’Kymmenen vuoden vertailuarvotuotto nousee alhaisemmaksi seuraavien 3-6 kuukauden aikana’

Passiivisten rahastojen tulot valtion joukkovelkakirjamarkkinoille ovat huomattavasti alhaisemmat tänä vuonna, ja aktiivisten virtausten osalta trendi on tasainen-negatiivinen, Mahendra Kumar Jajoo, CIO-asetetut tulot, Mirae Asset Investment Managers. Hän kertoo Anupreksha Jainille, että kun rupia vastaa todellista tehokasta valuuttakurssia (Reer), ulkomaiset sijoittajat tarkastelevat Intiaa positiivisesti. Ote:

Maaliskuun loppuun mennessä 10-vuotisen vertailukohdan tuotto on todennäköisesti nykyisellä alueella 6,65-6,70%. Koska se on myös neljänneksen loppu, ihmiset keskittyvät enemmän likviditeetin hallintaan ja tasapainon vaatimuksiin. Seuraavien kolmen tai kuuden kuukauden aikana se (sato) voi kuitenkin tuuman alaspäin 6,40-6,50%: n kaistalle. Alasuuntaa odotetaan, että Intian varapankki voi vähentää korkoja vielä kaksi kertaa. Aikaisemmin odotukset olivat kokonaisleikkaus 50 peruspistettä, mutta nyt näkemys on, että sääntelyviranomainen voi leikata korkoja kumulatiivisella 75 peruspisteellä.

Suunta, Intia on edelleen integroitu maailmanmarkkinoille. Tämän äskettäisen eron suhteen viimeisen kolmen vuoden aikana Yhdysvaltain valtiovarainministeriön ja G-SEC-tuottojen välinen levitys on laskenut 500 peruspisteestä 200 peruspisteeseen. Kun kotimainen talous menestyi hyvin inflaatiolla, pääosin hyvin käyttäytyi ja RBI keskittyi enemmän kotimaan tekijöihin, kotimaiset tuotot olivat suurelta osin vakaita, kun taas Yhdysvaltojen sato oli epävakaa. Lisäksi kotimainen finanssitilanne on paljon parempi kuin Yhdysvaltojen, koska pelkoja kasvavasta kauppavajeesta ovat nousseet Donald Trumpin paluun presidenttinä.

Pankit ovat metsästäneet talletuksia. Näin ollen talletustodistuksen toimitus on lisääntynyt. Kun yrityslainamarkkinoilla ei ole pidempään, tarjontaa ei ole paljon, mutta vakuutusyhtiöiden ja eläkerahastojen kysyntä on ollut hyvää. Siksi yrityslainankäyrä on kääntynyt kääntymään. Tätä ei ole tapahtunut G-SECS: ssä, koska hallitus on jatkuva toimittaja jopa pidempään. Lyhyemmällä päähän oli käänteinen epäsuhta-likviditeetti on tiukka ja tarjonta on, mutta ei tarpeeksi kysyntää.

Hallituksen menot ovat olleet yksi iso tekijä, koska käteisvarojen saldot ovat kasvaneet. RBI on jo injektoinut lähellä Rs 4-5 lakh-kruunua järjestelmään, mutta nykyisen tilanteen tarkasteltaessa näyttää siltä, ​​että ei riitä, että likviditeetti vetää negatiivisesta positiiviseksi. Jos hallituksen menot paranevat ja RBI jatkaa rahastojen lisäämistä, niin se varmasti paranee. Mutta jos näemme edelleen valumisen vaihto -puolella, se laimentaa RBI -toimenpiteiden vaikutuksia, joten se on avoin tilanne. Kun RBI antaa kuitenkin poliittiset ohjeet, jotka haluavat neutraloida likviditeettivaje, siinä on useita työkaluja. Siksi suhtaudun optimistisemmin likviditeettitilanteessa normalisoituna ajoissa.

Mielestäni passiiviset virtaukset ovat hidastuneet. Viime vuonna suurin osa FPI -virtauksista johtui (kotimaisten joukkovelkakirjalainojen) sisällyttämisestä globaaliin indekseihin, joihin liittyvät kauppavirrat. Tänä vuonna … Emme näe rahaston virtausten suurta kasvua. Siksi jopa passiiviset virtaukset ovat huomattavasti alhaisemmat tänä vuonna. Aktiivisten virtausten osalta trendi on tasa-negatiivinen, kahdesta syystä: yksi on, että Yhdysvalloissa saat tuotot, jotka ovat paljon parempia, ja sitten jos menet markkinoille, kuten Brasilia ja Meksiko, heidän valuutat ovat vähentyneet ja tuotot ovat nousseet. Joten, jos Brasilia tarjoaa sinulle tänään 14% plus 10-vuotisen joukkovelkakirjalainan tuotto 20%: n valuutan poistojen jälkeen, nämä markkinat voivat olla FPI: ille houkuttelevampia kuin Intian joukkovelkakirjalaina.

Jos RBI leikkaa korkoja vielä 50 peruspisteellä, niin sekä lyhytaikaiset että pitkäaikaiset joukkovelkakirjat toimivat. Siksi mielestäni allokaation tulisi olla 75% käyttöliittymä ja 25% pitkään erittäin mallityyppisistä sijoituksista. Mutta sitten taas jokaiselle sijoittajalle se riippuu riskiprofiilista.