Kuinka Trump Tantrums voisi laukaista massiivisen tasapainon globaaleissa salkkuissa
”Sijoitus on uskon teko – Manmohan Singh, heinäkuu 1991.”
Amerikan Yhdysvallat on globaali hegemoni – hallitseva ja johtava valta. Sitä kutsutaan sotilaallisen määräävän aseman ja taloudellisen vahvuutensa vuoksi, mikä antaa sen hallita kansainvälistä järjestelmää.
Toisen maailmansodan lopusta lähtien Yhdysvallat on tullut maailman suurin talous. Se on myös vaurain suurten talouksien keskuudessa, kun se mitataan tulotulojen kautta.
Yhdysvallat on ollut koulutuksen, innovaatioiden ja yrittäjyyden eturintamassa. Se omaksui ja kannatti vapaakauppaa ja siitä on tullut monien maiden suurin kahdenvälinen kauppakumppani. Yhdysvaltain dollari on maailman maailmanlaajuinen varavaluutta, ja Yhdysvalloissa on siten avoin pääomatili. Tämä tarkoittaa, että Yhdysvallat houkuttelee maassa paljon pääomaa sen liiketoimintaan ja rahoitusmarkkinoihin. Yhdysvaltain yritykset ja rahoitussijoittajat ovat myös suuria pääoman tarjoajia muualle sanalla.
On myös huomattavaa, että Yhdysvalloilla on mediaani -ikä, joka on alle muiden edistyneiden talouksien, jotka johtuvat tietoisen maahanmuuttojärjestelmän vuoksi. Amerikkalaisen elämän ja mahdollisuuden houkutus houkuttelee kirkkaimpia opiskelijoita, parhaita kykyjä ja perheitä ympäri maailmaa rakentamaan amerikkalaista unelmaansa.
Se on demokratia, ajatuksen ja ilmaisun vapaus, oikeusvaltio ja sen instituutioiden vahvuus, jotka tekevät Amerikasta todellisen vapaan maailman johtajan.
Nämä ominaisuudet rakentavat luottamustasoa pääoman tekemiseen ja sijoittamiseen Amerikkaan, talouteen, sen liiketoimintaan ja markkinoillaan.
Yksityinen kapitalistinen järjestelmä ja institutionaalinen kehys ovat mahdollistaneet syvien ja likvidien markkinoiden luomisen rahoitukseen ja sijoittamiseen. Yhdysvalloissa on maailman suurin osake- ja korkotuotanto. Se isännöi suurimpia hyödykekaupan markkinoita. Yhdysvallat komentaa yli 50%: n osuuden globaalista pääomasijoituksesta, yksityisistä luottoista, pääomasijoituksesta, kiinteistö- ja infrastruktuurisijoituksista. Yhdysvaltain yritykset muodostavat korkein osuuden Global Fortune 500 -yrityksistä.
Ja sijoittaminen Amerikkaan on onnistunut, kuten alla olevassa taulukossa käy ilmi, että Yhdysvaltain BKT: n kasvu heijastaa osakemarkkinoidensa tuotosta.
Ei ollut ”ei brainer” sijoittaa Yhdysvaltain osakemarkkinoille, etenkin viimeisen 15 vuoden aikana. ’Yhdysvaltain poikkeuksellisuus’, koska monet ovat nimenneet sen menestystä, heijastui sen osakemarkkinoilla. Yhdysvaltain yrityksistä, joita sen teknologia jättiläiset ohjaavat, tuli merkittävä osa maailmanlaajuisista salkkuista ja indekseistä. Yhdysvaltain osakemarkkinoilla on nyt ~ 65% paino MSCI All Country World -indeksissä 50%: sta vuonna 2015 ja 40% 2000 -luvun puolivälissä.
Ulkomaiset sijoittajat omistavat 31 biljoonaa dollaria Yhdysvaltain arvopapereista (~ 17 biljoonaa dollaria julkisia osakkeita; ~ ~ 14 biljoonan Yhdysvaltain velan). (Tiedot kesäkuusta 2024).
Tästä eurooppalaiset sijoittajat omistavat ~ 9 biljoonaa Yhdysvaltain osakkeita ja velkaa. Yhdistyneen kuningaskunnan sijoittajat omistavat ~ 3 biljoonaa dollaria. Kanada ja Japani omistavat 2,5 biljoonaa dollaria, Kiina omistaa 1,4 biljoonaa dollaria, ja öljyn viejät omistavat 1 biljoonaa dollaria. Intia omistaa 260 miljardia dollaria, pääosin Yhdysvaltain velka
Jos ulkomaisten hallitusten virallisina omistuksina osana heidän valuutanvaihtovarantoja, 6,5 biljoonaa dollaria 31 biljoonasta dollarista on ulkomaisten virallisten lähteiden omistuksessa)
Lisäksi voidaan olettaa, että Yhdysvaltoihin sijoitetaan ~ ~ 13 biljoonaa dollaria globaalia yksityistä ja vaihtoehtoisia pääomaa (~ ~ 8 miljardia dollaria).
Joten ulkomaiset sijoittajat omistaa mahdollisesti ~ 39 triljoonaa dollaria (31+8) arvoista Yhdysvaltain omaisuutta. Tämä sulkee useimmiten ulkomaisten henkilöiden kiinteistöomistukset.
| 31 biljoonaa dollaria | ||
| joista: Yhdysvaltain osakkeet (17 biljoonaa dollaria) Yhdysvaltain joukkovelkakirjalainat (14 triljoonaa dollaria) | ||
| 8 biljoonaa dollaria | ||
| 39 biljoonaa dollaria | ||
Yhdysvalloissa on ~ 26%: n osuus maailmanlaajuisesta BKT: stä. Kun Osto Power Pariteetti (PPP) mukautetaan, sen osuus globaalista BKT: stä on ~ 15%. Yhdysvalloissa on ~ 50% osakekannalle osakemarkkina -arvoa. Siten meille jakautumiset ovat suuri osuus monista maailmanlaajuisista salkkuista.
Kun kauppasot ja taistelulinjat vedetään, Yhdysvaltain omaisuuden muille kuin Yhdysvaltojen omistajille on riski, jota ei ole nähty, koska presidentti Roosevelt takavarikoi japanilaisten varat, jotka asuvat Yhdysvalloissa toisen maailmansodan aikana, ja presidentti Nixon avasi inflaation ovet ottamalla Yhdysvaltain dollarin kultastandardin 15. elokuuta.th1971, ja asetti perustan inflaation vapauttamiselle kansainvälisesti.
Ongelmana on, että ’riski’ on hyvin kapeassa taloudellisessa mielessä vain määritelty keskihajonta / volatiliteetti ja valuuttaliikkeet.
Nyt presidentin direktiivillä – missä tahansa maantieteessä on todellinen ”riski” pysyvän pääoman menettämiseen.
Tuntuuko kanadalaiset mukavan omistamaan kiinteistöjä Yhdysvalloissa?
Tuntuuko eurooppalaiset eläkerahastot mukavan omistamaan Yhdysvaltain valtiovarainministeriöt ja S&P 500 -hakemistot?
Onko ranskalainen yritys, joka tekee liiketoimintaa kanadalaisen yrityksen kanssa Yhdysvaltain hallituksen vihan, joka näkee tämän ohittavan tariffien?
Pystyykö Kiinan hallitus edelleen, että heidän omistajuutensa Yhdysvaltain valtiovarainministeriöistä kunnioitetaan?
Onko mahdollista, että hallinto, vihainen tietyistä liittolaisista peräisin olevalle puolueellisuudelle, ripsien asettamalla erityinen vero tietyn ihmisjoukon omistamille varoille? Tai mikä pahempaa, suoraa takavarikointia?
Tuntuuko ulkomaalaiset opiskelijat turvalliseksi ja tervetulleeksi opiskelemaan Yhdysvaltoihin; Matkaavatko ulkomaalaiset lomalle Yhdysvaltoihin pelkäämättä Yhdysvaltojen maahanmuuttoviranomaisen riskejä ja epämääräisyyksiä?
Emme vielä tiedä, tuottavatko presidentti Trumpin tariffi -tantrumit odotetun tuloksen vai johtaako kaaos merkittävään shokkiin Yhdysvaltojen talouteen, liiketoimintaan ja markkinoille.
Tiedämme kuitenkin, että nämä toimet viimeisen kuuden kuukauden aikana ovat ”luottamuksen” nollaus ”luottamus, joka kaikilla oli meille” oikeusvaltiota ”ja Yhdysvaltojen hallituksen aikomuksia ja toimia.
En kyseenalaista Yhdysvaltojen poikkeuksellisuutta. Kaikki mitä mainitsin meistä avauskohdassani, on edelleen totta. Yhdysvallat pysyy teknologian ja innovaatioiden johtajana. Yhdysvaltain osakemarkkinat voivat jatkaa ylittämistä. Yhdysvaltain dollari voi myös säilyttää varavaluuttatilansa.
Tämä ei kuitenkaan välttämättä ole kysymys palautuksista ja mahdollisuuksista. Tämä on nyt riskifunktio.
Globaalit hallitukset ja sijoittajat, etenkin Yhdysvaltojen hallinnon suoraan vaikuttavat tariffiin, sotilaalliseen turvallisuuteen, maahanmuuttoon, menoihin jne. Vaikuttavat ne investointeihin ja riippuvuuteen Yhdysvaltoihin.
Tekevätkö globaalit yritykset samoin? Aikoovatko he uudelleen jonkin verran liiketoimintaa, sijoituksiaan, strategioita pois Yhdysvalloista? Voivatko he varaa tehdä niin, kun otetaan huomioon Yhdysvaltojen talouden koon ja mahdollisuudet? Pakottaako heidän hallitukset heitä vastaamaan meitä vastaan?
Myyvätkö he joitain Yhdysvaltojen sijoituksiaan?
Vaikka globaalit rahoitussijoittajat myyvät 10% Yhdysvaltojen jäljellä olevista sijoituksistaan, se on ~ 4 biljoonaa USD: n virtauksia Yhdysvaltain markkinoilta. (10% 39 biljoonasta dollarista).
Kuinka me sijoittajat reagoivat? Keskimääräisellä Yhdysvaltain kotitaloudella, heidän 401K -sijoituksellaan ja heidän julkisilla eläkerahastoillaan on myös merkittävä kodin puolueellisuus ja siten korkeampi jakaminen Yhdysvaltoihin. Tämä on toiminut hyvin viimeisen 15 vuoden aikana taloudellisen tuottojen suhteen, kuten yllä olevat kaaviot osoittavat. Yhdysvaltain kotimaisten sijoittajille tämä on edelleen tuoton ja mahdollisuuden funktio.
Voisiko he kuitenkin nähdä muutoksen Amerikan tariffissa ja maahanmuuttopolitiikassa olevan suuri shokki järjestelmälle, joka vaikuttaisi taloudelliseen tuottoon. Jos on, onko he monipuolistanut joitain jakamisestaan meistä.? Näimme tämän monipuolistumisen 2000 -luvun vuosikymmenen aikana, kun sijoittajat jakoivat Yhdysvalloista kehittyville markkinoille, BRIC – (Brasilia, Venäjä, Intia, Kiina), Aasia. Tämä synnytti merkittävän rallin kehittyvien markkinoiden omaisuudesta – osakkeista, joukkovelkakirjalainoista ja valuutasta. Näemmekö todennäköisesti samanlaisen suuntauksen seuraavan 1-3-5 vuoden aikana?
Seurantakappaleessa tarkastelen näitä todennäköisiä suuntauksia sijoittajien näkökulmasta.
Jos tämä on todellakin globaali nollaus, se johtaa tasapainoon. Geopolitiikan tasapainotus. Sotilaallisen ja turvallisuusriippuvuuden tasapainotus. Luottamuksen tasapainotus. Kaupan tasapainotus. Sijoitusten tasapainotus.
Tässä Global India Insights -sarjassa keskityn näiden globaalien suuntausten sijoitusvaikutuksiin ja sen todennäköiseen vaikutukseen Intiaan.
Seurantakappaleessa tarkastelen tätä sijoitusten maailmanlaajuista tasapainottamista.
Ovatko kaikki sijoittajat kansallismielisiä ja tulevat kotiin puolueellisemmiksi? Ovatko jotkut näistä sijoituksista jakautuvat muille ’ystävällisille’ maille? Onko Intiassa mahdollisuus hyötyä tästä uudelleen tasapainotuksesta meistä?
Odotan sitä.
Vastuuvapauslauseke
Huomaa: Tämän artikkelin tarkoituksena on vain jakaa mielenkiintoisia kaavioita, datapisteitä ja ajatuksia herättäviä mielipiteitä. Se ei ole suositus. Jos haluat harkita sijoitusta, sinua neuvotaan vahvasti neuvonantajaasi. Tämä artikkeli on ehdottomasti vain koulutustarkoituksiin.
Arvind Chari on Q India UK, Ltd: n sijoitusjohtaja (CIO), Quantum Advisors Pvt Ltd. -yhtiön tytäryhtiö, jolla on yli 20 vuoden kokemus pitkäaikaisesta Intian sijoittamisesta omaisuuserien luokkiin. CIO: na nyt Arvind on ajatusjohtaja ja ohjaa globaaleja sijoittajia Intian jakamiseen.
