-tiedot osoittavat, että kuluneen kuukauden aikana vain 71 959 kauppaa tehtiin tässä pörssin segmentissä osakkeiden välillä ja vaihdettu määrä oli 114,9 miljoonaa.

Rajesh Palviya, Axis Securitiesin teknisistä ja johdannaisista vastaava johtaja, sanoi: ”Tällä hetkellä hyvin harvat HNI:t ja älykkäät sijoittajat osallistuvat pitämällä suuria määriä muutamaa osaketta, joilla käydään eniten kauppaa tällä segmentillä.” Jotkut näistä ovat Wipro, Ashok Leyland, Cholamandalam Finance, Rail Vikas Nigam, Nykaa ja Dr Reddy’s Labs. Palviya sanoi, että vähittäiskaupan osallistuminen on pienempi, koska useimmat välittäjät eivät ole ottaneet sitä käyttöön alustoilla ja yksityissijoittajilla ei ole pääsyä voitto- ja tappiomittareihin.

”Lähetämme tällä hetkellä sähköpostiviestejä sijoittajille, joilla on epälikvidejä arvopapereita ja yritämme kouluttaa heitä”, hän sanoi. Sebi otti käyttöön vuonna 2007 puitteet, joiden avulla osakkeita omistavat sijoittajat voivat lainata niitä maksua vastaan, mikä mahdollistaa esimerkiksi lyhyeksi myynnin. Se päivitettiin viimeksi vuonna 2012, jolloin lainanantajat ja lainanottajat saivat siirtää positiota enintään kolmeksi kuukaudeksi. Vastapositioiden nettouttaminen (lainattu vs. lainattu) ei kuitenkaan ollut sallittua siirtymisen aikana, ja sen kelpoisuus laajennettiin likvideihin pörssinoteerattuihin rahastoihin, jotka täyttävät tietyt kriteerit.

Sebin viranomaisten mukaan SLB:stä on aloitettu joitakin alkuvaiheen keskusteluja sääntelytasolla sen käytön lisäämiseksi.

Kranthi Bathini, WealthMills Securitiesin osakestrategiajohtaja, uskoo, että sijoittajien tietoisuus on yksi niistä asioista, joita voidaan tehdä osallistumisen lisäämiseksi yksinkertaistamisen ohella. ”Nykyiset institutionaaliset toimijat eivät saa haluamaansa likviditeettiä.”

Vankan SLB-ekosysteemin rakentaminen oli osa Intian kansallisten pörssien jäsenten yhdistyksen viiden kohdan uudistusohjelmaa pääomamarkkinoiden kasvun kiihdyttämiseksi. Sen mukaan markkinat ovat edelleen alikehittyneet korkeiden marginaalikustannusten ja alhaisen vähittäiskaupan tunnettuuden vuoksi. Se oli vaatinut katevaatimusten järkeistämistä ja vähittäiskaupan SLB-alustojen saatavuuden parantamista.

”Hyvin toimiva SLB-ekosysteemi antaa sijoittajille mahdollisuuden suojautua tai ilmaista näkemyksiään turvautumatta pelkästään johdannaisiin. Se myös auttaa hillitsemään liiallista spekulatiivista toimintaa ja rohkaisee terveempään markkinarakenteeseen”, järjestö sanoi.

Globaalisti SLB toimii yleensä reseptivapaana tuotteena, joka toimii osapuolten välisillä yksityisillä sopimuksilla. Yllä lainattu osallistuja sanoi: ”Kansainvälisesti tilausten täsmääminen SLB:ssä ei ole koskaan onnistunut, se on puhelinpohjainen raportointimarkkina ja osallistujat tarvitsevat täyden vaaditun määrän yhdeltä lainanantajalta mahdollisuuksien mukaan.”